Profitabilitas Sales Growth TINJAUAN PUSTAKA
lembar sahamnya. Rajan dan Zingales 1995 mendefinisikan rasio ini untuk mengetahui seberapa besar harga saham yang ada di pasar
dibandingkan dengan nilai buku sahamnya. Rasio ini merupakan tolak ukur untuk menentukan seberapa jauh perusahaan tersebut
memilih peluang investasi opportunity investment. Peluang investasi pada dasarnya adalah kesempatan yang
memungkinkan perusahaan untuk memperoleh keuntungan atas pendanaan asset yang dilakukan. Untuk dapat merealisasikan
kesempatan investasi yang tersedia diperlukan dana yang dapat diperoleh dari berbagai sumber pendanaan, salah satunya berasal dari
laba yang ditahan. Secara umum perusahaan dengan peluang investasi yang unggul sebaiknya menetapkan rasio pembayaran
dividen yang rendah, yang berarti menahan lebih banyak laba Brigham dan Houston 2001:91
Perusahaan yang sedang mengalami pertumbuhan dan profitable akan memerlukan dana yang cukup besar guna membiayai
investasinya, oleh karena itu mungkin akan kurang likuid karena dana yang diperoleh lebih banyak diinvestasikan pada aktiva tetap
dan aktiva lancar yang permanen. Selain itu fleksibilitas likuiditas perusahaan juga mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk
bergerak di pasar modal dengan mengeluarkan obligasi. Perusahaan yang semakin besar dan sudah establish akan memiliki akses yang
lebih baik ke pasar modal. Fleksibitas yang lebih besar akan memperbesar kemampuan membayar dividen Sartono, 2001: 293