KURS DAN BURSA VALUTA ASING SPOT RATE

BAB V KURS DAN BURSA VALUTA ASING SPOT RATE

A. PASAR VALUTA ASING

Dalam setiap transaksi internasional selalu menggunakan valuta asing (valas). Dengan kata lain, terdapat kebutuhan untuk mengkonversi mata uang yang satu menjadi mata uang lain. Inilah yang menimbulkan adanya permintaan akan transaksi valas. Pasar valas dunia menawarkan mekanisme yang dapat menyelesaikan transaksi yang kompleks dan beragam secara efisien dan segera.

Perantara utama dalam pasar valas adalah bank-bank utama yang beroperasi di seluruh dunia terutama perdagangan valas. Bank-bank ini dihubungkan dengan jaringan telekomunikasi yang amat maju dan canggih, dimana dapat menghubungkan bank-bank tersebut dengan klien utamanya dan bank-bank lain di seluruh dunia. Tidak seperti bursa saham yang memiliki lantai perdagangan (trading floor), pialang-pialang berbagai bank dalam pasar valas tidak pernah bertemu dan berhadapan secara langsung. Hanya telepon, modem, mesin fax, terminal komputer, atau telex-lah yang menghubungkan permintaan dan penawaran valas.

Ada dua tingkatan dalam pasar valas. Pertama adalah (pasar konsumen/eceran (consumer/retail market), dimana individu atau institusi membeli dan menjual valas epada bank. Sebagai contoh IBM bermaksud merepatriasi keuntungan dari cabangnya di Jerman ke Amerika Serikat (AS), dia dapat mendatangi sebuah bank di Frankfurt dengan tawaran menjual Deustch Mark (DM) yang dimilikinya untuk ditukarkan United State (US) $.

Bila bank tersebut tidak memiliki jumlah US$ yang diinginkan, maka bank tadi dapat mendatangi bank lain untuk memperoleh dolar sebagai ganti DM atau valas lain. Penjualan dan pembelian seperti ini disebut pasar antar-bank (interbank market).

Pelaku utama dalam pasar valas amat beragam, tidak hanya dalam skala operasi namun juga tujuan dan metode memanfaatkan pasar ini. Pelaku ekonomi yang utama dalam pasar valas dapat digolongkan menjadi :

1. individu

2. institusi

3. perbankan (terutama bank-bank komersial)

4. bank sentral dan lembaga lain milik pemerintah

5. spekulan dan arbitrase

6. pialang-pialang valas

Gambar 3.1 Struktur Pasar Valas

Bursa Valuta Asing (foreign exchange market) merupakan suatu jenis perdagangan atau transaksi yang memperdagangkan mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lainnya (pasangan mata uang/pair) yang melibatkan pasar-pasar uang utama di dunia bursa selama 24 jam secara berkesinambungan.

Menurut Madura (2000:58) pasar valas adalah pasar yang memfasilitasi pertukaran valuta untuk mempermudah transaksi-transaksi perdagangan dan keuangan internasional, atau jika diartikan secara sederhana perdagangan valas merupakan perdagangan antara satu mata uang dengan mata uang lain.

Sedangkan tarif dari pertukaran mata uang ini disebut juga dengan foreign exchange rate di Indonesia dikenal dengan Kurs Valas. Nilai tukar antara dua mata uang disebut kurs bilateral. Dengan demikian kurs adalah harga mata uang suatu negara yang dinilai dengan mata uang lain.

Kurs disajikan dalam dua devenisi. Yang pertama dinamakan U.S.$ equivalen, artinya menunjukkan satu unit mata uang asing yang dinilai dalam dolar AS. Kurs ini disebut juga sebagai istilah Amerika (American terms) , artinya jumlah unit dolar AS per unit mata uang asing. Misalnya harga dolar untuk satu unit poundsterling Inggris (Britain) pada hari kamis, 7 Juli 1994, adalah $1,5385; harga dolar satu unit Rupiah pada hari yang sama adalah $0,0004608. nilai $1,5385=£1 dalam perdagangan valas disebut kutipan langsung (direct quote) karena menunjukkan berapa unit mata uang domestik yang diperlukan untuk membeli mata uang asing (dengan asumsi, mata uang domestik dalam hal ini adalah dolar AS).

Defenisi kurs yang kedua diberi label Currency per U.S.$, yaitu satu dolar AS yang dinilai dalam mata uang asing. Dengan kata lain, sejumlah mata uang asing per dolar AS; atau sering disebut istilah eropa (European Terms ) . Misalnya pada hari kamis. 7 Juli 1994, harga dolar yang dinilai dalam pound Inggris adalah £0,65; dan harga satu dolar dalam Rupiah indonesia adalah Rp 2170. nilai $1=Rp 2170 dalam perdagangan valas disebut kutipan tidak langsung (indirect quotation) karena untuk membeli satu unit mata uang domestik diperlukan sejumlah mata uang asing.

Kuncoro (1996:105) menjelaskan bahwa semua kegiatan bisnis internasional memerlukan transfer uang dari satu negara ke negara lain sebagai contoh, suatu perusahaan multinasional AS yang mendirikan pabrik diInggris, pada akhir tahun buku selalu ingin mentransfer laba yang diperoleh dari usahanya di Inggris (dalam bentuk Poundsterling) ke kantor pusatnya di AS (dalam bentuk USD) maka untuk mengkonversikan mata uang Pounsterling Inggris ke dalam US dolar diperlukan adanya pasar valas.

B. Pengertian Valuta Asing

Valuta Asing atau yang biasa disebut dengan Valas, atau dalam bahasa asing dikenal dengan foreign Exchange (Forex) merupakan mata uang yang dikeluarkan sebagai alat pembayaran yang sah di negara lain. Valuta asing akam mempunyai suatu nilai apabila valuta asing tersebut dapat ditukarkan dengan valuta lainnya tanpa pembatasan. Valuta asing dapat juga diartikan sebagai mata uang asing dan alat pembayaran lainnya yang digunakan untuk melakukan atau membiayai transaksi ekonomi keuangan internasional dan yang mempunyai catatan kurs resmi pada bank sentral.

C. Spot Rate dan Spot Market

Jauh lebih besar daripada pasar uang kertas adalah pasar spot valuta asing (spot foreign exchange rate market), yang melibatkan pertukaran mata uang asing yang disimpan dalam rekening bank dengan berbagai denominasi mata uang.

Kurs spot (spot exchange rate) , yang ditentukan di pasar spot (spot market), adalah jumlah unit dari satu mata uang perunit mata uang lain, dimana keduanya dalam bentuk deposito bank. Deposito tersebut ditransfer dari rekening penjual ke pembeli, dengan instruksi untuk menukarkan mata uang dinyatakan dalam bentuk pesan elektronis atau wesel bank, yaitu cek yang dikeluarkan oleh bank. Pengiriman atau nilai (value), baik dari intruksi elektronis atau wesel bank dilakukan dengan ”segera”, biasanya dalam 1 atau 2 hari.

Gambar 5.2. Organisasi Pasar Valuta Asing Spot

Pembuat pasar adalah para bank komersial dan bank investasi yang saling berhubungan secara terus menerus dan secara terbuka menunjukkan kurs beli dan jual. Mereka berdagang atas nama sendiri untuk mempengaruhi sediaan mata uangnya, serta atas nama pelanggan. Bank membuat pasar juga menempatkan pesanan terbatas kepada pialang yang berusaha memadankan perdagangan di antara pembuat pasar, dan meminta imbal jasa dari keduanya. Bank Sentral memasuki pasar secara berkala, membeli dan menjual mata uang untuk mempengaruhi kurs atau melakukan transaksi untuk pemerintah.

D. Tanggal Penyampaian dan Prosedur Pertukaran Spot

Saat Dollar dipertukarkan di pasar spot antar bank di New York dengan mata uang negara Non-Amerika Utara, pada umumnya dana baru diterima setelah 2 hari kerja terhitung sejak pelaksanaan transaksi. Untuk mata uang dari Amerika Utara, dolar A.S dan Kanada serta peso Meksiko, penyampaian dapat sedikit lebih cepat, dana dapat diterima setelah 1 hari kerja. Penundaan 1 atau 2 hari, bisa menimbulkan perbedaan antara tanggal nilai dan tanggal pelaksanaan transaksi.

Contoh :

Misalkan seorang eksekutif keuangan dari sebuah perusahaan Amerika Serikat, Amcorp menelepon bank rekanannya, Ambank National, sebuah bank yang berhubungan dengan transaksi mata uang dalam jumlah besar di New Yok City, untuk membeli £1 juta. Anggaplah peneleponan itu dilakukan pada hari kamis, tanggal 18 Mei, dimana pounsterling Inggris akan digunakan untuk melunasi utang Amcorp terhadap Britcorp. Ambank akan memberikan kutipan kurs atas permintaan tersebut. Apabila Amcorp menyetujuinya, departemen valuta asing Ambank akan meminta data yang diperlukan untuk melakukan pembayaran ke Inggris. Data yang diminta meliputi bank tujuan pembayaran dan nomor rekening Britcorp di bank tersebut.

Data yang diberikan Amcorp kepada Ambank akan dikirim ke bank tujuan di Inggris, Britbank, pada hari pesanan puonsdterling, tanggal 18 Mei, melalui SWIFT. Jaringan SWIFT yang sudah ada sejak tahun 1977, telah tumbuh dengan pesat menggantikan metode sebelumnya, yaitu surat-menyurat (mail) dan transfer teleggrafik (telegraphic transfer). SWIFT menggunakan hubungan satelit dan mengirimkan pesan antar bank dalam sebuah format standar untuk meminimumkan kesalahan yang dengan mudah dapat terjadi karena perbedaan bahasa dan kebiasaan perbankan. SWIFT sangat berhasil sehingga hampir semua bank di seluruh dunia, termasuk Rusia dan negara-negara komunia lainnya, bergabung dengannya atau sedang mengajukan permohonan untuk bergabung.

Kurs spot yang telah disetujui Ambank National pada hari kamis, tanggal 18 Mei, tidak akan berubah meskipun kemudian terjadi perubahan pada kondisi pasar. Konfirmasi pesanan untuk £1 juta pada tingkat kurs yang disepakati, sebagai contoh, $1,6000 per pounsdterling – akan dikirimkan kepada Amcorp pada hari itu juta. Karena terhalang oleh akhir pekan, tanggal penerimaan (the value date), yaitu 2 hari kerja kemudian, adalah hari senin, tanggal 22 Mei, dan pada hari itu Ambank akan Kurs spot yang telah disetujui Ambank National pada hari kamis, tanggal 18 Mei, tidak akan berubah meskipun kemudian terjadi perubahan pada kondisi pasar. Konfirmasi pesanan untuk £1 juta pada tingkat kurs yang disepakati, sebagai contoh, $1,6000 per pounsdterling – akan dikirimkan kepada Amcorp pada hari itu juta. Karena terhalang oleh akhir pekan, tanggal penerimaan (the value date), yaitu 2 hari kerja kemudian, adalah hari senin, tanggal 22 Mei, dan pada hari itu Ambank akan

Penjelasan dalam contoh di atas hanya melihat penyelesaian transaksi bagi pembayar (payer) dan penerima pembayaran (payee).

E. Penyelesaian Transaksi Antar Bank Melalui CHIPS

Saat valuta asing diperdagangkan terhadap dolar AS, lembaga kliring yang digunakan disebut CHIPS, sebuah akronim dari Clearing House Interbank Payment System atau lembaga kliring sistem pembayaran antar bank. CHIPS berkedudukan di New York dan mentransfer dana diantara bank-bank anggotanya.

CHIPS adalah sebuah mekanisme terkomputerisasi, yang dipakai oleh bank untuk membayar bank lain saat membeli atau menjual valuta asing dengan dolar. Sistem ini dimiliki oleh bank-bnak kliring besar di New York, mempunyai lebih dari 150 anggota, termasuk perwakilan dan cabang dari bank-bank asing di Amerika Serikat, dan menangani lebih dari 150.000 transaksi dalam satu haru, secara keseluruhan bernilai ratusan milyar dolar.

Kita dapat melihat cara kerja CHIPS dengan memperluas situasi dalam contoh sebelumnya, dimana Amcorp melakukan pembayaran ke Britcorp pada hari kamis, tanggal 18 Mei dan Britcorp dikerdit pada Britbank 2 kari kerja kemudian, yaitu pada hari Senin, tanggal 22 Mei, setelah terhalang oleh akhir pekan. Perluasan ini mengasumsikan bahwa segera setelah menyetujui penjualan £1 juta kepada Amcorp, Ambank akan memasuki pasar antarbank untuk mengisi kembali rekening pounsdterlingnya di Britbank.

Misalnya setelah menelpon ke beberapa bank, Ambank menemukan kurs termurah atas pounsterling di Ukbank. (mungkin Ukbank baru saja melakukan pembayaran dolar A.S untuk seorang klien dan ingin mengisi kembali dolarnya). Pada saat menyetujui pembelian £1 juta dari Ukbank, Ambank memberikan instruksi untuk mengirimkan poundsterling ke rekeningnya di Britbank. Pembayaran Ambank ke Brit Bank ini akan dilaukan saat Ambank memasukkan kodenya, kode Ukbank, dan jumlah dolar yang akan dibayarkan ke dalam terminal komputer CHIPS-nya. Demikian pula, Ukbank memasukkan kodenya, kode Ambank, dan jumlah dolar yang akan diterima. Semuanya ini dilakukan pada waktu kedua bank sepakat mengadakan pembelian/penjualan, yang diasumsikan terjadi pada hari yang sama saat Amcorp memesan pounsdterling, yaitu tanggal 18 Mei.

CHIPS merekam informasi yang diterima dari Ambank dan Ukbank dan mengawasi jumlah lain yang akan dibayarkan dan diterima oleh kedua bank dan anggota CHIPS yang lain. Pada tanggal nilai (value date), yaitu tanggal 22 Mei, laporan penyelesaian (settlement report) dikirimkan ke bank yang memperlihatkan jumlah bruto atau bersih yang akan dibayarkan atau diterima pada tanggal itu. Laporan ini akan dikirimkan ke terminal CHIPS para anggota pada jam 16:30, waktu bagian timur (Estern time). Anggaplah Ambank dan Ukbank tidak memiliki keberatan terhadap laporan yang diterimanya, maka bank pengutang (debtor bank), dalam kasus kita adalah Ambank, harus mengirimkan instruksi kepada Bank Sentral New York (The federal Reserve Bank of New York) pada jam 17:30 untuk mendebit rekening Ambank disana, disebut escrow account dan mengkredit escrow account Ukbank. Instruksi dari Ambank ini dikirimkan melalui Fedwire, sebuah sistem yang juga digunakan untuk penyelesaian transaksi domestik. Semua transfer antar escrow account biasanya diselesaikan pada jam 18:00 pada tanggal nilai transaksi.

F. Kurs Spot Eceran dan Kurs Spot Antar Bank

Meskipun kurs yang ditentukan di pasar antarbank hanya kurs di antara bank, kurs jual bagi pelangannya sedikit lebih tinggi daripada kurs jual antar bank, atau ask rate, dan membayar pelanggan sedikit lebih rendah dari pada kurs beli antarbank terutama pada jumlah transaksi eceran. Bank mungkin tidak memasuki pasar antarbank, khususnya untuk transaksi kecil, tetapi sebaliknya akan menggunakan mata uang yang telah dimiliki atau menambah jumlah yang dimiliki. Akan tetapi, bank tetap mendasarkan kurs spot ecerannya pada kurs antarbank, dan akan merevisinya sekali atau dua kali dalam sehari untuk transfer kecil sampai ribuan dolar, namun akan menelpon bagian perdagangan valuta asing bank sebelum menetapkan kutipan atas transaksi besar. Bank-bank yang lebih besar memiliki terminal teller yang dihubungkan dengan bagian perdagangan valuta asing sehingga dapat lebih sering memperbaharui kurs eceran.