Teori Legitimasi. Kajian Teori

manajemen dapat memoderasi pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan sektor pertambangan tahun 2008-2014. Perbedaan dengan penelitian ini pada kedua penelitian sebelumnya terletak pada penambahan variabel moderating kepemilikan institusional. Hal ini dimaksudkan agar penelitian ini mampu mengungkapkan faktor-faktor yang mempengaruhi hubungan CSR terhadap nilai perusahaan secara lebih luas. Selain penambahan variabel moderating juga sampel dalam penelitian ini pada perusahaan pemenang ISRA, yang diharapkan memiliki pengungkapan tentang kegiata CSR yang lebih lengkap. Dyah Retno, 2012 dalam penelitiannya dengan judul Pengaruh GCG dan Pengungkapan CSR terhadap Nilai Perusahaan yang dilakukan pada perusahaan yang terdaftar di BEI pada tahun 2007- 2010, mengungkapkan bahwa CSR berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan variabel kontrol ukuran perusahaan. Penelitian tersebut sajalan dengan penelitian yang dilakukan Reny dan Denies, 2012 dalam penelitiannya tentang pengaruh GCG dan pengungkapan CSR terhadap nilai perusahaan yang dilakukan pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek antara tahun 2007-2010 mengungkapkan bahwa pengungkapan CSR berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan variabel kontrol ukuran perusahaan, jenis industri, profitabilitas, dan leverage pada perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2007-2010. Hal ini dikarenakan kualitas Pengungkapan CSR periode tahun 2007-2010 masih rendah dan belum mengikuti standar GRI General Reporting Initiative. Namun pada pengaruh variabel kontrol ukuran perusahaan secara parsial memiliki korelasi signifikan terhadap pengungkapan CSR. Perbedaan penelitian ini pada penelitian yang dilakukan Reny dan Denies, 2012 adalah penelitian yang tidak menggunakan variabel kontrol, namun menggunakan variabel moderating kepemilikan institusional, kepemilikan manajemen, serta ukuran perusahaan. Perbedaan yang lainnya adalah pada tahun dan sampel populasi. Pada sampel populasi penelitian ini pada perusahaan pemenang ISRA 2009- 2007, yang diharapkan perusahaan yang menjadi sampel telah banyak mengungkapkan CSR dan mengikuti standar GRI. Penelitian yang dilakukan Kharisma Nandasari, 2013 Pengaruh CSR dan GCG Terhadap Nilai Perusahaan menghasilkan bahwa CSR berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan tambang yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Perbedaan dengan penelitian sebelumnya terletak pada penambahan variabel moderating kepemilikan institusional, kepemilikan manejemen dan ukuran perusahaan. Hal ini dimaksudkan agar penelitian ini mampu mengungkapkan faktor-faktor yang mempengaruhi hubungan CSR terhadap nilai perusahaan secara lebih luas. Selain penambahan variabel moderating juga sampel dalam penelitian ini pada perusahaan pemenang ISRA 2009-2012 , yang diharapkan memiliki pengungkapan tentang kegiatan CSR yang lebih lengkap. Penelitian ini mengacu pada penelitian-penelitian sebelumnya, yang akan meneliti sejauhmana pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan yang kemudian diproksikan pada nilai Tobin’s Q. Penelitian ini menggunakan kepemilikan institusional, kepemilikan manajemen dan ukuran perusahaansebagai variabel moderating guna melihat faktor-faktor lain yang memperkuat maupun memperlemah hubungan tersebut. Study empiris pada perusahaan pemenang ISRA 2009-2012 yang terdaftar di BEI.

C. Kerangka Berpikir

1. Pengaruh Corporate Social Responsibility CSR terhadap Nilai Perusahaan. CSR merupakan bentuk pertanggungjawaban soaial yang dilakukan perusahaan kepada segenap stakeholder dilingkungan sosial dan lingkungan hidup dalam hal-hal yang berkaitan dengan aktivitas operasi perusahaan. Perusahaan saat ini tidak hanya dihadapkan pada bentuk tanggungjawab single botton line, yaitu pada tanggungjawab keuangan saja, namun juga dituntut pada taggungjawab tripel botton line , yaitu tanggungjawab pada dimensi keuangan, lingkungan dan sosial. Berdasarkan teori legitimasi, perusahaan harus memberikan pengungkapan aktivitas sosial yang kemudian akan menjami