Pengujian secara Simultan Pembahasan Hasil Penelitian

b. Pengujian secara Simultan

Untuk dapat melihat pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel dependennya dapat dilihat dengan menggunakan uji-F yaitu apakah arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan berpengaruh signifikan secara simultan terhadap harga saham dengan melihat apakah F hitung F tabel atau sebaliknya dengan tingkat signifikansi yaitu 0,05. Tabel 4.9 Uji F Uji Simultan ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 18.076 3 6.025 1.039 .393 a Residual 145.002 25 5.800 Total 163.077 28 a. Predictors: Constant, LN_AKP, LN_AKI, LN_AKO b. Dependent Variable: LN_HS Berdasarkan tabel 4.9 ANOVA dapat dilihat bahwa f hitung sebesar 1,039 dengan nilai signifikansi 0,393 dengan nilai f tabel sebesar 2,99 maka f hitung f tabel dengan tingkat signifikansi 0,393 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa secara simultan arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Oleh karena itu, berdasarkan tabel 4.8 koefisien yang dianalisis dengan regresi berganda untuk melihat pengaruh masing- masing variabel yaitu AKO, AKI, AKP secara simultan terhadap harga saham adalah dengan rumus: Y = 2,472 + 0,003x1 + 0,039x2 + 0.053x3 + e Universitas Sumatera Utara Keterangan : Y : Harga Saham X1 : Arus Kas Operasi X2 : Arus Kas Investasi X3 : Arus Kas Pendanaan

4.3. Pembahasan Hasil Penelitian

a. Pengaruh Arus kas operasi AKO terhadap harga saham. Hasil penelitian ini menunjukkan variabel Arus Kas Operasi x1 memiliki nilai koefisien sebesar 0,003. Setiap kenaikan nilai Arus kas operasi, maka tidak diikuti dengan kenaikan harga saham sebesar 0,003 dengan asumsi nilai variabel bebas yang lain dari model regresi tetap. Nilai t hitung sebesar 0,077 sedangkan t tabel 1,70814 maka t hitung t tabel dengan tingkat signifikansi 0,939 0,05 sehingga dapat disimpulkan arus kas operasi berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini berarti semakin besar perubahan arus kas operasi maka akan semakin tinggi harga saham. Semakin besar arus kas operasi menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dan memenuhi setiap kebutuhan operasi perusahaan tersebut. Meningkatnya arus kas operasi menunjukkan kinerja yang bagus dari perusahaan tersebut dan memberikan good news bagi pihak yang ingin berinvestasi dengan memiliki saham perusahaan tersebut. Ketika permintaan melebihi penawaran yang ada maka harga saham dapat meningkat. Universitas Sumatera Utara Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Selvy Hartono dan Abdul Rohman yang menyatakan bahwa arus kas operasi berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham. Begitu juga dengan hasil penelitian Evi Mutia yang menunjukkan pengaruh negatif tidak signifikan arus kas operasi terhadap harga saham. penelitian ini tidak sejalan disebabkan modifikasi data yang dilakukan peneliti ke dalam bentuk logaritma natural. Selain itu peneliti menggunakan data berupa rata-rata perubahan arus kas operasi selama 3 tahunsehingga didapat angka rata-rata sesuai dengan jumlah sampel, hal ini tidak sama dengan yang dilakukan dengan selvy hartono dimana data yang diolah bukan dari rata-rata 2 tahun penelitiannya. Peneliti juga menggunakan uji normalitas dengan uji histogram yang tidak dilakukan oleh peneliti sebelumnya. b. Pengaruh Arus Kas Investasi AKI terhadap Harga Saham Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel Arus Kas Investasi x2 memiliki nilai koefisien sebesar 0,039. Setiap kenaikan nilai arus kas investasi sebesar satu satuan, maka variabel harga saham akan meningkat 0,039 dengan asumsi nilai variabel bebas yang lain dari model regresi tetap. Nilai t hitung arus kas investasi sebesar 0,993 sedangkan t tabel 1,70814 maka t hitung t tabel dengan tingkat signifikansi 0,330 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa arus kas investasi berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Hasil ini menunjukkan bahwa semakin besar arus kas investasi mengindikasikan besarnya imbal hasil atas investasi yang telah dilakukan sebelumnya oleh perusahaan sehingga menambah jumlah kas bagi perusahaan. Universitas Sumatera Utara Informasi ini dapat menjadi sebuah sinyal positif bagi perusahaan ataupun pihak yang ingin menanamkan modal dalam bentuk saham yang pada akhirnya akan mempengaruhi harga saham perusahaan tersebut. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Selvy Hartono 2012 yang berpendapat bahwa arus kas investasi berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham. Evi Mutia 2012 berpendapat berdasarkan penelitiannya bahwa arus kas investasi berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini tidak sejalan disebabkan modifikasi data yang peneliti lakukan. Selain itu data yang digunakan peneliti berupa rata-rata perubahan variabel arus kas investasi selama 3 tahun dimana hal ini tidak sama yang dilakukan oleh peneliti sebelumnya. c. Pengaruh Arus Kas Pendanaan AKP terhadap Harga Saham Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel Arus Kas Pendanaan x3 memiliki koefisien sebesar 0,053. Setiap kenaikan arus kas pendanaan sebesar satu satuan, maka nilai variabel harga saham meningkat sebesar 0,053 dengan asumsi nilai variabel bebas yang lain dalam model regresi tetap. Nilai t hitung x3 sebesar 1,497 sedangkan t tabel 1,70814 maka t hitung t tabel dengan tingkat signifikansi 0,147 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa arus kas pendanaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini berarti semakin besar arus kas pendanaan, semakin tinggi harga saham. Meningkatnya arus kas pendanaan menunjukkan meningkatnya komposisi modal perusahaan baik itu yang berasal dari perusahaan itu sendiri maupun yang berasal dari kreditur. Modal yang cukup dapat membantu perusahaan Universitas Sumatera Utara untuk lebih mengembangkan perusahaan. Perusahaan yang terus berkembang dan memiliki kebijakan modal yang baik akan menarik bagi penanam modal untuk berinvestasi didalamnya, dalam hal ini adalah saham. saham akan meningkat ketika tingkat permintaan lebih tinggi dari yang ditawarkan. Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Selvy Hartono 2012 yang menyebutkan pengaruh negatif tidak signifikan antara arus kas pendanaan dengan harga saham. hasil penelitian ini tidak sejalan dengan Evi Mutia 2012 yang menyatakan bahwa arus kas pendanaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini tidak sejalan disebabkan modifikasi data yang dilakukan peneliti ke dalam bentuk logaritma natural. Data yang peneliti gunanakan adalah rata-rata perubahan variabel arus kas pendanaan selama 3 tahun dimana hal ini tidak dilakukan oleh peneliti sebelumnya. Berdasarkan hasil pengujian secara simultan diketahui bahwa berdasarkan tabel 4.9 bahwa f hitung sebesar 1,039 f tabel 2,99 dengan signifikansi 0,393 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa secara simultan arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Dari tabel 4.6 Model Summary Nilai R square atau koefisien determinasi adalah 0,111 yang artinya hanya 11,1 variasi atau perubahan dalam harga saham dapat dijelaskan dari perubahan arus kas operasi, investasi, dan pendanaan dan sebanyak 88,9 dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Universitas Sumatera Utara

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis yang dikemukakan di BAB IV, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah pengaruh informasi laporan arus kas terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI baik secara parsial maupun simultan. 1. Secara parsial, arus kas operasi berpengaruh positif terhadap harga saham dilihat dari nilai koefisien regresi yang bernilai positif namun tidak signifikan karena tingkat signifikansi di atas 0,05. oleh karena itu arus kas operasi berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Hasil ini tidak sejalan dengan penelitian Selvy Hartono dan Abdul Rohman yang mengatakan arus kas operasi berpengaruh negatif terhadap harga saham. Begitu juga dengan yang dilakukan oleh Evi Mutia. Perbedaan ini dapat terjadi karena modifikasi data yang dilakukan peneliti, jumlah tahun yang menjadi objek penelitian ataupun alat uji yang digunakan. 2. Secara parsial, arus kas investasi berpengaruh positif terhadap harga saham dengan nilai koefisien regresi yang bernilai positif namun tidak signifikan karena tingkat signifikansi di atas 0,05. Oleh karena itu dapat disimpulkan arus kas investasi berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Selvy Hartono yang mengatakan arus kas investasi berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Universitas Sumatera Utara