33
PERGERAKAN HARGA SAHAM
7 THE EFFECT OF
FINANCIAL RATIOS, FIRM SIZE, AND CASH FLOW
FROM OPERATING ACTIVITIES IN THE
INTERIM REPORT TO THE STOCK RETURN
Dwi Martani, Mulyono,Rahf
iani Khairurizka,
2009 Regresi, Perusahaan
manufaktur Data diperoleh dari Indonesia
DirectoryJSX Statistik Pasar Modal, dan Real
Time Investor bahwa rasio keuangan,
ukuran perusahaan, dan arus kas dari aktivitas
operasi activities altogether affect market
adjusted return and abnormal return.
Kegiatan sama sekali mempengaruhi
disesuaikan kembali pasar dan abnormal
return.
Sumber : data sekunder yang telah di olah.
L. Kerangka Pemikiran
Dalam penelitian ini, terdapat 3 tiga variabel makro ekonomi dan 3 tiga rasio keuangan yang diduga berpengaruh terhadap Return Saham di Bursa
Efek Indonesia BEI. Adapun variabel makro ekonomi yang di teliti adalah Inflasi, SBI, Kurs, dan Real Interest Rate. Sedangkan, rasio keuangan yang
diteliti adalah Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas yang diprediksikan berpengaruh terhadap Return Saham.
Berdasarkan uraian diatas, hubungan masing-masing variabel independen yang berpengaruh terhadap dependen dapat dijelaskan sebagai berikut :
34
Gambar 2.1. Kerangka Penelitian
BEI
Perusahaan LQ 45
Variabel indivenden :
1. Makro ekonomi a. Kurs nilai tukar
b. Real Interest Rate 2. Rasio Keuangan
a. Profitabilitas b. Leverage
c. likuditas
Variabel dependent : Return Saham
Metode regresi berganda
Uji asumsi klasik
Metode regresi berganda
Uji signifikan
Uji t Uji f
Koefisien determinan
35
M. Hipotesis
a. H : b
1
H = 0 Kurs tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
return saham
1
: b
1
b. H ≠ 0 Kurs mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return
saham : b
2
H = 0 Real Interest Rate tidak mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap return saham
1
: b
2
c. H ≠ 0 Real Interest Rate mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap return saham : b
3
H = 0 Profitabilitas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap return saham
1
: b
3
d. H ≠ 0 Profitabilitas mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
return saham : b
4
H = 0 Leverage tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
return saham
1
: b
4
e. H ≠ 0 Leverage mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
return saham : b
5
H = 0 Likuiditas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
return saham
1
: b
5
≠ 0 Likuiditas mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham
36 f. H
: b
1
, b
2
, b
3
, b
4
, b
5
H = 0 Kurs, Real Interest Rate, profitabilitas, leverage,
likuiditas tidak terdapat pengaruh secara simultan terhadap return saham
1
: b
1
, b
2
, b
3
, b
4
, b
5
≠ 0 Kurs, Real Interest Rate, profitabilitas, leverage,
likuiditas terdapat pengaruh secara simultan terhadap return saham.
37
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan LQ 45 dan terdaftar diBursa Efek Indonesia dari tahun 2005 sampai dengan tahun 2008. Dengan
mengacu pada tujuan penelitian maka variabel yang diteliti adalah return saham dan variabel-variabel yang mempengaruhi adalah makro ekonomi yaitu
inflasi, kurs, SBI, Real Interest Rate dan variabel keuangan yang diukur dengan, profitabilitas, leverage, likuiditas.
B. Metode Penentuan Sampel
Populasi adalah semua individu atau unit-unit yang menjadi objek penelitian, sedangkan sebagian individu atau unit-unit yang diambil dari
populasi disebut sampel cuplikan. Ada beberapa alasan yang dapat dikemukakan mengapa penelitian hanya dilakukan terhadap sampel saja,
yaitu: 1. Terbatasnya dana yang tersedia.
2. Terbatasnya waktu dan tenaga dalam penelitian 3. Penelitian yang dapat dilakukan dapat mengakibatkan barang yang diteliti
menjadi cacat atau rusak. 4. Individu atau unit-unit dalam populasi sifatnya homogen.
5. Ukuran populasinya sangat besar dan tak terhingga.
38 Karena sampel ini hanya merupakan sebagian dari populasi, maka
hendaklah sampel yang diambil benar-benar dapat mewakili populasinya atau pengambilan sampel harus representatif Zainal Mustofa,1998. Populasi
dalam penelitian ini adalah perusahaan yang sudah Go Public di Bursa Efek Indonesia dan termasuk dalam indeks LQ 45.
Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ 45 yang eksis sejak tahun 2005 sampai dengan tahun 2008,
Dipilihnya perusahaan dalam indeks LQ 45 karena perusahaan tersebut memiliki kriteria sebagai berikut:
1. Berada di top 95 dari total rata-rata tahunan nilai transaksi saham di pasar reguler.
2. Berada di top 90 dari rata-rata tahunan kapitalisasi pasar. 3. Tercatat di BEI minimal 30 hari bursa.
4. Merupakan urutan tertinggi yang mewakili sektornya dalam klasifikasi industri BEI sesuai dengan nilai kapitalisasi pasar.
5. Memiliki porsi yang sama dengan sektor-sektor yang lain. 6. Merupakan urutan tertinggi berdasarkan frekuensi transaksi.
C. Metode Pengumpulan Data
