Uji Hipotesis pengaruh Buy back terhadap ATVA dan pengaruh

3.5.3.2 Uji Hipotesis pengaruh Buy back terhadap ATVA dan pengaruh

ATVA sebelum dan sesudah Buyback Hasil uji normalitas data digunakan dalam penentu alat uji apa yang paling sesuai digunakan dalam pengujian hipotesis. Data yang berdistribusi normal akan menggunakan uji hipotesis parametrik yaitu Paired Sample T-test atau uji t. Sementara hasil data berdistribusi tidak normal akan digunakan uji non parametrik yaitu Wilcoxon Signed Rank Test atau uji z Mason and Lind, 1996. Pada hipotesis kedua akan menguji apakah terdapat perbedaan rata-rata aktivitas volume perdagangan saham sebelum dan sesudah pengumuman buy back dilakukan, yaitu 10 hari sebelum dan 10 hari sesudah pengumuman buy back dilakukan. Pengujian dilakukan melalui tahapan sebagai berikut: 1. Menghitung Trading Volume Activity TVA dilihat menggunakan rumus : 2. Setelah TVA diketahui kemudian dihitung rata-rata volume perdagangan saham untuk semua sampel dengan rumus : = Rata-rata volume perdagangan saham n ∑ TVA it = Jumlah volume perdagangan saham perusahaan i pada waktu ke-t i=t n = Jumlah perusahaan V it V mt TVA it = n ∑ TVA it i=t n TVA = TVA Universitas Sumatera Utara 3. Pengujian statistik terhadap volume perdagangan saham adalah untuk melihat signifikansi volume perdagangan yang ada dalam periode jendela. Teknik pengujian dilakukan dengan uji beda dua rata-rata dengan langkah: a. Pengujian Average Trading Volume Activity ATVA. H0 : ATVA = 0 H1 : ATVA ≠ 0 Kriteria pengujian : P value 0,05 : H3 diterima P value 0,05 : H3 ditolak b. Pengujian rata-rata volume perdagangan saham sebelum dan sesudah peristiwa Buy back H0 : µ 1 = µ 2 H1 : µ 1 ≠ µ 2 Dimana : µ 1 = Rata-rata volume perdagangan saham sebelum pengumuman buy back µ 2 = Rata-rata volume perdagangan saham sebelum pengumuman buy back d. Menghitung nilai t atau nilai z dengan menggunakan program IBM SPSS v 20.0. e. Membandingkan nilai t atau nilai z hitung dengan nilai t atau nilai z tabel. Universitas Sumatera Utara

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Deskripsi Objek Penelitian

Penelitian yang dilakukan bertujuan untuk mengetahui reaksi pasar dari pengumuman buy back. Populasi penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan go-public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI. Sedangkan Sampel penelitian yaitu perusahaan go-public yang mengumumkan buy back pada tahun 2008 hingga dengan tahun 2013. 4.2 Analisis Data 4.2.1 Analisis Deskripsi Return Saham dan Return Pasar Sebelum dilakukannya pengujian hipotesis, terlebih dahulu akan dideskripsikan mengenai variabel abnormal return saham dan volume perdagangan saham pada saat sebelum dan sesudah pengumuman buy back. Return saham menggambarkan adanya perubahan harga saham. Suatu saham dikatakan berfluktuasi jika ada kenaikan dan penurunan return saham yang drastis. Deskripsi rata-rata return saham dari 30 perusahaan go-public yang melakukan buy back dengan periode pengamatan selama 10 hari sebelum pengumuman hingga 10 hari setelah pengumuman yang dapat dilihat pada gambar berikut. Gambar 4.1 menjelaskan tentang keadaan pasar mulai dari 40 hari sebelum pengumuman buy back hingga 10 hari setelah pengumuman buy back. Trend yang terjadi pada rata-rata return saham dan return pasar dari seluruh sampel masih Universitas Sumatera Utara