Teknik Penulisan Sistematika Penulisan

25 e. Melakukan investasi pada emite perusahaan yang pada saat transaksi tingkat`nisbah hutang perusahaan kepada lembaga keuangan ribawi lebih dominan dari modalnya. Dalam hal emiten atau perusahaan public yang menerbitkan efek syariah sewaktu- waktu tidak memenuhi persyaratan tersebut di atas, maka efek yang diterbitkan dengan sendirinya sudah bukan sebagai efek syariah. A.1.2 Investasi pada Pasar Modal Syariah Dalam melihat kinerja pasar modal syariah maka indikator yang dapat digunakan antara lain dengan melihat perkembangan instrumen-instrumen produk-produk investasi yang ada pada pasar modal syariah. Adapun gambaran produk-produk tersebut adalah sebagai berikut: a. Obligasi Syariah atau Sukuk Pada dasarnya sukuk atau obligasi syariah adalah surat berharga sebagai instrument investasi yang diterbitkan berdasar suatu transaksi atau akad syariah yang melandasinya, yang dapat berupa ijarah sewa, mudharabah bagi hasil, musyarakah atau yang lain. Sukuk yang sekarang sudah banyak diterbitkan adalah berdasarkan akad sewa sukuk al-ijarah, dimana hasil investasi berasal dan dikaitkan dengan arus pembayaran sewa asset tersebut. 26 Meskipun demikian, sukuk dapat pula diterbitkan berdasar akad syariah yang lain. b. Saham Syariah Produk syariah lain di BEJ, yang juga muncul sebelum hadirnya pasar modal syariah adalah Jakarta Islamic Index JII. JII merupakan pengelompokkan saham-saham 30 emiten yang dipandang paling mendekati kriteria syariah.Mulai diluncurkan pada tahun 2000, seleksi yang dilakukan terhadap saham-saham yang dimasukkan dalam kelompok JII meliputi seleksi yang dilakukan terhadap saham-saham yang dimasukkan dalam kelompok JII meliputi seleksi yang bersifat normatif dan finansial. c. Reksa Dana Syariah Reksa dana adalah satu bentuk investasi kolektif, yang memungkinkan bagi investor yang memliki tujuan investasi sejenis untuk mengumpulkan dananya, agar dapat diinvestasikan dalam bentuk portofolio yang dikelola oleh manager investasi. Sedangkan reksa dana syariah adalah reksa dana yang pengelolaannya dan kebijakan investasinya mengacu pada syariat Islam. Reksa dana syariah 27 tidak akan menginvestasikan dananya pada obligasi dari perusahaan yang pengelolaan atau produknya bertentangan dengan syariat.

B. Reksa Dana Syariah

B.1 Pengertian Reksa Dana Syariah Reksa dana syariah adalah reksa dana yang pengelolaannya dan kebijakan investasinya mengacu pada syariat Islam. Reksa dana syariah tidak akan menginvestasikan dananya pada obligasi dari perusahaan yang pengelolaan atau produknya bertentangan dengan syariat Islam, misalnya pabrik minimal beralkohol, industry peternakan babi, jasa keuangan yang melibatkan system riba pada operasionalnya serta bisnis hiburan yang berbau maksiat. 18 B.2 Jenis-Jenis Reksa Dana Syariah Komponen terpenting dalam bisnis reksadana adalah prospektus investasi. Melalui prospektus inilah Manajer Investasi akan berpedoman dalam pengambilan keputusan investasi untuk reksadana. Produk- produk yang dikeluarkan dalam reksadana entunya akan bervariasi. Di dalam reksadana dapat dibedakan satu dengan yang liannya dengan berdasarkan pada pemilihan jenis dan komposisi efek dalam portofolio investasi, atau sering disebut sebagai Alokasi Aset, yang menurut 18 Mustafa Edwin Nasution, Pengenalan Eksklusif Ekonomi Jakarta: Kencana, 2010, h.309