tempo, kemampuan untuk membayar kembali pokok pinjaman, dan ketersediaan nilai aktiva residual ysng memberikan perlindungan terhadap resiko.
Karyawan berkepentingan atas kemampuan perusahaan untuk membayar upah dan stabilitas ketenagakerjaan. Masyarakat umum berkepentingan atas
kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban sosial dan lingkungan. Sedangkan pemerintah mamiliki kepentingan atas keandalan perusahaan dalam
membayar kewajiban berupa pajak.
2. Analisis Du Pont
Evaluasi terhadap profitabilitas dan tingkat pengembalian atas ekuitas sering menggunakan pendekatan lain yang disebut analisis Du Pont. Bagan Du
Pont dirancang untuk menunjukkan hubungan diantara pengembalian atas investasi, perputaran aktiva, margin laba dan leverage.
Return on assets = aktiva
total Perputaran
laba in
M ×
arg =
aktiva Total
Penjualan Penjualan
bersih Laba
×
Penggunana persamaan Du Pont memungkinkan manajemen melihat dengan lebih jelas faktor pemicu tingkat pengembalian ekuitas, serta hubungan
antara margin laba bersih, perputaran aktiva dan rasio utang. Manajemen dipandu dalam menentukan efektivitas peneglolaan sumber daya perusahaan untuk
memaksimumkan tingkat pengembalian investasi. Sebagai tambahan, manajer atau pemilik dapat menentukan mengapa tingkat pengembalian tertentu dapat
dihasilkan.
Susanna H. Sinaga : Analisis Faktor-Faktor Yang Dominan Terhadap Pengembalian Investasi Atas..., 2007 USU Repository © 2009
Pengembalian Tingkat Ekuitas 9,94
Gambar 2.1 Bagan Analisis Du Pont Formula
Sumber : Arthur J. Keown Dkk, 2001. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Salemba Empat, Jakarta.
Total Beban dan Biaya 767,890
Beban Pokok Penjualan 539,750
Beban Operasi 162,550
Depresiasi 28,200
Beban Bunga 20,000
Kas dan Surat Berharga 44,000
Piutang Dagang 78,000
Persediaan 211,400
Aktiva Lancar Lainnya 13,800
Pajak 17,390
Aktiva Lain 55,000
Aktiva Tetap 347,200
Aktiva Lancar 524,800
Pengembalian Aktiva 6,73
1- Total Utang
Total Aktiva = 1-0,3235
Marjin Laba Bersih 7,51 Perputaran Tota
tiva 0,89 l Ak
Laba Bersih 62,310
Penjualan 62,310
Penjualan 62,310
Total Aktiva 927,000
Penjualan 62,310
Susanna H. Sinaga : Analisis Faktor-Faktor Yang Dominan Terhadap Pengembalian Investasi Atas..., 2007 USU Repository © 2009
Gambar 2.1 adalah penyimpulan dari analisis Du Pont, dimana angka- angka tersebut diambul dari laporan keungan Jamin Corporation yang terdapat
dalam tabel 2.1 dan tabel 2.2. Dari gambaran tersebut dapat terlihat bahwa peningkatan tingkat pengembalian dapat dilakukan dengan cara berikut :
a. Meningkatkan penjualan tanpa menaikkan beban dan biaya secara
proporsional b.
Mengurangi harga pokok penjualan atau beban operasi c.
Meningkatkan penjualan secara rel;atif atas dasar nilai aktiva, baik dengan meningkatkan jumlah penjualan atau menaikkan investasi pada
aktiva perusahaan d.
Menaikkan penggunaan utang relatif terhadap ekuitas, sampai titik yang tidak membahayakan kesejahteraan keuangan perusahaan
C. Investasi modal
