D. Paradigma Penelitian
Berdasarkan kerangka pemikiran di atas dapat digambarkan paradigma penelitian sebagai berikut :
H
a1
H
a2
H
a4
H
a3
Gambar 1. Paradigma Penelitian
E. Hipotesis Penelitian
Berdasarkan perumusan masalah yang telah dibahas, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
H
a1 :
Keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
H
a2 :
Kebijakan dividen memoderasi pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan.
H
a3 :
Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. H
a4 :
Kebijakan dividen memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.
Keputusan Pendanaan
DER
Ukuran Perusahaan
SIZE Kebijakan
Dividen DPR
Nilai Perusahaan
PBV
Price Book Value PBV. Rasio ini mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen perusahaan sebagai perusahaan yang terus
tumbuh. Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek perusahaan tersebut. Menurut Brigham dan Houston, 2001 dalam
Wijaya dan Wibawa, 2010 PBV dapat dihitung dengan cara : Harga Saham
PBV = BV
Nilai Buku Book ValueBV adalah rasio harga yang dihitung dengan membagi total aset bersih Aset - Hutang dengan total saham yang
beredar, Brigham dan Houston, 2001 dalam Wijaya dan Wibawa, 2010. Total Ekuitas
BV Book Value = Jumlah Lembar Saham
Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek perusahaan tersebut.
2. Variabel Independen
Variabel independen sering juga disebut dengan variabel bebas Variabel bebas adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi
sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen atau variabel terikat. Dalam penelitian ini yang menjadi variabel Independen adalah
sebagai berikut : a. Keputusan Pendanaan X
1
Keputusan pendanaan dalam penelitian ini adalah bagaimana cara perusahaan mendanai kegiatan operasional agar
maksimal. Keputusan pendanaan dalam penelitian ini diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER. Tujuan dari rasio ini adalah
untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar hutang- hutang yang dimilikinya dengan modal atau ekuitas yang ada.
Menurut Wijaya dan Wibawa, 2010 rasio ini menunjukkan perbandingan antara pembiayaan dan pendanaan melalui hutang
dengan pendanaan melalui ekuitas. Total Hutang
DER = Total Ekuitas
b. Ukuran Perusahaan X
2
Ukuran perusahaan dapat dilihat dari total aset yang dimiliki oleh perusahaan. Perusahaan yang memiliki total aktiva
besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki prospek yang baik dalam jangka waktu yang relatif lama, hal itu juga
mencerminkan bahwa perusahaan relatif lebih stabil dan lebih mampu menghasilkan laba dibanding perusahaan dengan total
asset yang kecil. Selain itu semakin besar ukuran atau skala perusahaan maka akan semakin mudah pula perusahaan
memperoleh sumber pendanaan baik yang bersifat internal maupun eksternal.
Semakin besar ukuran perusahaan, biasanya informasi yang tersedia untuk investor dalam pengambilan keputusan sehubungan
dengan investasi dalam saham perusahaan tersebut semakin
banyak. Ukuran perusahaan yang besar menunjukkan perusahaan mengalami perkembangan sehingga investor akan merespon positif
dan nilai perusahaan akan meningkat. Ukuran perusahaan dapat dirumuskan dengan ln of total asset, Samrotun, 2015.
SIZE = ln of total assets
3. Variabel Moderasi
Variabel moderasi adalah variabel yang mempengaruhi memperkuat atau memperlemah hubungan antara variabel independen dengan
dependen. Variabel moderasi dalam penelitian ini adalah kebijakan dividen. Kebijakan dividen dalam penelitian ini menyangkut kebijakan
perusahaan yang berhubungan dengan penentuan persentase laba bersih perusahaan yang dibagikan sebagai dividen kepada pemilik saham. Ang,
1997 dalam pribadi, 2012, menyatakan bahwa dividend payout ratio merupakan perbandingan antara dividend per share dengan earning per
share, jadi secara perspektif yang dilihat adalah pertumbuhan dividend per share terhadap pertumbuhan earning per share. Kebijakan dividen
diproksikan menggunakan Dividend Payout Ratio, Brigham dan
Houston, 2001 dalam Fenandar, 2012.
DPS DPR =
EPS Keterangan :
DPS : Dividen per Lembar Saham EPS : Laba per Lembar Saham
Kategori