Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Underpricing

32 NO Judul Penelitian Peneliti Sampel Alat Statistik Kesimpulan 3 Penyebab Underpricing pada Penawaran Saham Perdana Di Bursa Efek Jakarta Yasa 2008 215 Analisis Regresi Berganda initial return dipengarhi oleh reputasi underwriter dan profitabilitas perusahaan ROA. Penelitian ini gagal untuk mendapatkan bukti bahwa ada hubungan antara reputasi auditor dengan tingkat underpricing. 4 Analisis Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Tingkat Underpricing Pada Perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Jakarta Trisnaningsih 2005 23 Analisis Regresi Berganda reputasi underwriter, financial leverage, dan Return on Asset ROA berpengaruh secara simultan terhadap tingkat underpricing. Sedangkan reputasi underwriter dan financial leverage berpengaruh secara parsial terhadap tingkat underpricing dengan tingkat signifikansi 5. 5 Analisis Pengaruh Profitabilitas ROE, Ukuran Perusahaan Size, dan Leverage Keuangan Terhadap Tingkat Underpricing pada Penawaran Perdana Initial Public OfferingIPO di Bursa Efek Jakarta Kusumawati dan Sudento 2005 85 Analisis Regresi Berganda Nilai underpricing secara rata- rata dalam penelitian ini cukup besar yaitu 44, 21 dengan standar deviasi sebesar 56, 18. Variabel profitabilitas perusahaan, ukuran perusahaan dan leverage keuangan solvabilitas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap tingkat underpricing pada penawaran perdana di Bursa Efek Jakarta BEJ untuk periode tahun 1997 sampai dengan tahun 2002. Secara terpisah parsial, variabel profitabilitas perusahaan ROE dan leverage keuangan solvabilitas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat underpricing. Sedangkan variabel ukuran perusahaan yang diproksi dengan total aktiva berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat underpricing di Bursa Efek Jakarta. 33 NO Judul Penelitian Peneliti Sampel Alat Statistik Kesimpulan 6 Ownership Retention, Jumlah Faktor Resiko, Tujuan Penggunaan Dana, dan Underpricing di Pasar Perdana Saham Tatang Ary Gumanti 2007 290 Analisis Regresi Berganda ownership retention dan penggunaan dana IPO untuk investasi berpengaruh negatif dan signifikan terhadap initial return 7 Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Fenomena Underpricing pada Penawaran Saham Perdana di BEJ Tahun 1994-2001 Yolana dan Martani 2005 131 Analisis Regresi Berganda Tingkat underpricing dalam penelitian ini cukup tinggi, yaitu 38, secara simultan variabel bebas terbukti mempengaruhi variabel terikat underpricing. Dari hasil regresi diperoleh adjusted R-squared sebesar 28,15. Keempat variabel bebasrata-rata kurs, skala perusahaan, ROE, jenis industri berhasil membuktikan bahwa sevara parsial – dengan asumsi variabel bebas lain konstan – mempengaruhi underpricing dengan alasan yang telah dipaparkan di atas pada masing-masing variabel bebas. Sedangkan variabel reputasi penjamin emisi ternyata tidak terbukti mempengaruhi underpricing dengan arah negatif secara parsial. 8 Pengaruh Variabel Keuangan terhadap return Awal dan Return 15 Hari Setelah IPO serta Moderasi besaran Perusahaan terhadap hubungan antara Variabel keuangan dengan Return Awal dan Return 15 Hari Setelah IPO di BEJ Misnen Ardiansyah 2004 64 Analisis Regresi Berganda Hasil analisis regresi pengaruh variabel keuangan terhadap initial return menunjukkan bahwa hanya earning per share yang berpengaruh signifikan. Informasi lain yaitu ROA, financial leverage, ukuran penawaran proceed, pertumbuhan laba, current ratio, dan besaran perusahaan tidak berpengaruh terhadap initial return. 34 NO Judul Penelitian Peneliti Sampel Alat Analisis Kesimpulan 9 Analisis Pengaruh Variabel Keuangan dan Non keuangan terhadap Initial Return dan Return 7 Hari Setelah Initial Public Offerings IPO Kurniawan 2007 38 Analisis Regresi Berganda Hasil analisis regresi terhadap initial return menunjukkan bahwa secara parsial variabel total asset turnover, prosentase penawaran saham, ROE berpengaruh signifikan terhadap return awal di pasar perdana pada alpha 0,05. Variabel lain yaitu Current Ratio, Debt to Eqiuty Ratio, Earning Per Share, umur perusahaan dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap initial return. 10 Would various benchmark measurements affect abnormal return performances of IPO? Evidence from Taiwan’s IPO market Ming-Yuan Leon Li 2008 458 Purging marjet adjusted returns dan Non- Purging market- adjusted returns Berbagai pengukuran portofolio yang digunakan akan berdampak pada estimasi abnormal return IPO. Rata- rata tingkat underpricing jangka pendek yang diukur dengan initial return adalah 28,42, sedangkan pada jangka panjang menunjukkan tingkat underpricing yang lebih rendah. 11 Local underwriter oligopolies and IPO underpricing Liu dan Ritter 2011 4510 Odinary Least Square Regressio n Tingkat underpricing di pasar modal Amerika pada periode 1993-1998 sebesar 15,9, periode 1999-2000 sebesar 64,5, dan periode 2001-2008 sebesar 12,1 sehingga rata- rata underpricing sebesar 24,4. Hasil analisis regresi terhadap initial return menunjukkan bahwa Reputasi Underwriter, Ukuran Perusahaan, dan jenis industri berpengaruh terhadap underpricing. Sedangkan umur perusahaan tidak berpengaruh terhadap tingkat underpricing. Sumber : Hasil Penelitian Terdahulu 35 Hal yang membedakan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya yaitu : 1. Periode yang digunakan dari tahun 2007-2010 merupakan saat di mana krisis global terjadi sehingga diharapkan dapat mencerminkan dampak dari krisis global tersebut terhadap penawaran perdana. 2. Penelitian ini menggunakan variabel jenis industri, rasio profitabilitas Return On Equity, dan ukuran penawaran. Variabel-variabel independen tersebut diambil karena dari berbagai penelitian terdahulu terdapat ketidak konsistenan hasil penelitian, sehingga masih perlu dilakukan penelitian kembali terhadap variabel-variabel tersebut.