Rf memakai data SBI tiga bulan 5. Masukan ke persamaan CAPM
E R
i
= Rf + [E R
m
- Rf] β
i
.......................11 E R
i
= Tingkat pengembalian rata-rata yang diharapkan saham i
3.3.2.2. Analisis Teknikal
Ada beberapa metode yang dapat digunakan dalam analisis teknikal salah satunya adalah Moving Average.
Moving Average adalah indikator yang menunjukkan harga
rata-rata dari harga sekuritas selama jangka waktu tertentu. Jenis Moving Average yang digunakan dalam penelitian ini
adalah exponential moving average EMA. Menurut Sulistiawan dan Liliana 2007, EMA dapat dihitung dengan
menggunakan rumus sebagai berikut : Perhitungan EMA pada hari pertama :
EMA
s
= P
s
x ESF + MA
s - 1
x 1 – ESF ................12 ESF = 2n + 1 ...........................................................13
Sesuai dengan kaitannya dalam penelitian ini, peneliti menggunakan EMA 4 hari dari suatu saham, maka harus
menjumlah harga saham 4 hari sebelumnya lalu hasil penjumlahan itu dibagi dengan angka 4. Harga saham yang
dimaksud disini adalah harga penutupan. Jika ditulis dalam suatu rumus, maka hasilnya adalah sebagai
berikut: EMA 4 = P4 + P3 + P2 + P1 4
Keterangan : EMA 4 : Rata-rata bergerak tertimbang 4 hari perdagangan
sebelumnya.
P4 : Harga saham 4 hari sebelumnya P3 : Harga saham 3 hari sebelumnya
P2 : Harga saham 2 hari sebelumnya P1 : Harga saham 1 hari sebelumnya
Perhitungan EMA pada hari kedua dan seterusnya : EMA
s
= EMA
s - 1 +
ESF x P
s
- MA
s - 1
Keterangan : EMA
s
: EMA sekarang atau hari ini P
s
: Harga saham sekarang atau hari ini ESF : Exponential Smoothing Factor
MA
s-1 :
MA sebelumnya N : Jumlah hari yang diperhitungkan dalam MA
EMA
s-1
: MA sebelumnya Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan 4 basis
dalam pengamatan untuk metode exponential moving average
. Penelitian ini akan menggunakan data bulanan selama 4 bulan. Sehingga suatu pergerakan harga saham dan
garis trend EMA akan terlihat lebih jelas nantinya.
IV. HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Kondisi Perusahaan
Berkembangannya kondisi perusahaan sangat dipengaruhi oleh manajemen perusahaan itu sendiri. Manajer suatu perusahaan yang baik
harus dapat memaksimalkan kinerja perusahaan pada saat ini dan pada masa yang akan datang, guna tercapainya tujuan dari perusahaan tersebut.
Laporan kondisi keuangan suatu perusahaan maupun kinerja yang telah dicapai perusahaan untuk suatu periode tertentu dapat diartikan
sebagai suatu proses yang penuh pertimbangan dalam rangka membantu mengevaluasi posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan pada masa
sekarang dan masa lalu, dengan tujuan utama menetukan estimasi dan prediksi yang paling mungkin mengenai kondisi dan kinerja performance
perusahaan pada masa mendatang Sihombing, 2008. Laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan merupakan
salah satu sumber informasi mengenai posisi keuangan perusahaan, kinerja serta perubahaan posisi keuangan perusahaan yang sangat berguna untuk
mendukung pengambilan keputusan yang tepat. Sasaran utama laporan keuangan yaitu informasi tentang prestasi perusahaan yang disajikan
melalui pengukuran diantaranya dapat melihat laba operasi perusahaan, laba bersih perusahaan, Earning Per Share EPS, dividen, Price Earning
Ratio PER, Return Of Assets ROA dan Return Of Equity ROE.
4.1.1. PT Tambang Bukit Asam Tbk PTBA
