Kerangka Konseptual Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Sektor Aneka Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

tingkat suku bunga yang berlaku pada waktu itu. Tingkat bunga akan mempengaruhi pemilihan jenis modal apa yang akan ditarik, apakah perusahaan akan mengeluarkan saham ataukah obligasi”. Dari pendapat ini dapat disimpulkan bahwa suku bunga berpengaruh terhadap struktur modal, dimana perusahaan akan menyesuaikan struktur modalnya yang bersumber dari utang. Jika tingkat bunga meningkat maka perusahaan akan mengurangi sumber modalnya yang berasal dari utang karena akan berdampak pada biaya modal yang semakin besar. Sartono 2003:248, menjelaskan “perusahaan yang memiliki asset tetap alam jumlah besar dapat menggunakan utang dalam jumlah besar hal ini disebabkan karena dari skalanya perusahaan besar akan lebih mudah mendapatkan akses ke sumber dana dibandingkan dengan perusahaan kecil.” Dari pendapat ini dapat disimpulkan bahwa struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal karena perusahaan yang memiliki asset yang besar akan lebih mudah mendapatkan sumber modalnya dari utang Perusahaan dapat menjaminkan asset yang dimiliki untuk memperoleh utang yang akan digunakan sebagai sumber modal didalam struktur modal perusahaan. Sartono 2003:248 menjelaskan “Perusahaan besar yang sudah well- established akan lebih mudah memperoleh modal dipasar modal dibanding dengan perusahaan kecil”. Dari pendapat ini dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal karena perusahaan yang besar akan mempermudah untuk mengakses hutang dalam struktur modalnya. Sartono 2003:249, menjelaskan “profitabilitas periode sebelumnya merupakan faktor dalam menentukan sruktur modal. Dengan laba ditahan yang besar, perusahaa akan lebih senang menggunakan laba ditahan sebelum menggunakan hutang.” Dari pendapat ini dapat disimpulkan bahwa profitabilitas dapat memoderasi hubungan dari faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal. Perusahaan yang memiliki laba yang besar tentu akan dapat memenuhi kebutuhan modalnya dari laba ditahan sehingga perusahaan tidak perlu untuk menambah proporsi utang didalam struktur modalnya. .

2.2 Hipotesis Penelitian

Berdasarkan uraian kerangka pemikiran yang telah dikemukakan sebelumnya, hipotesis penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut: H 1 : Suku bunga, struktur aktiva, ukuran perusahaan dan profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal baik secara simultan maupun parsial pada perusahaan industri Sektor Aneka Industri yang terdaftar di BEI. H 2 : Profitabilitas dapat memoderasi hubungan faktor-faktor yang mempengaruhi .. struktur modal pada perusahaan industri Sektor Aneka Industri yang .. terdaftar di BEI. BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Struktur modal merupakan kombinasi pendanaan yang berasal dari ekuitas dan hutang. Bila kebijakan pendanaan yang diambil adalah kebijakan leverage rendah maka biasanya perusahaan harus membayarkan deviden rendah pula agar perusahaan dapat menahan diri dari penerbitan saham baru yang membutuhkan biaya penerbitan dan pemasaran sekuritas. Perusahaan akan menentukan struktur modalnya dengan mengevaluasi jenis investasi dan apakah kebutuhan dananya dipenuhi dari laba ditahan atau dari hutang. Harnanto 2005:306 menjelaskan “Struktur modal perusahaan sebagai salah satu faktor fundamental dalam operasi perusahaan. Struktur modal suatu perusahaan ditentukan oleh kebijakan pembelanjaan financing policy dari manajer keuangan yang senantiasa dihadapkan pada pertimbangan baik yang bersifat kualitatif maupun kuantitatif”. Perusahaan dalam mengelola fungsi keuangan sebagai salah satu unsur yang perlu diperhatikan adalah seberapa besar perusahaan mampu memenuhi kebutuhan dana yang akan digunakan untuk beroperasi dan mengembangkan usahanya. Pemenuhan dana ini bisa bersumber dari dana sendiri, modal saham maupun dengan hutang, baik hutang jangka pendek maupun hutang jangka panjang. Keputusan pendanaan keuangan perusahaan akan sangat menentukan kemampuan perusahaan dalam melakukan aktivitas operasinya dan juga akan berpengaruh terhadap resiko perusahaan itu sendiri. Jika perusahaan meningkatkan hutang maka perusahaan ini dengan sendirinya akan meningkatkan