memengaruhi obligasi pemerintah di Indonesia. Penelitian ini menyimpulkan bahwa Variabel penerimaan negara tahun sebelumnya, pengeluaran pemerintah, pinjaman
luar negeri pemerintah dan suku bunga SBI secara bersama-sama mampu memengaruhi pen
erbitan obligasi pemerintah Indonesia, signifikan pada α = 1. Pengeluaran pemerintah mempunyai pengaruh yang positif terhadap penerbitan
obligasi pemerintah, sedangkan penerimaan negara tahun sebelumnya, pinjaman luar negeri pemerintah dan suku bunga SBI mempunyai pengaruh yang negatif terhadap
penerbitan obligasi pemerintah Indonesia.
2.4. Kerangka Pemikiran Konseptual
Sumber : Penulis, 2012
Gambar 2.3. Kerangka Pemikiran Konseptual
Perkembangan Pesat Obligasi Syariah SUKUK
di Indonesia
Pertumbuhan Ekonomi
Penganggura n
Inflasi Sukuk Korporasi
Sukuk Global SBSN
Masalah Makroekonomi
Jumlah Uang Beredar
Model VARVECM
Bonus SBIS
2.5. Hipotesis
Berdasarkan penelitian terdahulu maka dalam penelitian ini akan dirumuskan beberapa hipotesia. Adapun hipotesis pada penelitian ini yaitu :
1. Variabel penerbitan sukuk dipengaruhi oleh variabel GDP, jumlah uang beredar, inflasi, pengangguran terbuka, dan bonus SBIS.
2. Variabel GDP berpengaruh positif terhadap penerbitan sukuk. 3. Variabel jumlah uang beredar berpengaruh positif terhadap penerbitan sukuk.
4. Variabel pengangguran terbuka tidak berpengaruh secara negatif terhadap penerbitan sukuk.
5. Variable inflasi tidak berpengaruh secara positif terhadap penerbitan sukuk. 6. Sukuk berdampak pada GDP yang menggambarkan pertumbuhan ekonomi,
pengangguran, CPI yang menggambarkan inflasi, dan M2 yang menggambarkan jumlah uang beredar.
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Jenis dan Sumber Data
Data yang akan dipakai dalam penelitian ini berupa data sekunder. Data sekunder yang akan digunakan ialah data deret waktu bulanan time series dari bulan
Mei 2006 – Desember 2010 yang merupakan data jumlah total nilai emisi sukuk,
Indeks Harga Konsumen IHK, jumlah pengangguran terbuka, Produk Domestik Bruto PDB, jumlah uang beredar M2, dan bonus Sertifikat Bank Indonesia
Syariah SBIS. Semua data ini diperoleh yang di peroleh dari instansi-instansi terkait, yaitu Statistik Ekonomi dan Keuangan Indonesia Bank Indonesia SEKI-BI,
Badan Pusan Statistik BPS, Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan Bapepam-LK, dan sumber lainnya.
Table 3.1. Variabel, Notasi, dan Sumber Data
Variabel Notasi
Satuan Sumber Data
Total Nilai Emisi Sukuk LnSukuk Milyar Rupiah Bapepam-LK dan
Direktorat Utang Kemenkeu Indeks Harga Konsumen LnIHK
Indeks SEKI-BI
Pengangguran Terbuka LnPT
Jiwa BPS
Gross Domestic Product LnPDB Milyar Rupiah
SEKI-BI Jumlah Uang Beredar
LnM2 Milyar Rupiah
SEKI-BI Bonus SBIS
LnSBIS Persen
SEKI-BI
