Telah diuji pada Tanggal : 17 Januari 2012
PANITIA PENGUJI TESIS:
Ketua : Prof. Erlina, SE, M. Si, Ph. D, Ak.
Anggota : 1. Dra. Tapi Anda Sari Lubis M.Si, Ak. 2. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA
3. Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak 4. Drs. Syamsul Bahri TRB, MM, Ak.
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa tesis yang berjudul :
“Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia”
Adalah benar hasil karya saya sendiri dan belum dipublikasikan oleh siapapun sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara
benar dan jelas.
Medan, 17 Januari 2012 Yang Membuat Pernyataan
ttd Sejahtera Sitepu
087017116Akt
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND
PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel posisi kas, pertumbuhan, ukuran perusahaan, rasio hutang terhadap ekuitas DER, profitabilitas
ROA dan likuiditas terhadap rasio pembayaran dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2007-2010.
Populasi dalam penelitian ini berjumlah 137 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2007-2010. Teknik sampling yang
digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria: 1 perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan periode tahun 2006-2010, dan 2 perusahaan yang secara kontinu
membagikan dividennya setiap periode tahun 2007-2010. Data diperoleh dari publikasi Indonesian Capital Market Directory ICMD 2010. Dari populasi tersebut diperoleh
jumlah sampel sebanyak 36 perusahaan. Pengolahan data menggunakan teknik analisis regresi linier berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan
F-statistik untuk menguji pengaruh secara simultan dan t statistik untuk menguji koefisien regresi parsial dengan signifikan level 5 .
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel posisi kas, pertumbuhan, ukuran perusahaan, rasio hutang terhadap ekuitas DER, profitabilitas ROA dan likuiditas
secara simultan berpengaruh terhadap rasio pembayaran dividen. Secara parsial ditemukan bahwa posisi kas, ukuran perusahaan dan profitabilitas ROA berpengaruh
siqnifikan positif sedangkan likuiditas berpengaruh siqnifikan negatif terhadap rasio pembayaran dividen. Likuiditas dalam penelitian ini diartikan sebagai kelebihan
likuiditas karena pada umumnya sampel perusahaan mempunyai nilai likuiditas lebih dari 1 satu. Kelebihan Likuiditas tersebut digunakan antara lain untuk membiayai
pertumbuhan perusahaan. Variabel lain yaitu pertumbuhan dan rasio hutang terhadap ekuitas DER berpengaruh tidak signifikan negatif terhadap rasio pembayaran dividen.
Kata kunci: Posisi Kas, Pertumbuhan, Ukuran Perusahaan, Rasio Hutang Terhadap Ekuitas DER, Profitabilitas ROA, Likuiditas dan Rasio Pembayaran
Dividen.
Universitas Sumatera Utara
THE ANALYSIS OF THE FACTORS INFLUENCING DIVIDEND PAYOUT RATIO IN THE MANUFACTURING COMPANIES REGISTRED
AT THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE
ABSTRACT
This study was conducted to test the influence of the variables of cash position, growth, company size, debt to equity ratio DER, profitabilityreturn on assets ROA,
and liquidity to dividend payout ratio in the manufacturing companies registered at the Indonesian Stock Exchange within the period of 2007 – 2010.
The population of this study was 137 manufacturing companies registered at the Indonesian Stock Exchange within the period of 2007 – 2010. The 36 samples for this
study were selected through purposive sampling technique with the criteria as follows: 1 the companies which issued their 2006 – 2010 financial reports, and 2 continuously
shared their dividend in each period of 2007 – 2010. The data for this study were obtained from the Indonesian Capital Market Directory ICMD 2010. The data
obtained were analyzed through multiple linear regression tests with least square equation and hypothesis testing using F-statistic to test the influence simultaneously and
t-statistic to test the partial regression coefficient at the level of significant of 5.
The result of this study showed that the variables of cash position, growth, company size, debt to equity ratio DER, profitabilityreturn on assets ROA, and
liquidity simultaneously had influence on the dividend payout ratio. Partially, it was found out that cash position, company size, and profitabilityreturn on assets ROA had
a significant positive influence while liquidity had a significant negative influence on the dividend payout ratio. In this study, liquidity is defined as excessive liquidity because, in
general, the sample company had a liquidity value of greater than 1 one. This excessive liquidity is used, among other things, to finance the growth of the company. The other
variables such as growth and debt to equity ratio DER had an insignificant negative influence on the dividend payout ratio.
Keywords: Cash Position, Growth, Company Size, Debt to Equity Ratio DER,
ProfitabilityReturn on Assets ROA, Dividend Payout Ratio
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT. atas segala rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis ini yang merupakan salah satu
syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara Medan.
Dalam penyusunan dan penyelesaian tesis ini, penulis telah berusaha maksimal dan telah banyak menerima bimbingan dan bantuan dari berbagi pihak, untuk itu penulis
mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Prof. Dr. Dr. Syahril Pasaribu DTM H, M.Sc, CTM, Sp.AK selaku Rektor
Universitas Sumatera Utara. 2. Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE selaku Direktur Sekolah Pasca Sarjana
Universitas Sumatera Utara. 3. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA, selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara 4. Prof. Erlina, SE, M. Si, Ph. D, Ak. selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah
meluangkan waktu, memberikan bantuan dan masukan dalam menyusun tesis ini. 5. Dra. Tapi Anda Sari Lubis M.Si, Ak. Dosen Pembimbing Kedua yang telah banyak
memberikan saran dan masukan dalam menyusun tesis ini.
6. Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak. dan Drs. Syamsul Bahri TRB MM, Ak. selaku dosen
