47 Leverage yang semakin besar menunjukkan risiko investasi yang
semakin besar pula. Perusahaan dengan leverage yang rendah memiliki risiko leverage yang rendah pula. Rasio Leverage yang menjadi
variabel bebas dalam penelitian ini adalah DER. Leverage bisa menggunakan rasio debt to equity yaitu sebagai berikut Sambora,
2014. :
Dimana :
total hutang = hutang lancar + hutang tidak lancar Total Ekuitas total aktiva = aktiva lancar+aktiva tetap
3. Kebijakan Dividen
Proxy dari kebijakan dividen yang dipilih untuk penelitian ini Dividend Payout Ratio DPR, dengan alasan bahwa, DPR lebih dapat
menggambarkan perilaku oportunistik manajerial yaitu dengan melihat berapa besar keuntungan yang dibagikan kepada shareholders sebagai
dividen dan berapa yang disimpan di perusahaan Mardiyati, 2012. Rumus dividend payout ratio adalah sebagai berikut:
DER =
H
DPR =
48 Dividen per lembar saham =
y y
y
Laba per lembar saham =
laba bersih setelah pajak − dividend saham preferen rata – rata jumlah saham yang beredar
4. Cash Holding
Cash holding adalah jumlah kepemilikan kas yang dimiliki oleh perusahaan. Penelitian yang dilakukan Isshaq, 2009 variabel cash
holdings dapat diukur dengan :
5. Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan besarnya aset yang dimiliki oleh suatu perusahaan. Ukuran perusahaan dalam dapat dihitung dengan
persamaan sebagai berikut Rahayu 2014.
6. Corporate Social Responsibility CSR
Corporate social responsibility menggunakan suatu daftar pengungkapan tanggung jawab sosial yang dijabarkan ke dalam 78
item pengungkapan yang telah disesuaikan dengan kondisi yang ada
SIZE = Log Total Assets Cash Holding
= Log Total Kas dan Setara Kas
49 di Indonesia sesuai dengan peraturan yang berlaku. Perhitungan untuk
pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan adalah sebagai berikut:
a. Dengan menggunakan variabel dummy, yaitu: Score 0 : jika perusahaan tidak mengungkapkan item pada
daftar pertanyaan. Score 1 : jika perusahaan mengungkapkan item pada daftar
pertanyaan. b. Perhitungan indeks tingkat pengungkapan tanggung jawab
sosial perusahaan diukur dengan rasio total skor yang diperoleh dengan skor maksimal yang diperoleh. Indeks diformulasikan
sebagai berikut Amilia dalam Laras, 2012
n : jumlah skor pengungkapan yang diperoleh k : jumlah skor maksimal
b. Variabel Dependen
Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan.
Indeks =
� �
50
1 Nilai perusahaan
Variabel dependen adalah variabel yang diengaruhi oleh variabel independen. Definisi operasional variabel terikat dalam
penelitian ini yaitu nilai perusahaan diukur dengan Tobin’s Q,
Tobin’s Q dihitung dengan rumus Agustine, 2014.
Q = Nilai Perusahaan
MVE = Nilai pasar ekuitas Equity Market Value, yang diperoleh dari hasil perkalian harga saham penutupan
closing price akhir tahun dengan jumlah saham yang beredar pada akhir tahun
BVE = Nilai buku dari ekuitas Equity Book Value, yang di peroleh dari selisih total aset perusahaan dengan total
kewajiban D = Nilai buku dari total utang
B. Populasi Penelitian
Indeks LQ 45, menggunakan 45 saham yang merupakan saham-saham dengan transaksi terbanyak di BEI. Indeks LQ 45 hanya terdiri dari 45 saham
Q
=
V + BV +
51 yang telah terpilih melalui berbagai kriteria pemilihan, sehingga akan terdiri
dari saham-saham dengan likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi. Ada dua alasan utama yang menentukan suatu emiten dapat masuk dalam perhitungan
indeks LQ 45. Pertama, berada di top 95 dari total rata-rata tahunan nilai transaksi saham di pasar regular, berada di top 90 dari rata-rata tahunan
kapitalisasi pasar. Kedua, merupakan urutan tertinggi yang mewakili sektornya dalam klasifikasi Industri BEI sesuai dengan nilai kapitalisasi
pasarnya, merupakan
urutan tertinggi
berdasarkan frekuensi
transaksi.Nurhayati,2012. Populasi yang di gunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di dalam BEI dan telah masuk ke
dalam perusahaan LQ 45 pada periode 2009-2013.
C. Metode Penentuan Sampel
Sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik Purposive sampling yaitu, pengembalian sampel yang dilakukan sesuai dengan tujuan
penelitian yang telah ditetapkan kriteria dalam pengambilan sampel meliputi :
1. Perusahaan yang konsiten di dalam list LQ 45 selama periode 2009-2013. 2. Memiliki Laporan Keuangan tahunan.
3. Memiliki Laporan Berkelanjutan. 4. Memiliki informasi yang lengkap untuk di gunakan dalam penelitian ini.
52
D. Metode Pengumpulan Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah time series dan data kuantitatif berupa laporan keuangan dan laporan berkelanjutan yang
dipublikasikan tahunan oleh Bursa Efek Indonesia selama lima tahun tahun serta laporan berkelanjutan berturut - turut dari periode tahun 2009 sampai
dengan tahun 2013. Sumber data yang digunakan ini diperoleh melalui penelusuran dari, Indonesia Capital Market Directory ICMD,website
www.idx.co.id, www.sahamok.com, Jakarta Stock Exchange JSX, dan dari media internet dan website.
E. Metode Analisis Data
Metode statistik dalam penelitian ini menggunakan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan uji hipotesis untuk menganalisis data dan menguji
hipotesis, dengan menggunakan bantuan software Microsoft Excel 2007 dan
SPSS versi 22. 1. Analisis Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata-rata mean, standar deviasi, varian,
maksimum, minimum, sum, range, kurtosis dan skewness kemencengan distribusi. Ghozali ,2013:19 . Dalam Penelitian ini yang digunakan hanya
rata-rata mean, standar deviasi, varian, maksimum dan minimum.
53
2. Uji Asumsi Klasik
