Analisis faktor faktor penentu pembiayaan Perbankan Syariah di Indonesia aplikasi model vector error correction

APLIKASI MODEL VECTOR ERROR CORRECTION

Oleh:

RIS YUWONO YUDO NUGROHO

SEKOLAH PASCASARJANA

INSTITUT PERTANIAN BOGOR

RIS YUWONO YUDO NUGROHO. The Analysis of Determinant Factors of Islamic Banking Financing in Indonesia: The Application of Vector Error Correction Model (HERMANTO SEREGAR as Chairman and JARDINE A. HUSMAN as Member of the Advisory Committee).

In Indonesia today, Islamic banking has enjoyed rapid growth. The growth of this business has been supported by the monetary autority, Bank Indonesia. The primary purpose of this thesis is to examine dynamic causal relationships between Islamic banking financing, and its seven determinants, including non performing financings, Jakarta Islamic Index, credit of commercial banking, Islamic banking funding, Bank Indonesia wadiah certificate, industrial production index, and profit per asset. Impulse response function and variance decomposition based on the vector error-correction model are analysed. In the long term, cointegration between non performing financings and credit of commercial banking is significant. The response of Islamic banking financing to changes in Islamic banking financing, Islamic banking funding, profit per asset are positive, meanwhile, non performing financings, credit of commercial banking, Bank Indonesia wadiah certificate, Jakarta Islamic Index, and industrial production index are negative. The variance decomposition results suggest that the supply side is more dominant than the demand side explanation.The implications suggest that to overcome non performing financing and to compete with conventional banks, the industry need to improve the quality services and to undertake product developments in order to assure the floating customer.

Industri keuangan Islam mengalami perkembangan yang pesat di seluruh dunia demikian pula di Indonesia. Dari sisi perundangan perkembangan ditunjang dukungan otoritas moneter, Bank Indonesia. Sedangkan teknis operasional produk dan transaksi syariah yang digunakan bank syariah diatur oleh fatwa Dewan Syariah Nasional. Perkembangan terakhir telah selesai undang-undang perbankan syariah yang terpisah dengan undang-undang perbankan secara umum, menjadikan Indonesia menganut dual banking system.

Pentingnya kontribusi perbankan khususnya kredit dan pembiayaan bagi perekonomian Indonesia memberikan kontribusi sebesar 77 persen dari total sumber pembiayaan. Keterkaitan antara kondisi makroekonomi dengan industri

perbankan juga dirasakan perbankan syariah ketika terjadi tekanan

makroekonomi. Jika ditinjau dari pangsa pembiayaan perbankan syariah terhadap kredit perbankan secara nasional ternyata masih sangat kecil, dan jika disandingkan antara sasaran program akselerasi pengembangan perbankan syariah dengan pangsa yang diraih perbankan syariah, sasaran tersebut belum tercapai.

Tujuan umum penelitian untuk menganalisis faktor-faktor penentu pembiayaan perbankan syariah dengan mempertimbangkan deskripsi dinamika kondisi yang melingkupi perbankan syariah, sedangkan tujuan khusus penelitian: (1) menganalisis keterkaitan kinerja internal bank syariah, instrumen moneter syariah, kondisi makroekonomi, kinerja industri perbankan, dan pasar modal syariah terhadap pembiayaan bank syariah, (2) menganalisis respon pembiayaan bank syariah jika terjadi guncangan pada kinerja internal bank syariah, instrumen moneter syariah, kondisi makroekonomi, kinerja industri perbankan, dan pasar modal syariah, (3) menganalisis struktur dinamis peubah dalam memberikan kontribusi terhadap pembiayaan bank syariah, dan (4) memberikan rumusan implikasi kebijakan yang berpengaruh positif terhadap kinerja pembiayaan bank syariah.

Tujuan penelitian akan dijawab dengan metode ekonometrika yang dilengkapi dengan analisis deskriptif. Kerangka teoritis yang disusun berdasarkan teori dan beberapa penelitian yang terkait dengan penelitian. Dua hal tersebut kemudian disesuaikan dengan nature data time series yang akan diteliti, sehingga metode analisis yang digunakan tepat dan mampu menjawab permasalahan penelitian. Representasi fenomena aktual dirumuskan menjadi sebuah model. Model ekonometrika yang digunakan adalah model Vector Error Correction. Terbentuknya model kemudian dilanjutkan dengan aplikasi model yaitu Impulse

Response Function dan Forecast Error Decomposition Variance. Tahap akhir

penelitian adalah memberikan implikasi kebijakan, kesimpulan hasil penelitian, dan saran untuk penelitian selanjutnya.

Temuan ringkas penelitian, adalah: (1) terdapat hubungan kointegrasi jangka panjang, dengan pembiayaan bermasalah dan kredit bank umum signifikan mempengaruhi pembiayaan perbankan syariah, (2) shock dari pembiayaan bermasalah, sertifikat wadiah Bank Indonesia, kredit bank umum, indeks produksi industri, dan Jakarta Islamic index dalam jangka panjang direspon permanen negatif oleh pembiayaan, sedangkan laba per aset, dana pihak ketiga dan pembiayaan sendiri, dalam jangka panjang direspon permanen positif oleh

pembiayaan bermasalah, kemudian pembiayaan itu sendiri, dan kredit bank umum.

Implikasi hasil penelitian: (1) untuk mencegah terjadinya pembiayaan bermasalah dilakukan dengan peningkatan kemampuan sumber daya insani bidang pembiayaan, mencegah resiko pembiayaan yang mungkin terjadi, serta peran aktif nasabah, dan (2) persaingan sehat dengan bank konvensional, dengan cara meyakinkan floating customer atau nasabah mengambang untuk menggunakan jasa perbankan syariah.

Saran untuk penelitian lanjutan adalah: (1) menggunakan data bagi hasil pembiayaan, (2) menggunakan data Return on Asset (ROA), (3) menggunakan data instrumen moneter konvensional seperti BI Rate atau Sertifikat Bank Indonesia (SBI), dan (4) sehubungan dengan hasil penelitian bahwa terjadi substitusi antara pembiayaan perbankan syariah dan kredit bank umum, penelitian dapat diperdalam dengan melakukan penelitian pada unit yang lebih kecil, untuk mengetahui perilaku nasabah pembiayaan.

Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa segala pernyataan dalam tesis saya yang berjudul:

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR PENENTU PEMBIAYAAN

PERBANKAN SYARIAH DI INDONESIA: APLIKASI MODEL VECTOR ERROR CORRECTION

merupakan gagasan atau hasil penelitian tesis saya sendiri dengan bimbingan Komisi Pembimbing, kecuali yang dengan jelas ditunjukkan sumbernya. Tesis ini belum pernah diajukan untuk memperoleh gelar pada program sejenis di perguruan tinggi lain. Semua data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara jelas dan dapat diperiksa kebenarannya.

Bogor, Februari 2009

RIS YUWONO YUDO NUGROHO NRP. H351060041

  

 Hak Cipta milik IPB, tahun 2009

Hak Cipta dilindungi Undang-Undang

1. Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan atau menyebutkan sumber.

a. Pengutipan hanya untuk kepentingan pendidikan, penelitian, penulisan karya ilmiah, penyusunan laporan, penulisan kritik atau tinjauan suatu masalah

b. Pengutipan tidak merugikan kepentingan yang wajar IPB 2. Dilarang mengumumkan dan memperbanyak sebagian atau

APLIKASI MODEL VECTOR ERROR CORRECTION

RIS YUWONO YUDO NUGROHO

Tesis

Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains

pada

Program Studi Ilmu Ekonomi Pertanian

SEKOLAH PASCASARJANA

INSTITUT PERTANIAN BOGOR

Model Vector Error Correction

Nama Mahasiswa : Ris Yuwono Yudo Nugroho

Nomor Pokok : H351060041

Program Studi : Ilmu Ekonomi Pertanian

Menyetujui, 1. Komisi Pembimbing

Prof. Dr. Ir.Hermanto Siregar, M.Ec Ketua

Jardine A. Husman, S.T., M.Sc. Anggota

Mengetahui,

2. Ketua Program Studi Ilmu Ekonomi Pertanian

3. Dekan Sekolah Pascasarjana IPB

Prof. Dr. Ir. Bonar M. Sinaga, MA Prof. Dr. Ir. Khairil A. Notodiputro, MS

Penulis dilahirkan di Rembang, Jawa Tengah, pada tanggal 11 Januari 1974, sebagai anak kedua dari dua bersaudara pasangan Purwo Hartono dan Tri Widati. Tahun 1986, penulis menyelesaikan pendidikan dasar di SDN Sluke Rembang. Penulis melanjutkan studi di SMPN 1 Lasem Rembang dan menyelesaikan studi pada tahun 1989, kemudian melanjutkan studi di SMAN 1 Rembang dan lulus tahun 1992. Tahun 1992 penulis diterima sebagai mahasiswa pada Jurusan Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Airlangga Surabaya dan meraih gelar sarjana ekonomi pada tahun 2001.

Januari 1997 sampai dengan September 1998, penulis bekerja sebagai Analis Kredit PT. Bank Aken Kantor Cabang Surabaya, dan tahun 2001 sampai 2002, bekerja pada sekretariat Ikatan Sarjana Ekonomi Indonesia (ISEI) Business

Research and Development Center Surabaya. Desember tahun 2003, penulis

diangkat menjadi staf pengajar tetap di Program Studi Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan, Universitas Trunojoyo Bangkalan.

Pada tahun 2006 penulis melanjutkan studi S-2 di Program Studi Ilmu Ekonomi Pertanian Sekolah Pascasarjana Institut Pertanian Bogor, dengan sponsor BPPS dari Dirjen Pendidikan Tinggi. Saat ini penulis telah menikah dengan Dyah Puspitasari, dan dikarunia seorang putri bernama Naura Madina Aini Gheetanjali.

Bismillahirrahmanirrahim. Segala puji bagi Allah Tuhan Semesta Alam.

Semoga shalawat dan salam, senantiasa terlimpah kepada penghulu para Rasul, Muhammad SAW., keluarga dan para sahabatnya yang telah mengajarkan kalimat dan pesan Tuhan kepada seluruh umat manusia.

Tesis dengan judul: Analisis Faktor-Faktor Penentu Pembiayaan Perbankan Syariah di Indonesia: Aplikasi Model Vector Error Correction, adalah tahapan dalam rangka menyelesaikan studi pascasarjana pada Program Studi Ilmu Ekonomi Pertanian, Institut Pertanian Bogor. Sebagai bagian dari proses pengungkapan pikiran, gagasan dan temuan melalui tulisan ilmiah, penelitian tesis terinspirasi dari ketertarikan penulis terhadap fenomena perkembangan perbankan syariah di Indonesia, khususnya dari sisi pembiayaan.

Bimbingan dari Bapak Prof. Dr. Ir. Hermanto Siregar, M.Ec. selaku ketua komisi pembimbing, dan Ibu Jardine A. Husman, S.T., MS., selaku anggota komisi pembimbing, sangat bermanfaat dalam setiap tahapan penyusunan tesis. Ucapan terima kasih kepada Bapak Ir. Noer Azam Achsani, MS., Ph.D. selaku penguji luar komisi pembimbing atas kritik dan saran yang diberikan selama ujian tesis, serta Bapak Prof. Dr. Ir. Bonar M. Sinaga, M.A. selaku ketua program studi yang terus memberikan motivasi dan bimbingan, agar tesis ini menjadi sebuah karya ilmiah yang baik.

Dukungan dari pihak Bank Indonesia, khususnya Pusat Pendidikan dan Studi Kebanksentralan, Direktorat Perbankan Syariah, dan Direktorat Sumber Daya Manusia, terkait dengan bantuan penelitian tesis, pencarian literatur dan konsultasi tesis sangat kami hargai.

Mayawati, Dewi Haryani, Femmi Nor Fahmi, Husen Bahasoan, Indra Rochmadi, Ismi Jazila, I Gusti Ayu P. Mahendri, I Wayan Sukanata, Piter Sinaga, dan Sayekti Handayani), terima kasih atas dukungan selama perkuliahan dan tahapan penyelesaian tesis.

Sebagai kewajiban ilmu untuk disebarluaskan dan dapat memberikan manfaat yang sebesar-besarnya bagi orang lain, maka saran perbaikan dari semua pihak sangat diharapkan untuk perbaikan tesis. Jika terdapat kebenaran, semua ilmu adalah dari Allah SWT., dan jika ditemukan kesalahan, sepenuhnya merupakan tanggungjawab penulis.

Bogor, Februari 2009

Halaman

DAFTAR TABEL ... iv

DAFTAR GAMBAR ... v

DAFTAR LAMPIRAN ... viii

I. PENDAHULUAN ... 1

1.1. Latar Belakang... 1

1.2. Perumusan Masalah ... 5

1.3. Tujuan Penelitian ... 9

1.4. Manfaat Penelitian ... 10

1.5. Ruang Lingkup dan Keterbatasan Penelitian ... 10

II. KERANGKA TEORITIS ... 12

2.1. Tinjauan Teori ... 12

2.1.1. Karakteristik Bank Syariah ... 12

2.1.2. Akad Pembiayaan Bank Syariah di Indonesia ... 15

2.1.2.1. Prinsip Bagi Hasil ... 15

2.1.2.2. Prinsip Jual Beli ... 20

2.1.2.3. Prinsip Sewa Menyewa... 24

2.1.2.4. Prinsip Pinjaman Sosial ... 27

2.1.3. Teori Kebijakan Moneter Konvensional ... 28

2.1.3.1. Transmisi Kebijakan Moneter ... 28

2.1.3.2. Bank Lending Channel ... 31

2.1.4. Teori Kebijakan Moneter Syariah... 34

2.1.5. Aplikasi Kebijakan Moneter Syariah di Indonesia ... 40

2.1.5.1. Giro Wajib Minimum ... 41

2.1.5.2. Sertifikat Investasi Mudharabah antar Bank Syariah ... 42

2.1.5.3. Sertifikat Wadiah Bank Indonesia ... 43

2.2. Tinjauan Studi Terdahulu ... 44

ii

Halaman

2.2.2. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kredit di Indonesia 50

2.2.3. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pembiayaan Bank Syariah di Indonesia ... 56

III. KERANGKA PEMIKIRAN ... 62

3.1. Kerangka Konseptual... 62

3.2. Hipotesis ... 68

IV. METODE PENELITIAN ... 69

4.1. Jenis dan Sumber Data... 69

4.2. Peubah dan Definisi Operasional... 70

4.3. Metode Analisis ... 71

4.3.1. Analisis Deskriptif ... 71

4.3.2. Analisis Ekonometrika... 71

4.3.2.1. Analisis Vector Autoregression ... 71

4.3.2.2. Pembentukan Model ... 73

4.3.2.3. Spesifikasi Model ... 80

V. KONDISI UMUM PERBANKAN SYARIAH ... 84

5.1. Dinamika Internal ... 84

5.1.1. Jumlah Bank dan Jaringan Kantor ... 84

5.1.2. Pembiayaan Perbankan Syariah... 87

5.1.3. Pembiayaan Bermasalah ... 91

5.1.4. Laba per Aset ... 94

5.1.5. Sertifikat Wadiah Bank Indonesia ... 98

5.1.6. Dana Pihak Ketiga ... 99

5.2. Dinamika Eksternal... 102

5.2.1. Indeks Produksi Industri ... 102

5.2.2. Kredit Bank Umum... 105

5.2.3. Jakarta Islamic Index ... 108

VI. APLIKASI MODEL VECTOR ERROR CORRECTION UNTUK MENGANALISIS PEMBIAYAAN BANK SYARIAH ... 112

iii

Halaman

6.1. Pengujian - Pengujian Statistik ... 112

6.1.1. Uji Stasioneritas Data ... 112

6.1.2. Kelambanan Optimal ... 114

6.1.3. Uji Kointegrasi... 115

6.1.4. Estimasi Model ... 116

6.1.5. Diagnostik Model ... 122

6.2. Analisis Respon Pembiayaan... 122

6.2.1. Inovasi Pembiayaan Bermasalah ... 123

6.2.2. Inovasi Laba per Aset ... 124

6.2.3. Inovasi Sertifikat Wadiah Bank Indonesia ... 125

6.2.4. Inovasi Kredit Bank Umum ... 126

6.2.5. Inovasi Indeks Produksi Industri ... 128

6.2.6. Inovasi Jakarta Islamic index ... 129

6.2.7. Inovasi Dana Pihak Ketiga ... 130

6.2.8. Inovasi Pembiayaan ... 131

6.3. Kontribusi Dinamis... 132

6.4. Implikasi Hasil Penelitian ... 136

VII. KESIMPULAN DAN SARAN ... 141

7.1. Kesimpulan ... 141

7.2. Saran ... 142

DAFTAR PUSTAKA... 143

LAMPIRAN ... 149

AN ...34

iv

DAFTAR TABEL

Nomor Halaman

1. Peubah Penelitian, Simbol, Satuan, dan Sumber Data... 69

2. Jumlah Bank dan Jaringan Kantor Perbankan Syariah ... 85

3. Pangsa Pembiayaan Berdasarkan Sektor Ekonomi... 90

4. Pembiayaan Bermasalah Perbankan Syariah dan Bank Umum, Juli 2007 sampai Juni 2008 ... 93

5. Komposisi Deposito Satu Bulan dan 12 Bulan, Januari 2007 sampai Juni 2008 ... 101

6. Jumlah Rekening Dana Pihak Ketiga, Januari 2007 sampai Juni 2008 ... 102

7. Pangsa Penyaluran Dana Bank Umum Berdasarkan Sektor Ekonomi ... 107

8. Uji Stasioneritas Data Level ... 113

9. Uji Stasioneritas Data Derajat Pertama... 113

10. Kandidat Kriteria Kelambanan Optimal ... 114

11. Rangkuman Hasil Uji Kointegrasi Johansen ... 115

12. Estimasi Kointegrasi ... 116

13. Estimasi Model Koreksi Kesalahan ... 118

14. Ringkasan Hasil Estimasi Jangka Panjang Pembiayaan ... 120

v

DAFTAR GAMBAR

Nomor Halaman

1. Aset, Pembiayaan, dan Dana Pihak Ketiga Perbankan Syariah,

Akhir Tahun 2000 sampai Juni 2008 ... 3

2. Financing to Deposit Ratio Perbankan Syariah dan Loan to Deposit Ratio Bank Umum, Akhir Tahun 2002 sampai Juni 2007... 4

3. Pangsa Pembiayaan Perbankan Syariah terhadap Bank Umum, Akhir Tahun 2002 sampai Juni 2008 ... 5

4. Persandingan Mekanisme Operasional antara Bank Syariah dengan Bank Konvensional... 14

5. Jalur Transmisi Kebijakan Moneter Konvensional... 30

6. Dampak Kebijakan Moneter Ekspansif terhadap Pasar Uang ... 32

7. Dampak Kebijakan Moneter Ekspansif terhadap Makroekonomi 32

8. Hubungan Penawaran dan Permintaan Uang, serta Expected Rate of Profit ... 37

9. Pengaruh Kebijakan Moneter Ekspansif terhadap Sektor Riil... 40

10. Skema Keterkaitan Giro wajib Minimum, Pasar Uang Antar Bank Syariah, dan Sertifikat Wadiah Bank Indonesia ... 44

11. Kerangka Konseptual Penelitian... 67

12. Alur Kerja Penelitian ... 83

13. Pembiayaan Perbankan Syariah, November 2002 sampai Juni 2008 ... 87

14. Perubahan Bulanan Pembiayaan Perbankan Syariah, November 2002 sampai Juni 2008... 88

15. Pangsa Pembiayaan Berdasarkan Jenis Akad ... 88

16. Perkembangan Pangsa Pembiayaan, Jenis Akad Jual Beli dan Bagi Hasil, November 2002 sampai Juni 2008... 89

vi

Nomor Halaman

17. Pembiayaan Bermasalah Perbankan Syariah, November 2002

sampai Juni 2008... 92 18. Aset Perbankan Syariah, November 2002 sampai Juni 2008 ... 95 19. Perubahan Aset Bulanan Perbankan Syariah, November 2002

sampai Juni 2008... 96 20. Laba Tahun Berjalan Perbankan Syariah, November 2002 sampai

Juni 2008 ... 97 21. Laba per Aset Perbankan Syariah, November 2002 sampai

Juni 2008 ... 98 22. Sertifikat Wadiah Bank Indonesia, November 2002 sampai

Juni 2008 ... 99 23. Dana Pihak Ketiga Perbankan Syariah, November 2002 sampai

Juni 2008 ... 100 24. Perubahan Posisi Dana Pihak Ketiga Perbankan Syariah,

November 2002 sampai Juni 2008... 100 25. Pangsa Dana Pihak Ketiga Rata-Rata, November 2002 sampai

Juni 2008 ... 101 26. Produk Domestik Bruto Harga Konstan Tahun Dasar 2000 dan

Indeks Produksi Industri, Triwulan IV 2002 sampai II 2008 ... 103 27. Indek Produksi Industri, November 2002 sampai Juni 2008... 104 28. Kredit Bank Umum Perbankan Syariah, November 2002 sampai

Juni 2008 ... 105 29. Perubahan Kredit Bank Umum Bulanan dan Suku Bunga Kredit,

November 2002 sampai Juni 2008... 106 30. Jakarta Islamic Index dan Indeks Harga Saham Gabungan,

November 2002 sampai Juni 2008... 110 31. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Pembiayaan Bermasalah ... 124

32. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Laba per Aset ... 125 33. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Sertifikat Wadiah Bank

vii

Nomor Halaman

34. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Kredit Bank Umum... 127

35. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Indeks Produksi Industri ... 128

36. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Jakarta Islamic Index... 129

37. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Dana Pihak Ketiga ... 130

38. Respon Pembiayaan terhadap Inovasi Pembiayaan.. ... 131

39. Kontribusi Dinamis Pembiayaan Bermasalah, Pembiayaan, dan Kredit Bank Umum terhadap Pembiayaan... 132

40. Kontribusi Dinamis Indeks Produksi Industri, Sertifikat Wadiah Bank Indonesia, dan Jakarta Islamic Index terhadap Pembiayaan. 133

41. Kontribusi Dana Pihak Ketiga dan Laba per Aset terhadap Pembiayaan... ... 133

42. Kontribusi Relatif Sisi Penawaran dan Permintaan terhadap Pembiayaan... 135

viii

DAFTAR LAMPIRAN

Nomor Halaman

1. Daftar Perbankan Syariah sampai Juni 2008 ... 150

2. Grafik Tiap Peubah pada Level ... 153

3. Grafik Tiap Peubah pada Derajat Pertama ... 154

4. Uji Akar Unit ... 155

5. Uji Stabilitas Kelambanan Maksimal ... 159

6. Kandidat Kelambanan Optimal... 160

7. Uji Kointegrasi ... 161

8. Estimasi Output Model Vector Error Correction ... 163

9. Uji Stabilitas... 165

10. Uji Residual ... 166

11. Grafik Impulse Response Pembiayaan Perbankan Syariah Periode 40 Bulan ... 167

12. Tabel Impulse Response Pembiayaan Perbankan Syariah Periode 40 Bulan ... 168

13. Tabel Variance Decomposition Pembiayaan Perbankan Syariah Periode 40 Bulan ... 169

1.1. Latar Belakang

Industri keuangan Islam mengalami perkembangan yang pesat di seluruh dunia. Berdasarkan data Council of Islamic Banks and Financial Institutions (CIBAFI) awal tahun 2005, industri ini meliputi 284 Islamic Financial

Institutions (IFIs) yang beroperasi di 38 negara dengan volume usaha sebesar

178.5 miliar dolar Amerika. Jumlah tersebut belum termasuk conventional banks’

Islamic window operations, yang estimasinya mencapai 200 miliar dolar Amerika,

dan juga belum termasuk non-banking financial institutions dan kegiatan di pasar modal.

Untuk melakukan kapitalisasi pasar dunia yang potensial, sejumlah lembaga keuangan global seperti Citibank, Goldman Sachs, BNP-Paribas dan UBS telah mendirikan bank-bank syariah di beberapa negara (El-Hawary et al. 2003). Islamic Bank of Britain pada tahun 2004 menjadi bank syariah pertama yang berdiri di negara mayoritas non Islam, yaitu di Inggris. HSBC, University Bank dan Devon Bank kemudian juga mendirikan bank syariah di Amerika Serikat (Ben dan Ming, 2005).

Perkembangan perbankan Syariah di Indonesia cukup pesat. Dari sisi perundangan, perkembangan tersebut ditunjang dengan dukungan otoritas moneter, yaitu Bank Indonesia. Sejak Undang-Undang (UU) No. 7 Tahun 1992 tentang Perbankan, perbankan di Indonesia memungkinkan menganut dual

banking system. UU No. 10 Tahun 1998 sebagai penyempurnaan UU sebelumnya,

telah menggunakan istilah “Bank berdasarkan prinsip syariah”, dan pada pasal 1 butir 13 disebutkan berlakunya hukum Islam sebagai dasar transaksi di perbankan

syariah. Sedangkan teknis operasional produk dan transaksi syariah yang digunakan bank syariah diatur oleh fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) Majelis Ulama Indonesia. Perkembangan terakhir telah selesai undang-undang perbankan syariah yang terpisah dengan undang-undang perbankan secara umum.

Klasifikasi jenis dan usaha bank syariah di Indonesia terdiri dari: Bank umum syariah, unit usaha syariah sebagai unit atau divisi syariah di dalam bank konvensional, serta bank perkreditan rakyat syariah. Data statistik lembaga keuangan syariah Bank Indonesia per Juni 2008, menunjukkan bahwa terdapat tiga Bank Umum Syariah (BUS), yaitu: PT. Bank Muamalat Indonesia, PT. Bank Syariah Mandiri, dan PT. Bank Syariah Mega Indonesia, serta Unit Usaha Syariah (UUS) sebanyak 29 bank, selengkapnya ditunjukkan pada Lampiran 1. Bahkan sejak peraturan Bank Indonesia tahun 2006, tentang office chanelling syariah, memungkinkan cabang bank konvensional menjadi kantor layanan syariah, jika cabang tersebut telah memiliki unit usaha syariah di tempat lain. Harapan Bank Indonesia dengan mengeluarkan peraturan tersebut adalah agar terjadi perluasan jaringan, sehingga penghimpunan dana dan pembiayaan bank syariah akan meningkat.

Menurut Laporan Perkembangan Perbankan Syariah (LPPS) tahun 2004, industri perbankan syariah mengalami tahap fast growing dengan pertumbuhan aset senantiasa di atas 60 persen per tahun selama empat tahun terakhir, sedangkan sebagai pembanding, industri perbankan konvensional yang telah memasuki tahap mature hanya mengalami pertumbuhan sekitar 5 persen per tahun. Perkembangan usaha bank syariah yang tercermin dari posisi aset, Pembiayaan Yang Diberikan (PYD) dan Dana pihak ketiga (DPK), ditunjukkan pada Gambar 1.

P Y D P Y D P Y D P Y D D P K D P K D P K D P K D P K D P K D P K P Y D P Y D P Y D A s e t A s e t A s e t A s e t A s e t A s e t A s e t -5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 Jun-08

D P K , P Y D , A s e t (M il ia r R u p ia h ) Tahun

PYD = Pembiayaan Yang DPK = Dana Pihak Ketiga

Sumber : Bank Indonesia, 2002, 2003a, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008a. Gambar 1. Aset, Pembiayaan, dan Dana Pihak Ketiga Perbankan Syariah,

Akhir Tahun 2002 - Juni 2008

Selain pertumbuhan aset, pembiayaan, dan dana pihak ketiga yang pesat, kelebihan kinerja perbankan syariah dalam delapan tahun terakhir adalah kemampuannya dalam menyalurkan pembiayaan dari dana pihak ketiga yang berhasil dihimpun. Persandingan antara kinerja penyaluran pembiayaan perbankan syariah dengan kinerja kemampuan penyaluran kredit bank umum nasional yang tercermin dari indikator Loan to Deposit Ratio (LDR) selama periode penelitian, ditunjukkan pada Gambar 2.

Selama periode penelitian, mulai tahun 2002, pada posisi akhir tahun, kemampuan perbankan syariah menyalurkan pembiayaan yang diindikasikan dengan Financing to Deposit Ratio (FDR), menunjukkan angka lebih dari 96.60 persen, artinya perbankan syariah sanggup menyalurkan lebih dari 96.60 persen dana simpanan yang dihimpun dari pihak ketiga.

43.24 48.53 57.36 60.81 60.61 65.12 73.89 96.91 97.76 98.90 97.75 96.79 96.60 112.30 0 20 40 60 80 100 120

2002 2003 2004 2005 2006 2007 06-2008

Tahun F D R , L D R ( P e rs e n )

LDR Bank Umum FDR Bank Syariah

Sumber : Bank Indonesia, 2002, 2003a, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008a.

Gambar 2. Financing to Deposit Ratio Perbankan Syariah dan Loan to Deposit Ratio Bank Umum, Akhir Tahun 2002 sampai Juni 2008

Tingginya indikator FDR pada Gambar 2, menunjukkan bank syariah lebih mampu menjalankan fungsi intermediasi perbankan, menyalurkan pembiayaan menjadi investasi produktif yang dapat mendorong pertumbuhan ekonomi dan berpeluang menciptakan lapangan kerja. Menurut Alamsyah et al. (2005), pentingnya kontribusi perbankan khususnya kredit dan pembiayaan bagi perekonomian Indonesia seperti pada kutipan berikut.

Banks are not only the major source of funding to small, medium as well as large corporations, they also determine the business cycle of the economy as a whole. For example, in Indonesia during 2001 - 2004, the flows of credit from the banking sector contributed on average about 77 percent of total financing from major financial institutions (banks, bond markets, and stock markets). As a result, the rise and fall of banks has strong correlation with economic booms and busts in Indonesia.

Meskipun dalam periode penelitian, kinerja pembiayaan meningkat pesat dan memiliki indikator FDR yang tinggi, tetapi jika ditinjau dari pangsa pembiayaan perbankan syariah terhadap kredit perbankan secara nasional ternyata

masih sangat kecil. Gambar 3 menunjukkan pangsa pembiayaan perbankan syariah, jika disandingkan dengan total kredit dan pembiayaan bank umum.

0.80 1.16 1.93 2.19 2.58 2.79 2.97 -0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 P a n g s a ( P e rs e n )

2002 2003 2004 2005 2006 2007 Jun-2008

Tahun

Sumber : Bank Indonesia, 2002, 2003a, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008a. Gambar 3. Pangsa Pembiayaan Perbankan Syariah terhadap Bank Umum, Akhir Tahun 2002 sampai Juni 2008

Gambar 3 juga menunjukkan bahwa perkembangan pesat industri perbankan syariah, ternyata hanya mampu meningkatkan pangsa pembiayaan perbankan syariah dari 0.8 persen pada akhir tahun 2002 menjadi sebesar 2.97 persen terhadap total pembiayaan dan kredit perbankan nasional akhir Juni 2008.

1.2. Perumusan Masalah

Kontribusi perbankan terhadap perekonomian menurut Levine (1997), antara lain sebagai allocating resources dan facilitating the exchange of goods

and service. Sebagai sebuah lembaga keuangan dan financial intermediation,

perbankan syariah diharapkan memberikan kontribusi terhadap perekonomian melalui tawaran alternatif jasa perbankan.

diungkapkan oleh El Hawary et al. (2003) bahwa: The Islamic financial system as

grounded in fourbasic principles: (a) Risk sharing, (b) Materiality, (c) No exploitation, and (d) No financing of sinful activities. Kalau pada bank

konvensional penyaluran dana kepada deficit unit umumnya dilakukan dengan sistem kredit dan instrumen pokoknya adalah bunga, maka bank syariah melakukan pembiayaan atau penyaluran dana dengan instrumen tanpa bunga, antara lain dengan sistem jual beli dan profit sharing atau bagi hasil.

Secara umum faktor yang mempengaruhi penyaluran dana perbankan adalah: kondisi perekonomian, kebijakan pemerintah, posisi permodalan bank, dan stabilitas dana pihak ketiga (Reed, 1989). Selain dipengaruhi faktor-faktor tersebut, perubahan perilaku perbankan bersama-sama dengan perilaku otoritas moneter dan sektor keuangan, berpengaruh pada aktivitas perekonomian, dan membawa perubahan pada kebijakan moneter (Pohan, 2008).

Keterkaitan antara kondisi makroekonomi dengan industri perbankan dari sisi permintaan pembiayaan, antara lain dirasakan perbankan syariah ketika terjadi tekanan makroekonomi pada triwulan kedua, tahun 2005. Dalam laporan perbankan syariah tahun 2005, disebutkan bahwa naiknya harga bahan bakar minyak dalam negeri mendorong lonjakan indeks harga konsumen. Di sektor moneter, kemudian Bank Indonesia menetapkan berbagai kebijakan stabilisasi yang dalam jangka pendek bersifat kontraktif terhadap pertumbuhan ekonomi. Perlambatan pertumbuhan yang dihadapi oleh perekonomian terefleksi dalam perkembangan industri perbankan syariah nasional yang tahun 2005 hanya mencapai 36.4 persen, sementara pertumbuhan dua tahun sebelumnya mencapai pertumbuhan di atas 90 persen.

bahwa kondisi perekonomian awal tahun 2006 masih dipengaruhi oleh dampak lanjutan kenaikan bahan bakar minyak tahun 2005. Ditandai dengan tingginya inflasi dan suku bunga, kenaikan biaya produksi, serta melemahnya daya beli masyarakat, menciptakan iklim yang kurang kondusif bagidunia usaha termasuk perbankan syariah. Namun sejalan dengan kestabilan makro yang semakin meningkat, pada semester kedua 2006, ekspansi perekonomian secara lebih luas mulai terlihat, sehingga kinerja industri perbankan syariah kembali menemukan momentumnya, ditandai dengan pertumbuhan volume usaha yang tinggi.

Dengan berlakunya UU No. 10 Tahun 1998, jumlah bank yang melakukan kegiatan usaha berdasarkan prinsip syariah di Indonesia semakin berkembang sehingga berdampak terhadap peningkatan mobilisasi dana masyarakat. Dengan perkembangan tersebut maka pengendalian moneter oleh Bank Indonesia melalui Operasi Pasar Terbuka (OPT), yang selama ini melalui perbankan konvensional, diperluas melalui bank-bank yang melakukan kegiatan usaha berdasarkan prinsip syariah. Dalam rangka pelaksanaan OPT, maka antara lain dibuat piranti penitipan dana berjangka pendek dengan prinsip wadiah bagi bank umum syariah atau unit usaha syariah yang mengalami kelebihan likuiditas. Bukti penitipannya itulah yang disebut dengan Sertifikat Wadiah Bank Indonesia (SWBI).

Perkembangan pasar keuangan syariah juga terjadi di pasar modal. Bursa Efek Jakarta berkerjasama dengan PT. Danareksa Investment Management meluncurkan Jakarta Islamic index (JII), dengan tujuan untuk memandu investor yang ingin menanamkan dananya secara syariah. Dengan hadirnya indeks tersebut, maka para pemodal telah disediakan saham-saham yang dapat dijadikan sarana berivestasi dengan penerapan prinsip syariah. Di Indonesia, prinsip-prinsip penyertaan modal secara syariah tidak diwujudkan dalam bentuk saham syariah

maupun non-syariah, melainkan berupa pembentukan indeks saham yang memenuhi prinsip-prinsip syariah.

Selain secara makro eksternal yang sebagian besar mempengaruhi sisi permintaan pembiayaan, kondisi mikro internal dari sisi penawaranan pembiayaan syariah juga mempengaruhi kinerja pembiayaan bank syariah. Perkembangan kelembagaan dan jaringan kantor bank syariah meningkat sangat pesat. Meskipun jumlah bank umum syariah baru bertambah satu bank pada tahun 2004 menjadi tiga bank sampai sekarang, tetapi jumlah jaringan kantornya bertambah pesat, dari 146 kantor bank pada akhir tahun 2002, menjadi 619 kantor bank pada Juni 2008.

Meskipun dalam perjalanan delapan tahun terakhir, indikator perbankan syariah yang tercermin dari aspek permodalan, kualitas aset, dan rentabilitas menunjukkan kinerja yang baik, perbankan syariah belum dapat memberikan pengaruh yang luas terhadap perekonomian, jika pangsa yang dimiliki perbankan syariah masih sangat kecil. Pada laporan perkembangan perbankan syariah tahun 2004 terdapat proyeksi pertumbuhan aset dan pangsa aset terhadap industri perbankan nasional.

Jika disandingkan antara proyeksi dengan kondisi riil pasca tahun 2004, ternyata aset dan proyeksi pangsa yang diharapkan tidak ada yang tercapai. Selain itu Bank Indonesia tahun 2006 melalui Program Akselerasi Pengembangan Perbankan Syariah (PAPBS) menetapkan sasaran, bahwa akhir tahun 2008, target pangsa pasar perbankan syariah sebesar 5.25 persen, padahal sampai Juni 2008 pencapaian pangsa perbankan syariah untuk aset sebesar 2.11 persen, dan untuk pangsa pembiayaan masih sebesar 2.97 persen.

Karena itu sangat menarik melakukan analisis faktor-faktor yang menentukan pembiayaan perbankan syariah, mengkaitkan dengan kondisi

makroekonomi, instrumen moneter syariah, pasar modal syariah, industri perbankan, dan indikator internal bank syariah, dalam kondisi dual banking

system dan dinamika perekonomian yang terus berubah. Dengan belum

terpenuhinya target akselerasi perbankan syariah, kajian diharapkan memberikan masukan berupa implikasi kebijakan untuk meningkatkan kinerja pembiayaan perbankan syariah sehingga pangsa terhadap perbankan nasional menjadi lebih besar dan lebih berperan bagi perekonomian nasional.

Berdasarkan uraian latar belakang dan perumusan masalah, maka diajukan empat pertanyaan khusus, yaitu:

1. Bagaimana keterkaitan kinerja internal bank syariah, instrumen moneter

syariah, kondisi makroekonomi, kinerja industri perbankan, dan pasar modal syariah dengan pembiayaan bank syariah?

2. Bagaimana respon pembiayaan bank syariah jika terjadi shock atau guncangan

pada kinerja internal bank syariah, instrumen moneter syariah, kondisi makroekonomi, kinerja industri perbankan, dan pasar modal syariah?

3. Bagaimana struktur dinamis peubah dalam memberikan kontribusi terhadap

pembiayaan bank syariah?

4. Bagaimana rumusan implikasi kebijakan yang memberikan pengaruh positif

terhadap kinerja pembiayaan bank syariah?

1.3. Tujuan Penelitian

Mengacu pada masalah penelitian, tujuan umum penelitian adalah menganalisis faktor-faktor penentu pembiayaan perbankan syariah dengan mempertimbangkan deskripsi perkembangan kondisi yang melingkupi perbankan syariah, sedangkan tujuan khusus penelitian:

1. Menganalisis keterkaitan kinerja internal bank syariah, instrumen moneter syariah, kondisi makroekonomi, kinerja industri perbankan, dan pasar modal syariah terhadap pembiayaan bank syariah.

2. Menganalisis respon pembiayaan bank syariah jika terjadi guncangan pada

kinerja internal bank syariah, instrumen moneter syariah, kondisi makroekonomi, kinerja industri perbankan, dan pasar modal syariah.

3. Menganalisis struktur dinamis peubah dalam memberikan kontribusi terhadap

pembiayaan bank syariah.

4. Memberikan rumusan implikasi kebijakan yang berpengaruh positif terhadap

kinerja pembiayaan bank syariah.

1.4. Manfaat Penelitian

Penelitian diharapkan memberikan manfaat berupa:

1. Pemahaman menyeluruh terhadap faktor-faktor yang menentukan pembiayaan

perbankan syariah, secara dinamis dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Untuk memahami keterkaitan antar peubah, dilakukan kajian secara deskriptif perkembangan kondisi yang melingkupi perbankan syariah.

2. Bahan pertimbangan perencanaan kebijakan, sehingga kinerja pembiayaan

perbankan syariah di Indonesia bertambah baik.

3. Referensi pembanding dan stimulan bagi penelitian yang berhubungan dengan

perbankan syariah, khususnya penyaluran dana atau pembiayaan bagi masyarakat.

1.5. Ruang Lingkup dan Keterbatasan Penelitian

Lingkup pembiayaan yang dianalisis adalah pembiayaan bank umum yang terdiri dari pembiayaan bank umum syariah, pembiayaan unit usaha syariah bank

umum, dan pembiayaan unit usaha syariah bank pembangunan daerah, jadi tidak termasuk pembiayaan dari Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS). Karena keterbatasan dan ketersediaan data publikasi perbankan syariah, maka penelitian dimulai sejak November 2002, menggunakan data time series bulanan.

Parameter untuk menggambarkan kinerja internal bank syariah adalah jumlah pembiayaan, dana pihak ketiga, laba per aset, dan pembiayaan bermasalah, parameter instrumen moneter syariah adalah Sertifikat Wadiah Bank Indonesia (SWBI), parameter kondisi makroekonomi adalah indeks produksi industri, parameter kinerja industri perbankan adalah jumlah kredit bank umum, dan parameter pasar modal syariah yang digunakan adalah Jakarta Islamic index (JII).

II. KERANGKA TEORITIS

2.1 Tinjauan Teori

2.1.1. Karakteristik Bank Syariah

Secara umum bank adalah insititusi yang memiliki tiga fungsi utama yaitu menyimpan uang, menyalurkan uang, dan jasa pemindahan uang. Praktek menyimpan uang, menyalurkan uang untuk konsumsi dan perdagangan, serta transfer uang, sudah dilakukan secara individu saat masa Nabi Muhammad SAW., dan merupakan bagian yang tidak terlepaskan dalam kehidupan sehari-hari. Aktifitas tersebut berkembang pada era Muawiyah, tahun 661- 680 Masehi dan sesudahnya dengan nama Jihbiz, yang dikelola secara perorangan, kemudian fungsi-fungsi tersebut berkembang dan berevolusi menjadi bentuk lembaga perbankan seperti sekarang (Karim, 2005).

Secara ideal perbankan dan sistem keuangan syariah memiliki tujuan utama, seperti dikutip dari Ebrahim dan Joo (2001):

(1)Implement the value system of the Qur’an and the Sunnah (tradition or practice of Prophet Muhammad Saw.) in the realm of the Muslim socioeconomic system. Ibn Taymiyah r.a. (n.d.), a distinguished scholar of Islam, explicates this as follows: “In mu’amalat (business transactions) all activities are permissible unless forbidden by revelation (Qur’an) or the practice of Prophet Muhammad Saw.”. The examples of prohibited business activities would include dealing in gambling, liquor, pork etc. The financial contracts of Islamic banks need to be clearly documented, equitable, and avoid the elements of Riba, Gharar, and Maysir .

(2)Foster the growth of the economy of Muslim nations by developing financial market, institutions, and instruments, and (3)Dampen the shocks of extreme economic output by promoting

risk sharing instruments whose payoffs are strictly contingent on the profitability of a firm or project at a micro level.

sebagai sebagai lembaga intermediasi. Meskipun demikian perbankan syariah memiliki karakteristik tersendiri yang membedakan dengan lembaga keuangan konvensional dalam melakukan intermediasi, seperti dikutip dari Kahf (2005) berikut:

Islamic banks are also financial intermediaries. They collect savings from income earners who have surplus and distribute them to entrepreneurs and consumers who need them to finance their purchases of goods and services. But Islamic banks make their financial intermediation on the basis of several contracts that do not include lending and borrowing because interest in prohibited in the Islamic law. Instead of the loan contract, Islamic banks rely on a combination of three principles: sharing, leasing, and sale. What is essential in their function of financial intermediation is that Islamic banks leave the initiative of investment and use of funds to the entrepreneurs and other users of funds.

Dalam operasionalnya lembaga keuangan Islam, menurut El-Hawary

et al. (2003) harus menganut empat hal, yaitu:

(a) risk-sharing-the term of financial transactions need to reflect a symmetrical risk or return distribution each participant to the trancactions may face, (b) materiality-a financial transaction needs to have a “material finality”, that is it diretcly or indirectly linked to a real economic transaction, (c) no exploitation-a financial transaction should not lead to the exploitation of any party to the transaction, and (d) no financing of sinful ativities such as production of alcoholic beverages.

Persandingan karakteristik perbankan syariah dengan bank konvensional dalam tingkat operasional menurut Antonio (2000) terdapat beberapa perbedaan:

1. Bank Islam melakukan investasi-investasi yang halal saja, sedangkan bank

konvensional investasinya ada yang halal dan ada yang haram.

2. Bank Islam berdasarkan prinsip bagi hasil, jual beli, atau sewa, sedangkan

bank konvensional memakai perangkat bunga.

3. Bank Islam berdasarkan pada profit dan falah oriented, sedangkan bank

4. Bank Islam hubungan nasabah dalam bentuk kemitraan, pada bank konvensional hubungannya dalam bentuk kreditur dan debitur.

5. Bank Islam untuk menghimpun dan menyalurkan dana harus sesuai dengan

fatwa dewan pengawas syariah, sedangkan bank konvensional tidak terdapat dewan sejenis.

Karena adanya perbedaaan karakteristik dan perjanjian atau akad yang menyertai, maka dalam operasionalnya bank syariah memiliki mekanisme yang berbeda dengan bank konvensional. Meskipun tanpa menggunakan bunga dalam kegiatan menghimpun dana maupun menyalurkan dana kepada masyarakat, bank syariah dapat menggunakan akad-akad atau perjanjian syariah yang telah disetujui oleh pakar bidang syariah yang berwenang.

Sumber: Helmy, 2007.

Gambar 4. Persandingan Mekanisme Operasional antara Bank Syariah dengan Bank Konvensional

Gambar 4 menunjukkan secara ringkas persandingan mekanisme operasional antara bank syariah dan bank konvensional. Pada Gambar 4 terlihat bahwa bank syariah berkedudukan sebagai mudharib atau pihak pengelola dana

jika bank melakukan aktifitas penghimpunan dana, sedangkan pada saat penyaluran dana bank syariah berfungsi sebagai shahibul maal atau pihak yang memiliki dana.

Pada saat penghimpunan dana, maka deposan memperoleh besar imbalan yang belum dapat dipastikan jumlahnya, karena tergantung dari pendapatan atau hasil aktifitas bank mengelola dana tersebut, yang dapat ditentukan sebelumnya adalah porsi pembagian atau bagi hasil antara shahibul maal dengan mudharib, misalnya 30 persen untuk shahibul maal, dan 70 persen untuk mudharib berdasarkan kesepakatan. Pada sisi penyaluran dana, pihak bank (shahibul maal) memperoleh hasil dari kegiatan penyaluran dana dengan mudharib, besarnya tidak dapat ditentukan sebelumnya, jika akad yang digunakan adalah akad bagi hasil. Pihak bank (shahibul maal) dapat mengetahui perolehan pasti jika kegiatan penyaluran dana dengan mudharib dilakukan menggunakan akad jual beli sehingga memperoleh margin yang dapat ditentukan di awal perjanjian, karena itu mekanisme operasional bank syariah tergantung dari aplikasi akad yang disepakati.

2.1.2. Akad Pembiayaan Bank Syariah di Indonesia

Mengacu ketentuan Dewan Syariah Nasional (2006) dan pelaksanaan

prinsip syariah kegiatan bank syariah (Bank Indonesia,2008b), maka pembiayaan

kepada masyarakat perbankan syariah di Indonesia dikelompokkan menjadi empat prinsip perjanjian atau akad yaitu:

2.1.2.1. Prinsip Bagi Hasil

a. Pembiayaan Akad Mudharabah

pihak di mana pihak pertama (malik, shahib al-mal, lembaga keuangan syariah) menyediakan seluruh modal, sedangkan pihak kedua (‘amil, mudharib, nasabah) bertindak selaku pengelola, dan keuntungan di antara mereka sesuai kesepakatan yang dituangkan dalam kontrak (Dewan Syariah Nasional, 2006).

Penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan atas dasar akad mudharabah berlaku persyaratan sebagai berikut (Bank Indonesia, 2008b):

1. Bank bertindak sebagai pemilik dana (shahibul maal) yang menyediakan dana

dengan fungsi sebagai modal kerja, dan nasabah bertindak sebagai pengelola dana (mudharib) dalam kegiatan usahanya.

2. Bank memiliki hak dalam pengawasan dan pembinaan usaha nasabah

walaupun tidak ikut serta dalam pengelolaan usaha nasabah, antara lain bank dapat melakukan review dan meminta bukti-bukti dari laporan hasil usaha nasabah, berdasarkan bukti pendukung yang dapat dipertanggungjawabkan.

3. Bank wajib menjelaskan kepada nasabah mengenai karakteristik produk

pembiayaan atas dasar akad mudharabah, serta hak dan kewajiban nasabah sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia mengenai transparansi informasi produk bank dan penggunaan data pribadi nasabah.

4. Dalam hal pembiayaan atas dasar akad mudharabah muqayyadah yaitu

penyediaan dana kepada nasabah di mana pemilik dana (shahibul maal) memberikan persyaratan khusus kepada pengelola dana (mudharib), bank wajib memenuhi persyaratan khusus dimaksud.

5. Bank wajib melakukan analisis atas permohonan pembiayaan atas dasar akad

mudharabah dari nasabah yang antara lain meliputi aspek personal berupa

analisis karakter dan aspek usaha, antara lain meliputi analisis kapasitas usaha (capacity), keuangan (capital), dan prospek usaha (condition).

6. Pembagian hasil usaha dari pengelolaan dana dinyatakan dalam nisbah yang disepakati.

7. Nisbah bagi hasil yang disepakati tidak dapat diubah sepanjang jangka waktu

investasi, kecuali atas dasar kesepakatan para pihak.

8. Bank dan nasabah wajib menuangkan kesepakatan dalam bentuk perjanjian

tertulis berupa akad pembiayaan atas dasar mudharabah.

9. Jangka waktu pembiayaan atas dasar akad mudharabah, pengembalian dana,

dan pembagian hasil usaha ditentukan berdasarkan kesepakatan bank dan nasabah.

10.Pembiayaan atas dasar akad mudharabah diberikan dalam bentuk uang dan

atau barang, serta bukan dalam bentuk piutang atau tagihan.

11.Dalam hal pembiayaan atas dasar akad mudharabah diberikan dalam bentuk

uang harus dinyatakan secara jelas jumlahnya.

12.Dalam hal pembiayaan atas dasar akad mudharabah diberikan dalam bentuk

barang, maka barang tersebut harus dinilai atas dasar harga pasar (net

realizable value) dan dinyatakan secara jelas jumlahnya.

13.Pengembalian pembiayaan atas dasar mudharabah dilakukan dalam dua cara,

yaitu secara angsuran ataupun sekaligus pada akhir periode akad, sesuai dengan jangka waktu pembiayaan atas dasar akad mudharabah.

14.Pembagian hasil usaha dilakukan atas dasar laporan hasil usaha pengelola

dana (mudharib) dengan disertai bukti pendukung yang dapat

dipertanggungjawabkan.

15.Kerugian usaha nasabah pengelola dana (mudharib) yang dapat ditanggung

bank selaku pemilik dana (shahibul maal) adalah maksimal sebesar jumlah pembiayaan yang diberikan (ra’sul maal).

Dalam hal nasabah ikut menyertakan modal dalam kegiatan usaha (mitra usaha) yang dibiayai bank (mudharabah musytarakah), maka berlaku ketentuan:

1. Norma-norma umum dalam pembiayaan atas dasar akad mudharabah

sebagaimana dimaksud ketentuan di atas, kecuali nomor 1 dan nomor 4.

2. Kedudukan nasabah adalah sebagai mitra usaha sekaligus sebagai pengelola

dana (mudharib).

3. Sebagai mitra usaha, nasabah berhak mendapat bagian keuntungan sesuai

kesepakatan atau menanggung kerugian sesuai porsi modalnya.

4. Sebagai pengelola dana (mudharib), nasabah berhak mendapatkan bagian

keuntungan berdasarkan nisbah yang disepakati, setelah dikurangi bagian keuntungan milik nasabah sebagai mitra usaha.

b. Pembiayaan Akad Musyarakah

Musyarakah adalah akad kerjasama antara dua pihak atau lebih untuk

suatu usaha tertentu, di mana masing-masing pihak memberikan kontribusi dana (modal) dengan ketentuan bahwa keuntungan dan resiko (kerugian) akan ditanggung bersama sesuai dengan kesepakatan (Dewan Syariah Nasional, 2006).

Penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan atas dasar akad musyarakah berlaku persyaratan paling kurang sebagai berikut (Bank Indonesia, 2008b):

1. Bank dan nasabah masing-masing bertindak sebagai mitra usaha dengan

bersama-sama menyediakan dana dan atau barang untuk membiayai suatu kegiatan usaha tertentu.

2. Nasabah bertindak sebagai pengelola usaha dan bank sebagai mitra usaha

dapat ikut serta dalam pengelolaan usaha sesuai dengan tugas dan wewenang yang disepakati, seperti melakukan review, meminta bukti-bukti dari laporan hasil usaha yang dibuat oleh nasabah berdasarkan bukti pendukung yang dapat

dipertanggungjawabkan.

3. Bank wajib menjelaskan kepada nasabah mengenai karakteristik produk

pembiayaan atas dasar akad musyarakah, serta hak dan kewajiban nasabah sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia, mengenai transparansi informasi produk bank dan penggunaan data pribadi nasabah.

4. Bank wajib melakukan analisis permohonan pembiayaan atas dasar akad

musyarakah dari nasabah, antara lain meliputi aspek personal berupa analisis

karakter (character) dan aspek usaha antara lain meliputi analisis kapasitas usaha (capacity), keuangan (capital), dan prospek usaha (condition).

5. Pembagian hasil usaha dari pengelolaan dana dinyatakan dalam bentuk nisbah

yang disepakati.

6. Nisbah bagi hasil yang disepakati tidak dapat diubah sepanjang jangka waktu

investasi, kecuali atas dasar kesepakatan para pihak.

7. Pembiayaan atas dasar akad musyarakah diberikan dalam bentuk uang dan

atau barang, serta bukan dalam bentuk piutang atau tagihan.

8. Dalam hal pembiayaan atas dasar akad musyarakah diberikan dalam bentuk

uang harus dinyatakan secara jelas jumlahnya.

9. Dalam hal pembiayaan atas dasar akad musyarakah diberikan dalam bentuk

barang, maka barang tersebut harus dinilai atas dasar harga pasar (net

realizable value) dan dinyatakan secara jelas jumlahnya.

10.Bank dan nasabah wajib menuangkan kesepakatan dalam bentuk perjanjian

tertulis berupa akad pembiayaan atas dasar musyarakah.

11.Jangka waktu pembiayaan atas dasar akad musyarakah, pengembalian dana,

dan pembagian hasil usaha ditentukan berdasarkan kesepakatan antara bank dengan nasabah.

12.Pengembalian pembiayaan atas dasar akad musyarakah dilakukan dalam dua cara, yaitu secara angsuran ataupun sekaligus pada akhir periode pembiayaan, sesuai dengan jangka waktu pembiayaan atas dasar akad musyarakah.

13.Pembagian hasil usaha berdasarkan laporan hasil usaha nasabah berdasarkan

bukti pendukung yang dapat dipertanggungjawabkan.

14.Bank dan nasabah menanggung kerugian secara proporsional menurut porsi

modal masing-masing.

2.1.2.2. Prinsip Jual Beli

a. Pembiayaan Akad Murabahah

Penjelasan singkat murabahah adalah menjual barang dengan menegaskan harga belinya kepada pembeli, dan pembeli membayarnya dengan harga yang lebih tinggi sebagai laba (Dewan Syariah Nasional, 2006).

Penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan atas dasar akad murabahah berlaku persyaratan paling kurang sebagai berikut (Bank Indonesia, 2008b):

1. Bank bertindak sebagai pihak penyedia dana dalam rangka membelikan

barang, terkait dengan kegiatan transaksi murabahah dengan nasabah sebagai pihak pembeli barang.

2. Barang adalah obyek jual beli yang diketahui secara jelas kuantitas, kualitas,

harga perolehan, dan spesifikasinya.

3. Bank wajib menjelaskan kepada nasabah mengenai karakteristik produk

pembiayaan atas dasar akad murabahah, serta hak dan kewajiban nasabah sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia mengenai transparansi informasi produk Bank dan penggunaan data pribadi nasabah.

murabahah dari nasabah, yang antara lain meliputi aspek personal berupa

analisis karakter (character) dan atau aspek usaha, antara lain meliputi analisis kapasitas usaha (capacity), keuangan (capital), dan atau prospek usaha (condition).

5. Bank dapat membiayai sebagian atau seluruh harga pembelian barang yang

telah disepakati kualifikasinya.

6. Bank wajib menyediakan dana untuk merealisasikan penyediaan barang yang

dipesan nasabah.

7. Kesepakatan atas marjin ditentukan hanya satu kali pada awal pembiayaan

atas dasar murabahah, dan tidak berubah selama periode pembiayaan.

8. Bank dan nasabah wajib menuangkan kesepakatan dalam bentuk perjanjian

tertulis berupa akad pembiayaan atas dasar murabahah.

9. Jangka waktu pembayaran harga barang oleh nasabah kepada bank ditentukan

berdasarkan kesepakatan bank dan nasabah.

Bank dapat memberikan potongan dalam besaran yang wajar dengan tanpa diperjanjikan dimuka, dan bank dapat meminta ganti rugi kepada nasabah terhadap pembatalan pesanan oleh nasabah sebesar biaya riil.

b. Pembiayaan Akad Salam

Salam adalah jual beli dengan cara pemesanan dan pembayaran harga

lebih dahulu dengan syarat-syarat tertentu (Dewan Syariah Nasional, 2006). Penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan atas dasar akad salam berlaku persyaratan paling kurang sebagai berikut (Bank Indonesia, 2008b):

1. Bank bertindak baik sebagai pihak penyedia dana maupun sebagai pembeli

barang untuk kegiatan transaksi salam dengan nasabah yang bertindak sebagai penjual barang.

2. Barang dalam transaksi salam adalah objek jual beli dengan spesifikasi, mutu, jumlah, jangka waktu, tempat, dan harga yang jelas, yang pada umumnya tersedia secara reguler di pasar, serta bukan objek jual beli yang sulit diidentifikasi ciri-cirinya, antara lain nilainya berubah-ubah tergantung penilaian subyektif.

3. Bank wajib menjelaskan kepada nasabah mengenai karakteristik produk

Pembiayaan atas dasar akad salam, serta hak dan kewajiban nasabah sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia mengenai transparansi informasi produk bank dan penggunaan data pribadi nasabah.

4. Bank wajib melakukan analisis atas rencana Pembiayaan atas dasar salam

kepada nasabah yang antara lain meliputi aspek personal berupa analisis atas karakter (character) dan atau aspek usaha antara lain meliputi analisis kapasitas usaha (capacity), keuangan (capital), dan atau prospek (condition).

5. Bank dan nasabah wajib menuangkan kesepakatan dalam bentuk perjanjian

tertulis berupa akad pembiayaan atas dasar salam.

6. Pembayaran atas barang nasabah oleh bank harus dilakukan di muka secara

penuh yaitu pembayaran segera setelah pembiayaan atas dasar akad salam disepakati atau paling lambat tujuh hari setelah pembiayaan atas dasar akad

salam disepakati.

7. Pembayaran oleh bank kepada nasabah tidak boleh dalam bentuk pembebasan

utang nasabah kepada bank atau dalam bentuk piutang bank.

Dalam hal seluruh atau sebagian barang tidak tersedia sesuai kesepakatan maka bank dapat memilih untuk:

1. Menolak menerima barang dan meminta pengembalian dana.

dan atau memiliki nilai yang setara, atau

3. Menunggu barang hingga tersedia.

Dalam hal bank menerima barang dengan kualitas lebih tinggi maka bank tidak wajib membayar tambahan harga, kecuali terdapat kesepakatan kedua belah pihak. Dalam hal bank menerima barang dengan kualitas lebih rendah maka bank tidak diperkenankan untuk meminta potongan harga (discount), kecuali terdapat kesepakatan kedua belah pihak.

c. Pembiayaan Akad Istishna'

Istishna' adalah akad jual beli dalam bentuk pemesanan pembuatan barang

tertentu dengan kriteria dan persyaratan tertentu yang disepakati antara pemesan (mustashni’) dan pembuat (shani’) (Dewan Syariah Nasional, 2006).

Penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan atas dasar akad istishna' berlaku persyaratan paling kurang sebagai berikut (Bank Indonesia, 2008b):

1. Bank bertindak baik sebagai pihak penyedia dana maupun penjual barang

untuk kegiatan transaksi istishna’ dengan nasabah sebagai pihak pembeli barang.

2. Barang dalam transaksi istishna’ adalah setiap keluaran (output) yang antara

lain berasal dari proses manufacturing atau construction yang melibatkan tenaga kerja, dengan spesifikasi, kualitas, jumlah, jangka waktu, tempat, dan harga yang jelas serta disepakati oleh kedua belah pihak.

3. Bank wajib menjelaskan kepada nasabah mengenai karakteristik produk

pembiayaan atas dasar istishna’, serta hak dan kewajiban nasabah sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia mengenai transparansi informasi produk bank dan penggunaan data pribadi nasabah.

dari nasabah yang antara lain meliputi aspek personal berupa analisis atas karakter (character) dan atau aspek usaha antara lain meliputi analisis kapasitas usaha (capacity), keuangan (capital), dan prospek usaha (condition);

5. Bank dan nasabah wajib menuangkan kesepakatan dalam bentuk perjanjian

tertulis berupa akad pembiayaan atas dasar istishna’.

6. Pembayaran pembelian barang tidak boleh dalam bentuk pembebasan utang

atau dalam bentuk pemberian piutang.

Bank tidak dapat meminta tambahan harga apabila nasabah menerima barang dengan kualitas yang lebih tinggi, kecuali terdapat kesepakatan kedua belah pihak. Bank tidak harus memberikan potongan harga (discount) apabila nasabah menerima barang dengan kualitas yang lebih rendah, kecuali terdapat kesepakatan kedua belah pihak.

2.1.2.3. Prinsip Sewa Menyewa

a. Pembiayaan Akad Ijarah

Ijarah adalah akad pemindahan hak guna (manfaat) atas suatu barang

dalam waktu tertentu dengan pembayaran sewa (ujrah), tanpa diikuti dengan pemindahan kepemilikan barang itu sendiri (Dewan Syariah Nasional, 2006).

Penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan atas dasar akad ijarah berlaku persyaratan paling kurang sebagai berikut (Bank Indonesia, 2008b):

1. Bank bertindak sebagai pemilik dan atau pihak yang mempunyai hak

penguasaan atas obyek sewa baik berupa barang atau jasa, yang menyewakan obyek sewa dimaksud kepada nasabah sesuai kesepakatan.

2. Barang dalam transaksi ijarah adalah barang bergerak atau tidak bergerak

3. Bank wajib menjelaskan kepada nasabah mengenai karakteristik produk Pembiayaan atas dasar ijarah, serta hak dan kewajiban nasabah sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia mengenai transparansi informasi produk Bank dan penggunaan data pribadi nasabah.

4. Bank wajib melakukan analisis rencana pembiayaan atas dasar ijarah kepada

nasabah yang antara lain meliputi aspek personal berupa analisis karakter (character), dan atau aspek usaha antara lain meliputi analisis kapasitas usaha (capacity), keuangan (capital), dan atau prospek usaha (condition).

5. Obyek sewa harus dapat dinilai dan diidentifikasi secara spesifik dan

dinyatakan dengan jelas termasuk besarnya nilai sewa dan jangka waktunya.

6. Bank sebagai pihak yang menyediakan obyek sewa, wajib menjamin

pemenuhan kualitas maupun kuantitas obyek sewa serta ketepatan waktu penyediaan obyek sewa sesuai kesepakatan.

7. Bank wajib menyediakan dana untuk merealisasikan penyediaan obyek sewa

yang dipesan nasabah.

8. Bank dan nasabah wajib menuangkan kesepakatan dalam bentuk perjanjian

tertulis berupa akad pembiayaan atas dasar ijarah.

9. Pembayaran sewa dapat dilakukan baik dengan angsuran maupun sekaligus.

10.Pembayaran sewa tidak dapat dilakukan dalam bentuk piutang maupun dalam

bentuk pembebasan utang.

11.Bank dapat meminta nasabah untuk menjaga keutuhan obyek sewa, dan

menanggung biaya pemeliharaan obyek sewa sesuai dengan kesepakatan, di mana uraian biaya pemeliharaan yang bersifat material dan struktural harus dituangkan dalam akad.

obyek sewa yang terjadi bukan karena pelanggaran akad atau kelalaian nasabah.

Dalam hal pembiayaan multijasa, pembiayaan diberikan oleh bank kepada nasabah untuk memperoleh manfaat atas suatu jasa, menggunakan akad ijarah, dengan ketentuan:

1. Ketentuan yang berlaku dalam pembiayaan ijarah, kecuali nomor 11 dan l2,

berlaku pula pada pembiayaan multijasa dengan menggunakan akad ijarah.

2. Bank memperoleh sewa transaksi multijasa berupa imbalan (ujrah).

3. Besarnya imbalan (ujrah) harus disepakati di awal dan dinyatakan dalam

bentuk nominal yang tetap.

b. Pembiayaan Akad Ijarah Muntahiya Bittamlik

Ijarah muntahiya bittamlik adalah perjanjian sewa menyewa yang disertai

dengan opsi pemindahan hak milik atas benda yang disewa kepada penyewa setelah selesai masa sewa. Akad pemindahan kepemilikan, baik dengan jual beli atau pemberian, hanya dapat dilakukan setelah masa ijarah selesai (Dewan Syariah Nasional, 2006).

Disamping ketentuan sebagaimana dimaksud pada akad ijarah, untuk kegiatan penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan berlaku pula persyaratan paling kurang sebagai berikut (Bank Indonesia, 2008b):

1. Bank sebagai pemilik obyek sewa juga bertindak sebagai pemberi janji

(wa’ad) untuk memberikan opsi pengalihan kepemilikan dan atau hak penguasaan obyek sewa kepada nasabah penyewa sesuai kesepakatan.

2. Bank hanya dapat memberikan janji (wa’ad) untuk mengalihkan kepemilikan

dan atau hak penguasaan obyek sewa, setelah obyek sewa secara prinsip dimiliki oleh bank.

3. Bank dan nasabah harus menuangkan kesepakatan adanya opsi pengalihan kepemilikan dan atau hak penguasaan obyek sewa dalam bentuk tertulis.

4. Pelaksanaan pengalihan kepemilikan dan atau hak penguasaan obyek sewa

dapat dilakukan setelah masa sewa disepakati selesai oleh bank dan nasabah penyewa.

5. Dalam hal nasabah penyewa mengambil opsi pengalihan kepemilikan dan atau

hak penguasaan objek sewa, maka bank wajib mengalihkan kepemilikan dan atau hak penguasaan obyek sewa kepada nasabah yang dilakukan pada saat tertentu dalam periode atau pada akhir periode pembiayaan atas dasar akad

ijarah muntahiya bittamlik.

2.1.2.4. Prinsip Pinjaman Sosial

Pembiayaan Akad Al-Qardh adalah akad pinjaman kepada nasabah, dengan ketentuan nasabah wajib mengembalikan dana yang diterimanya kepada Lembaga Keuangan Syariah (LKS) pada waktu yang telah disepakati oleh LKS dan nasabah (Dewan Syariah Nasional, 2006).

Penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan atas dasar akad qardh berlaku

persyaratan paling kurang sebagai berikut (Bank Indonesia,2008b):

1. Bank bertindak sebagai penyedia dana untuk memberikan pinjaman (qardh)

kepada nasabah berdasarkan kesepakatan.

2. Bank wajib menjelaskan kepada nasabah mengenai karakteristik produk

pembiayaan atas dasar qardh, serta hak dan kewajiban nasabah sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia mengenai transparansi informasi produk bank dan penggunaan data pribadi nasabah.

nasabah yang antara lain meliputi aspek personal berupa analisis karakter.

4. Bank dilarang dengan alasan apapun untuk meminta pengembalian pinjaman

melebihi dari jumlah nominal yang sesuai akad.

5. Bank dilarang untuk membebankan biaya apapun atas penyaluran pembiayaan

atas dasar qardh, kecuali biaya administrasi dalam batas kewajaran.

6. Bank dan nasabah wajib menuangkan kesepakatan dalam bentuk perjanjian

tertulis berupa akad pembiayaan atas dasar qardh.

7. Pengembalian jumlah pembiayaan atas dasar qardh, harus dilakukan oleh

nasabah pada waktu yang telah disepakati.

8. Dalam hal nasabah digolongkan mampu namun tidak mengembalikan

sebagian atau seluruh kewajibannya pada waktu yang telah disepakati, maka bank dapat memberikan sanksi sesuai syariah dalam rangka pembinaan nasabah.

2.1.3. Teori Kebijakan Moneter Konvensional

Pengertian kebijakan moneter menurut Boyes (1984) adalah: The

deliberate manipulation of the money supply and/or interest rate in order to affect the level of national income, prices, unemployment, and other economic variables.

Hubbard (2005), mendefinisikan kebijakan moneter adalah: The management of

money supply and its links to prices, interest rate, and other economic variables.

2.1.3.1. Transmisi Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter bukanlah sesuatu yang berdiri sendiri, tetapi terdapat interdependensi terhadap berbagai peubah dalam perekonomian. Kebijakan moneter selain dipengaruhi oleh berbagai faktor dalam perekonomian, juga secara langsung mempengaruhi kondisi moneter dan keuangan. Dampak dari kebijakan

Lampiran 8. Lanjutan

(0.01128) (0.01568) (0.18069) (0.00576) (0.08486) (0.02198) (0.02805) (0.14448) [ 1.63361] [ 0.15858] [-1.07494] [ 2.43112] [ 2.55871] [ 3.69875] [-0.60416] [-1.46917] D(LNKBU(-1)) 0.655438 -0.576329 2.200083 -0.031429 -5.632876 0.883142 -0.280258 -7.946961 (0.34986) (0.48630) (5.60394) (0.17853) (2.63173) (0.68169) (0.86993) (4.48095) [ 1.87343] [-1.18512] [ 0.39260] [-0.17604] [-2.14037] [ 1.29551] [-0.32216] [-1.77350] D(LPA(-1)) 0.018680 0.018112 0.014169 0.005112 0.170387 0.018704 -0.009016 0.141024 (0.01481) (0.02058) (0.23721) (0.00756) (0.11140) (0.02886) (0.03682) (0.18967) [ 1.26136] [ 0.87986] [ 0.05973] [ 0.67647] [ 1.52954] [ 0.64819] [-0.24485] [ 0.74351] D(LNIPI(-1)) 0.085003 -0.014280 0.199965 0.005638 -0.386347 -0.078650 -0.133086 -1.186302 (0.06419) (0.08923) (1.02824) (0.03276) (0.48288) (0.12508) (0.15962) (0.82218) [ 1.32416] [-0.16004] [ 0.19447] [ 0.17211] [-0.80009] [-0.62879] [-0.83377] [-1.44287] D(LNJII(-1)) 0.034706 0.129080 0.099271 -0.004357 0.293037 -0.135787 0.067427 -0.695282 (0.05916) (0.08223) (0.94756) (0.03019) (0.44499) (0.11527) (0.14710) (0.75768) [ 0.58667] [ 1.56977] [ 0.10477] [-0.14432] [ 0.65852] [-1.17803] [ 0.45839] [-0.91765] D(LNSWBI(-1)) -0.015919 0.014095 0.174293 -0.004253 -0.161106 0.005957 0.041409 -0.058894 (0.01219) (0.01694) (0.19518) (0.00622) (0.09166) (0.02374) (0.03030) (0.15607) [-1.30636] [ 0.83213] [ 0.89296] [-0.68393] [-1.75759] [ 0.25088] [ 1.36665] [-0.37735] C 0.043139 0.033822 0.040912 0.014456 0.068315 0.002117 0.009776 0.179418 (0.00818) (0.01137) (0.13102) (0.00417) (0.06153) (0.01594) (0.02034) (0.10477) [ 5.27372] [ 2.97467] [ 0.31225] [ 3.46319] [ 1.11025] [ 0.13282] [ 0.48065] [ 1.71254]

R-squared 0.457820 0.466629 0.206006 0.319770 0.708429 0.523507 0.118491 0.244856 Adj. R-squared 0.359242 0.369653 0.061643 0.196092 0.655416 0.436872 -0.041783 0.107557 Sum sq. resids 0.036448 0.070422 9.351441 0.009491 2.062403 0.138379 0.225352 5.979044 S.E. equation 0.025743 0.035783 0.412342 0.013137 0.193645 0.050160 0.064010 0.329712 F-statistic 4.644237 4.811779 1.427001 2.585504 13.36332 6.042677 0.739300 1.783378 Log likelihood 153.8999 132.1659 -29.16384 198.3023 20.72089 109.8747 93.78162 -14.40394 Akaike AIC -4.330301 -3.671695 1.217086 -5.675828 -0.294572 -2.996202 -2.508534 0.769816 Schwarz SC -3.965358 -3.306753 1.582029 -5.310885 0.070370 -2.631259 -2.143592 1.134759 Mean dependent 0.035606 0.036818 0.001667 0.017121 -0.005758 0.005758 0.028030 0.026212 S.D. dependent 0.032160 0.045069 0.425671 0.014651 0.329881 0.066842 0.062714 0.349015

D(LNPBS) = A(1,1)*(B(1,1)*LNPBS(-1) + B(1,2)*LNDPK(-1) + B(1,3)*NPF(-1) + B(1,4)*LNKBU(-1) + B(1,5)*LPA(-1) + B(1,6)*LNIPI(-1) + B(1,7)*LNJII(-1) + B(1,8)*LNSWBI(-1) +

B(1,9)*@TREND(02:11) + B(1,10))

+ A(1,2)*(B(2,1)*LNPBS(-1) + B(2,2)*LNDPK(-1) + B(2,3)*NPF(-1) + B(2,4)*LNKBU(-1) + B(2,5)*LPA(-1) + B(2,6)*LNIPI(-1) + B(2,7)*LNJII(-1) + B(2,8)*LNSWBI(-1) +

B(2,9)*@TREND(02:11) + B(2,10))

+ C(1,1)*D(LNPBS(-1)) + C(1,2)*D(LNDPK(-1)) + C(1,3)*D(NPF(-1)) + C(1,4)*D(LNKBU(-1)) + C(1,5)*D(LPA(-1)) + C(1,6)*D(LNIPI(-1)) + C(1,7)*D(LNJII(-1)) + C(1,8)*D(LNSWBI(-1)) + C(1,9)

D(LNPBS) = - 0.06028436706*( LNPBS(-1) + 0.4259225411*NPF(-1) + 7.362829297*LNKBU(-1) - 0.05547796236*LPA(-1) + 0.2893733953*LNIPI(-1) + 0.5999366124*LNJII(-1) + 0.07091727922*LNSWBI(-1) - 0.1777526444*@TREND(02:11) - 108.2130553 )

+ 0.004336812959*( LNDPK(-1) + 0.3381926678*NPF(-1) + 3.85076888*LNKBU(-1) - 0.4990841197*LPA(-1) + 2.692673111*LNIPI(-1) - 0.4492420364*LNJII(-1) - 0.06640191392*LNSWBI(-1) - 0.08756617321*@TREND(02:11) - 68.74216241 )

- 0.4010602757*D(LNPBS(-1)) - 0.1605515207*D(LNDPK(-1)) + 0.01842847806*D(NPF(-1)) + 0.6554382919*D(LNKBU(-1)) + 0.01867963687*D(LPA(-1)) + 0.08500256425*D(LNIPI(-1)) + 0.03470570807*D(LNJII(-1)) - 0.01591880899*D(LNSWBI(-1)) + 0.04313861047

-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5

-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial

Lampiran 9. Uji Stabilitas

Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: LNPBS LNDPK LNKBU LPA NPF LNIPI LNJII LNSWBI Exogenous variables:

Lag specification: 1 1

Root Modulus

1.000000 1.000000

1.000000 1.000000

1.000000 1.000000

1.000000 1.000000

1.000000 1.000000

1.000000 1.000000

0.816567 0.816567

-0.454941 - 0.195538i 0.495183 -0.454941 + 0.195538i 0.495183

0.388656 0.388656

-0.093377 - 0.347016i 0.359360 -0.093377 + 0.347016i 0.359360

-0.247742 0.247742

0.235617 0.235617

0.015758 - 0.147447i 0.148287 0.015758 + 0.147447i 0.148287

Lampiran 10. Uji Residual

VEC Residual Heteroskedasticity Tests: No Cross Terms (only levels and squares) Sample: 2002:11 2008:06

Included observations: 66

Joint test:

Chi-sq df Prob.

760.3505 720 0.1442

VEC Residual Serial Correlation LM Tests H0: no serial correlation at lag order h Sample: 2002:11 2008:06

Included observations: 66

Lags LM-Stat Prob

1 72.91793 0.2082

Probs from chi-square with 64 df.

VEC Residual Normality Tests

Orthogonalization: Residual Covariance (Urzua) H0: residuals are multivariate normal

Sample: 2002:11 2008:06 Included observations: 66

Component Jarque-Bera df Prob.

1 13.21775 2 0.0013

2 3.660906 2 0.1603

3 3.975302 2 0.1370

4 2.468667 2 0.2910

5 0.957804 2 0.6195

6 3.646310 2 0.1615

7 51.24281 2 0.0000

8 0.285374 2 0.8670

Lampiran 11. Grafik Impulse Response Pembiayaan Perbankan Syariah

Periode 40 bulan

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNP BS to LNP B S

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNP B S to LNDP K

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNP BS to NP F

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNPB S to LP A

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNP BS to LNK B U

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNP B S to LNJII

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNP B S to LNIP I

-.05 -.04 -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 .04

5 10 15 20 25 30 35 40

Response of LNPBS to LNS WB I Response to Cholesky One S.D. Innovations

Lampiran 12. Tabel Impulse Response Pembiayaan Perbankan Syariah

Periode 40 Bulan

Period LNPBS LNDPK NPF LPA LNKBU LNJII LNIPI LNSWBI

1 0.025743 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 2 0.018460 -0.007040 -0.001741 0.004695 0.003051 -0.001475 0.004565 -0.005138

3 0.019001 -0.005257 -0.000229 0.000644 0.000733 -0.004991 0.004478 -0.005689

4 0.020553 -0.004618 -0.007507 0.000845 -0.001293 -0.005287 0.003717 -0.005956

5 0.022842 -0.003550 -0.011744 0.000405 -0.004948 -0.006009 0.000375 -0.006835

6 0.025522 -0.003056 -0.017257 0.000375 -0.008615 -0.005343 -0.001717 -0.007509

7 0.027567 -0.002417 -0.021410 0.000402 -0.011530 -0.005028 -0.004074 -0.008136

8 0.029558 -0.001951 -0.025087 0.000400 -0.014184 -0.004539 -0.005915 -0.008615

9 0.031094 -0.001568 -0.028112 0.000460 -0.016295 -0.004158 -0.007487 -0.009041

10 0.032414 -0.001243 -0.030568 0.000476 -0.018076 -0.003830 -0.008781 -0.009380

11 0.033479 -0.000987 -0.032611 0.000510 -0.019517 -0.003551 -0.009832 -0.009660

12 0.034355 -0.000771 -0.034261 0.000530 -0.020702 -0.003329 -0.010702 -0.009889

13 0.035071 -0.000599 -0.035620 0.000549 -0.021670 -0.003141 -0.011407 -0.010075

14 0.035655 -0.000456 -0.036725 0.000565 -0.022460 -0.002991 -0.011986 -0.010228

15 0.036133 -0.000340 -0.037630 0.000577 -0.023105 -0.002867 -0.012457 -0.010353

16 0.036523 -0.000246 -0.038368 0.000587 -0.023632 -0.002766 -0.012843 -0.010454

17 0.036841 -0.000168 -0.038971 0.000596 -0.024063 -0.002683 -0.013158 -0.010537

18 0.037101 -0.000105 -0.039463 0.000603 -0.024414 -0.002616 -0.013415 -0.010605

19 0.037314 -5.37E-05 -0.039865 0.000608 -0.024701 -0.002561 -0.013625 -0.010661

20 0.037487 -1.16E-05 -0.040193 0.000613 -0.024935 -0.002516 -0.013796 -0.010706

21 0.037629 2.28E-05 -0.040461 0.000616 -0.025127 -0.002479 -0.013936 -0.010743

22 0.037744 5.09E-05 -0.040680 0.000619 -0.025283 -0.002449 -0.014050 -0.010773

23 0.037839 7.38E-05 -0.040859 0.000622 -0.025411 -0.002424 -0.014143 -0.010798

24 0.037916 9.25E-05 -0.041005 0.000624 -0.025515 -0.002404 -0.014220 -0.010818

25 0.037979 0.000108 -0.041124 0.000626 -0.025600 -0.002388 -0.014282 -0.010834

26 0.038030 0.000120 -0.041221 0.000627 -0.025669 -0.002375 -0.014333 -0.010848

27 0.038072 0.000130 -0.041301 0.000628 -0.025726 -0.002364 -0.014374 -0.010859

28 0.038106 0.000139 -0.041365 0.000629 -0.025772 -0.002355 -0.014408 -0.010868

29 0.038134 0.000146 -0.041418 0.000630 -0.025810 -0.002348 -0.014436 -0.010875

30 0.038157 0.000151 -0.041462 0.000630 -0.025841 -0.002342 -0.014458 -0.010881

31 0.038176 0.000156 -0.041497 0.000631 -0.025866 -0.002337 -0.014477 -0.010886

32 0.038191 0.000159 -0.041526 0.000631 -0.025887 -0.002333 -0.014492 -0.010890

33 0.038204 0.000162 -0.041549 0.000632 -0.025904 -0.002330 -0.014504 -0.010893

34 0.038214 0.000165 -0.041569 0.000632 -0.025917 -0.002327 -0.014514 -0.010896

35 0.038222 0.000167 -0.041584 0.000632 -0.025929 -0.002325 -0.014522 -0.010898

36 0.038229 0.000169 -0.041597 0.000632 -0.025938 -0.002323 -0.014529 -0.010900

37 0.038234 0.000170 -0.041608 0.000632 -0.025945 -0.002322 -0.014534 -0.010901

38 0.038239 0.000171 -0.041616 0.000632 -0.025951 -0.002321 -0.014539 -0.010902

39 0.038243 0.000172 -0.041623 0.000633 -0.025956 -0.002320 -0.014543 -0.010903

40 0.038246 0.000173 -0.041629 0.000633 -0.025960 -0.002319 -0.014545 -0.010904

LNPBS LNDPK NPF LPA LNKBU LNJII LNIPI LNSWBI

Lampiran 13. Tabel Variance Decomposition Pembiayaan Perbankan Syariah

Periode 40 Bulan

Period S.E. LNPBS LNDPK NPF LPA LNKBU LNJII LNIPI LNSWBI

1 0.025743 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 2 0.033717 88.26924 4.360108 0.266533 1.938745 0.818942 0.191299 1.833387 2.321750

3 0.040048 85.07766 4.813861 0.192200 1.400063 0.614011 1.688606 2.549636 3.663968

4 0.046729 81.83547 4.512273 2.721930 1.061080 0.527540 2.520290 2.505616 4.315797

5 0.054438 77.90464 3.750109 6.659945 0.787378 1.214994 3.075631 1.850951 4.756351

6 0.063908 72.47541 2.949793 12.12385 0.574758 2.698817 2.930549 1.415238 4.831581

7 0.074495 67.03239 2.276171 17.18231 0.425910 4.381668 2.612272 1.340668 4.748616

8 0.085951 62.18120 1.761366 21.42670 0.322111 6.014983 2.241190 1.480632 4.571819

9 0.097816 58.11592 1.385658 24.80341 0.250917 7.419571 1.911155 1.729058 4.384315

10 0.109824 54.81305 1.112022 27.42313 0.200923 8.594836 1.637693 2.010904 4.207446

11 0.121780 52.13636 0.910954 29.47364 0.165162 9.558627 1.416924 2.287299 4.051033

12 0.133556 49.96428 0.760727 31.08570 0.138893 10.35001 1.240186 2.543860 3.916350

13 0.145079 48.18682 0.646393 32.37214 0.119141 11.00232 1.097896 2.774039 3.801252

14 0.156301 46.71940 0.557756 33.41121 0.103951 11.54390 0.982516 2.978057 3.703205

15 0.167202 45.49627 0.487814 34.26164 0.092029 11.99734 0.887975 3.157507 3.619437

16 0.177773 44.46716 0.431715 34.96614 0.082502 12.38009 0.809713 3.315072 3.547612

17 0.188016 43.59366 0.386038 35.55627 0.074761 12.70586 0.744256 3.453454 3.485708

18 0.197938 42.84604 0.348334 36.05573 0.068380 12.98527 0.688972 3.575209 3.432073

19 0.207551 42.20123 0.316822 36.48240 0.063051 13.22667 0.641850 3.682624 3.385350

20 0.216868 41.64112 0.290185 36.85002 0.058548 13.43667 0.601341 3.777686 3.344429

21 0.225903 41.15135 0.267438 37.16925 0.054703 13.62051 0.566242 3.862105 3.308403

22 0.234671 40.72047 0.247830 37.44844 0.051388 13.78240 0.535606 3.937338 3.276529

23 0.243188 40.33923 0.230785 37.69422 0.048506 13.92576 0.508686 4.004626 3.248193

24 0.251467 40.00012 0.215852 37.91190 0.045980 14.05335 0.484884 4.065021 3.222889

25 0.259523 39.69700 0.202677 38.10577 0.043751 14.16748 0.463716 4.119420 3.200195

26 0.267368 39.42479 0.190978 38.27932 0.041772 14.27001 0.444791 4.168585 3.179759

27 0.275015 39.17929 0.180527 38.43543 0.040003 14.36252 0.427787 4.213168 3.161283

28 0.282476 38.95697 0.171142 38.57647 0.038413 14.44632 0.412440 4.253724 3.144519

29 0.289760 38.75489 0.162670 38.70443 0.036978 14.52252 0.398527 4.290732 3.129256

30 0.296879 38.57054 0.154988 38.82097 0.035677 14.59205 0.385866 4.324602 3.115311

31 0.303841 38.40180 0.147993 38.92749 0.034492 14.65570 0.374300 4.355690 3.102533

32 0.310656 38.24686 0.141598 39.02519 0.033408 14.71416 0.363699 4.384302 3.090787

33 0.317331 38.10416 0.135730 39.11508 0.032414 14.76800 0.353949 4.410705 3.079960

34 0.323873 37.97237 0.130327 39.19802 0.031498 14.81774 0.344956 4.435130 3.069954

35 0.330291 37.85033 0.125338 39.27478 0.030652 14.86380 0.336636 4.457781 3.060682

36 0.336589 37.73703 0.120716 39.34600 0.029868 14.90657 0.328919 4.478835 3.052069

37 0.342774 37.63159 0.116423 39.41224 0.029140 14.94637 0.321744 4.498447 3.044051

38 0.348852 37.53325 0.112426 39.47399 0.028463 14.98350 0.315055 4.516754 3.036569

39 0.354828 37.44132 0.108694 39.53169 0.027830 15.01820 0.308806 4.533879 3.029574

40 0.360706 37.35523 0.105204 39.58572 0.027238 15.05071 0.302957 4.549928 3.023021

S.E. LNPBS LNDPK NPF LPA LNKBU LNJII LNIPI LNSWBI