panjangasset yang tidak terpakai melebihi dana lebih cepat daripada menukarnya dengan yang baru.
Arus kas dari aktivitas pendanaan tidak memiliki panduan yang umum. Perusahaan yang sehat bisa saja memiliki angka positif atau negatif. Sebagai
contoh, arus kas yang positif dari aktivitas pendanaan mungkin merupakan tanda bahwa sebuah perusahaan sedang melakukan ekspansi dengan cepat
sehingga tidak dapat menyediakan kas yang cukup untuk itu, maka kas tambahan harus ada dari pendanaan. Tambahan ini bias diperoleh dari pihak
luar seperti kreditur dan penjualan saham Arus kas negatif dari aktivitas pendanaan dapat saja dilaporkan oleh perusahaan yang sudah mapan yang telah
mencapai tahap stabil dan memiliki kelebihan kas dari aktivitas operasi yang bias digunakan untuk membayar hutang atau membayar dividen tunai yang
besar. Pola arus kas merupakan gambaran umum tentang posisi keuangan perusahaan dalam siklus hidupnya.
3. Volume Perdagangan Saham
Menurut Jogiyanto 2000: 392, informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan memberikan signal bagi investor dalam pengambilan
keputusan investasi signalling theory. Pengumuman yang mengandung nilai
positif, diharapkan akan membuat pasar bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya
perubahan volume perdagangan saham. Pelaku pasar terlebih dahulu menginterpretasikan dan menganalisis informasi dari suatu pengumuman
Universitas Sumatera Utara
sebagai signal baik good news atau signal buruk bad news pada waktu informasi diumumkan dan semua pelaku pasar sudah menerima informasi
tersebut. Pengumuman informasi yang dianggap sebagai signal baik bagi investor, akan menyebabkan terjadinya perubahan dalam volume perdagangan
saham. Pengumuman informasi akuntansi memberikan signal bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik di masa mendatang good news
sehingga investor tertarik untuk melakukan perdagangan saham, dengan demikian pasar akan bereaksi yang tercermin melalui perubahan dalam volume
perdagangan saham. Hubungan antara publikasi informasi baik laporan keuangan, kondisi keuangan ataupun sosial politik terhadap fluktuasi volume
perdagangan saham dapat dilihat dalam efisiensi pasar. Menurut Perkembangan harga saham dan volume perdagangan saham di pasar modal
adalah suatu indikator penting untuk mempelajari tingkah laku pasar yaitu investor. Investor akan melakukan atau tidak melakukan transaksi di pasar
modal biasanya didasarkan pada keputusan terhadap berbagai informasi yang dimilikinya, baik informasi yang tersedia di publik maupun informasi pribadi.
Informasi tersebut akan memiliki nilai bagi investor jika keberadaan informasi tersebut dapat menyebabkan investor melakukan transaksi di pasar modal, dan
transaksi tersebut tercermin melalui perubahan harga saham dan volume perdagangan saham. Dengan demikian seberapa jauh relevansi atau kegunaan
suatu informasi dapat disimpulkan dengan mempelajari kaitan antara perubahan harga saham dan volume perdagangan saham di pasar modal.
Universitas Sumatera Utara
Informasi yang lengkap merupakan kunci pokok dan sangat mempengaruhi dalam memutuskan tindakan dalam seluruh aktivitas dibidang
jual-beli saham di bursa efek. Informasi misalnya profil perusahaan, informasi keuangan perusahaan dan sebagainya sangat mempengaruhi jumlah transaksi
saham dan sensitif terhadap terjadinya fluktuasi membuat para investor mampu mengantisipasi keadaan. Kegiatan perdagangan saham tidak berbeda dengan
perdagangan pada umumnya yang melibatkan penjual dan pembeli. Perdagangan saham yang terjadi maka akan menghasilkan volume
perdagangan saham. Hal ini menyebabkan jumlah transaksi saham atau volume saham yang diperjual belikan dapat berubah-ubah setiap hari. Tinggi rendahnya
volume perdagangan saham adalah penilaian yang dipengaruhi oleh banyak faktor, seperti kinerja perusahaan, kebijakan direksi dalam investasi lain,
kondisi ekonomi, kebijakan pemerintah, tingkat pendapatan, laju inflasi, penawaran dan permintaan dan kemampuan analisa efek harga saham itu
sendiri juga merupakan sebagian hal- hal yang berpengaruh terhadap volume perdagangan saham dan masih banyak lagi faktor yang mempengaruhinya.
Kandungan informasi laporan arus kas dapat diukur dengan menggunakan kekuatan hubungan antara arus kas dengan harga atau return
saham. Informasi laporan arus kas akan dikatakan mempunyai makna apabila digunakan sebagai dasar dalam pengambilan keputusan oleh investor. Apabila
dengan dipulibikasikan laporan arus kas menyebabkan investor pasar modal bereaksi melakukan pembelian atau penjualan saham yang selanjutnya
Universitas Sumatera Utara
tercermin dalam volume perdagangan saham yang meningkat, berarti laporan arus kas mempunyai kandungan informasi.
Penelitian ini hanya menekankan pada analisa pengaruh volume perdagangan saham secara mikro. Hal ini dapat dilihat dari kinerjaprestasi
perusahaan melalui laporan arus kas, bukan pada faktor-faktor makro dalam artian pengaruh internal perusahaan seperti penggantian direktur, perubahan
kebijakan manjemen dan pengaruh eksternal seperti fluktuasi, ekonomi negara, politik atau kebijakan pemerintah.
4. Tujuan dan Resiko Investasi
