2.2.3 Tujuan dan Manfaat Penerbitan Surat Utang Negara
Sesuai dengan UU No 24 Tahun 2002, Surat Utang Negara diterbitkan untuk tujuan sebagai berikut:
1 Membiayai defisit Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara 2 Menutup kekurangan kas jangka pendek akibat ketidaksesuaian antara arus
kas penerimaan dan pengeluaran dari Rekening Kas Negara dalam satu tahun anggaran;
3 Mengelola portofolio utang negara. Manfaat Penerbitan Surat Utang Negara yaitu:
a Sebagai Instrumen Fiskal Penerbitan SUN diharapkan dapat menggali potensi sumber pembiayaan APBN
yang lebih besar dari investor pasar modal. b Sebagai Instrumen Investasi
Menyediakan alternatif investasi yang relatif bebas risiko gagal bayar dan memberikan peluang bagi investor dan pelaku pasar untuk melakukan
diversifikasi portofolionya guna memperkecil risiko investasi. c Sebagai Instrumen Pasar Keuangan
Surat Utang Negara dapat memperkuat stabilitas sistem keuangan dan dapat dijadikan acuan benchmark bagi penentuan nilai instrumen keuangan lainnya.
2.2.4 Jenis dan Bentuk Surat Utang Negara
Berdasarkan UU No 24 Tahun 2002, secara umum jenis SUN dapat dibedakan sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
1. Surat Perbendaharaan Negara SPN, yaitu SUN berjangka waktu sampai dengan 12 bulan dengan pembayaran bunga secara diskonto. Di beberapa
negara SPN lebih dikenaldengan sebutan T-Bills atau Treasury Bills. 2. Obligasi Negara ON, yaitu SUN berjangka waktu lebihdari 12 bulan baik
dengan kupon atau tanpa kupon. Obligasi Negara dengan kupon memiliki jadwal pembayaran kupon yang periodik tiga bulan sekali atau enam bulan
sekali. Sementara ON tanpa kupon tidak memiliki jadwal pembayaran kupon, dijual pada harga diskon dan pokoknya akan dilunasi pada saat jatuh tempo.
Berdasarkan tujuan penerbitan, tingkat bunga dan jangka waktu, jenis-jenis Surat Utang Negara dalam rangka rekapitalisasi perbankan terdiri dari:
1 Fixed Rate Bonds FR Surat Utang Negara seri FR diterbitkan untuk meningkatkan Capital Adequacy
Ratio CAR menjadi 4. Seri FR yang telah diterbitkan yaitu FR0001 sampai dengan FR0020, berjangka waktu 5 - 11 tahun. Tingkat bunga seri FR
bervariasi dari 10,00 - 16,50 p.a, dengan pembayaran kupon dilakukan setiap 6 bulanan.
2 Variable Rate Bonds VR Surat Utang Negara seri VR diterbitkan untuk mengembalikan CAR perbankan
yang negatif menjadi 0. Seri VR yang telah diterbitkan sampai saat ini terdiri dari 31 seri yaitu VR0001
– VR0031, berjangka waktu 3 - 18 tahun. Pembayaran kupon dilakukan setiap triwulan. Tingkat kupon didasarkan pada
rata-rata tertimbang diskonto SBI 3 bulan di pasar primer.
Universitas Sumatera Utara
3 Hedge Bonds HB Surat Utang Negara seri HB bertujuan meminimalkan risiko kewajiban bank
dalam valuta asing. Setiap triwulan atau pada saat jatuh tempo pembayaran kupon, dilakukan indeksasi terhadap nilai nominal Obligasi Negara seri HB atas
dasar perkembangan kurs Rupiah terhadap USD. Obligasi Negara seri HB diterbitkan dengan jangka waktu antara 3 bulan sampai dengan 2 tahun. Tingkat
kupon mengambang disesuaikan dengan perubahan bunga pasar SIBOR 3 bulan ditambah 2. Tingkat kupon saat ini berkisar 3,42 - 3,85 p.a, dan tidak
seperti obligasi seri-seri FR dan VR, obligasi seri HB tidak dapat diperdagangkan di pasar sekunder.
Tabel 2.1 Karakteristik Umum Surat Utang Negara
Fixed Rate FR
Variable Rate VR Hedge Bond
HB Tingkat Kupon TK
Tetap SBI 3 bulan
SIBOR 3 bl + 2
Pembayaran Kupon 2 kali tahun
4 kali tahun 4 kali tahun
Perhitungan Kupon 12 x TK x 1 juta
14 x TK x 1 juta 14 x TK x NI
Indeksasi -
- Saat jatuh tempo
Denominasi Rupiah
Rupiah Rupiah
Unit Terkecil Rp1 juta
Rp1 juta Rp1 juta
Perdagangan Dapat
Diperdagangkan Dapat
Diperdagangkan Tidak Dapat
Diperdagangkan
Sumber: www.angelfire.com
Universitas Sumatera Utara
2.2.5 Resiko Surat Utang Negara