bukan dengan kewajiban yang diberikan kepada pemilik hak untuk menjual atau membeli sejumlah saham tertentu dengan harga tertentu dan pada waktu tertentu.
103
Penjelasan Pasal 1 angka 5 Undang-undang Pasar Modal menyatakan bahwa opsi adalah hak yang oleh pihak untuk membeli atau menjual kepada pihak lain atau
sejumlah efek pada harga dan dalam waktu tertentu.
104
Maka, pada prinsipnya opsi adalah pemberian hak kepada pemegangnya pembelinya untuk melakukan sesuatu
pada waktu yang telah ditentukan, sesuai dengan perjanjian yang tertera dalam opsi.
105
Opsi mempunyai dua tipe, yaitu call option dan options to buy, yang terjadi apabila pembeli option buyer diberikan hak untuk membeli sejumlah saham,
instrumen keuangan dan kekayaan tertentu dari perusahaan pada harga tertentu dalam periode dan tanggal tertentu. Sedangkan put option adalah options to sell, yang
terajadi apabila option buyer menerima hak dari penerbit opsi untuk menjual sejumlah saham tertentu dari suatu perusahaan tertentu dengan tanggal dan periode
tertentu.
4. Instrumen Reksadana
Reksadana mutual fund adalah institusi jasa keuangan yang menerima uang dari para pemodal yang kemudian menginvestasikan dana tersebut dalam portofolio
yang terdiversifikasi pada efeksekuritas. Pasal 1 angka 27 Undang-undang Nomor 8
103
Jack Clark Francis, Investment New York: McGraw-Hill Inc., 1991, h. 675, sebagaimana dikutip M. Irsan Nasarudin, dkk, Op. Cit. h. 204.
104
Himpunan Peraturan Pasar Modal, Op. Cit. h. 49. Lihat juga Angka 1 Peraturan BAPEPAM No. III.E.1.
105
Sawidji Widitmodjo, Cara Sehat Investasi di Pasar Modal: Pengetahuan Dasar Jakarta: Jurnalindo Aksara Grafika, 1996, h. 139.
Universitas Sumatera Utara
Tahun 1995 Tentang Pasar Modal menyebutkan bahwa Reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk
selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi. Reksadana merupakan suatu wadah investasi secara kolektif untuk ditempatkan
dalam portofolio efek berdasarkan kebijakan investasi yang ditetapkan oleh institusi jasa keuangan. Kegiatan investasi reksadana dapat ditempatkan pada berbagai
instrumen efek, baik di pasar uang maupun pasar modal. Hal ini menunjukkan bahwa reksadana bersifat fleksibel, karena mampu memberikan berbagai pilihan dan
alternatif bagi para investor sesuai dengan tujuan dan kebutuhannya dalam berinvestasi.
106
Sama halnya, dengan sarana investasi lainnya, reksadana selain menghasilkan tingkat keuntungan tertentu return juga mengandung resiko risk yang patut untuk
dipertimbangkan. Hanya bedanya, resiko yang dalam reksadana dapat diperkecil karena investasi tersebut dapat didiversifikasi atau disebar dalam bentuk
portofolio.
107
Reksadana ada yang berbentuk Perseroan corporate type dan reksadana Kontrak Intelektual Kolektif contractual type. Perseroan yang dapat menjalankan
usaha reksadana adalah perseroan yang telah mendapat izin usaha dari Bapepam-LK. Dalam bentuk perseroan, perusahaan penerbit reksadana menghimpun dana dengan
106
Sunariyah, Op. Cit. h. 226.
107
Ibid.
Universitas Sumatera Utara
menjual saham, dan selanjutnya dana dari hasil penjualan tersebut di investasikan pada berbagai jenis efek yang diperdagangkan di pasar modal dan pasar uang.
108
Reksadana dalam bentuk Kontrak Intelektual Kolektif KIK merupakan kontrak antara manajer investasi dengan bank kustodian yang mengikat pemegang
unit penyertaan. Dalam hal ini, manajer investasi diberi wewenang untuk mengelola portofolio investasi kolektif dan bank kustodian diberi wewenang untuk
melakasanakan penitipan kolektif. Bentuk inilah yang lebih populer dan jumlahnya semakin bertambah dibandingkan dengan reksadana yang berbentuk perseroan.
109
Reksadana berdasarkan sifat dapat ada dua jenis, yaitu Reksadana Tertutup closed-end funds dan Reksadana Terbuka open-end funds. Reksadana tertutup
adalah reksadana yang tidak dapat membeli kembali saham-saham yang telah dijual kepada pemodal. Apabila pemilik saham hendak menjual sahamnya, hal ini harus
dilakukan melalui bursa efek tempat saham reksadana bersangkutan dicatatkan.
110
Sedangkan reksadana terbuka adalah reksadana yang dapat menawarkan dan membeli kembali saham-sahamnya dari pemodal sampai dengan sejumlah modal
yang sudah dikeluarkan. Pemegang saham jenis ini dapat menjual kembali sahamunit penyertaannya setiap saat apabila diinginkan. Manajer investasi
reksadana, melalui bank kustodian, wajib membelinya sesuai dengan Nilai Aktiva Bersih NAB per sahamunit pada saat tersebut.
111
108
Iskandar Z. Alwi, Op.Cit. h. 144.
109
Ibid.
110
Iswi Hariyani dan R. Serfianto, Op. Cit. h. 242-243.
111
Iskandar Z. Alwi, Op. Cit. h. 144.
Universitas Sumatera Utara
5. Instrumen Pasar Modal Syari’ah
