commit to user
41
c. Perusahaan yang memiliki informasi
ma na geria l ownership
,
ca pita l ma rket
, ROA,
fina ncia l levera ge
, PER pada periode 2006 – 2010. Penelitian ini bersifat
pooled
yaitu observasi yang melibatkan data
time series
dan
cross section
untuk mengatasi keterbatasan data Cooper dan Schinder, 2001 dalam Nuringsih, 2005. Keterbatasan data terjadi karena di
Indonesia tidak banyak perusahaan yang membayar dividen dan tidak banyak perusahaan yang mengeluarkan kebijakan managerial ownership.
Teknik
pooled
data dilakukan dengan menjumlahkan seluruh perusahaan yang sesuai kriteria selama 5 tahun pengamatan sehingga dapat meningkatkan
power of test
penelitian. Teknik pengumpulan data untuk keperluan penelitian ini dilakukan dengan
dokumentasi dengan mengumpulkan semua data sekunder yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung dari objek penelitian yang bersumber dari
Bursa Efek Indonesia melalui
Indonesia n Capita l Market Directory
dan http:www.idx.co.id
.
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Penelitian menggunakan satu variabel dependen dan lima variabel independen yang dapat diuraikan sebagai berikut :
a. Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kebijakan dividen yang diukur dengan
dividend pa yout ratio
DPR. Kebijakan dividen merupakan keputusan perusahaan dimana manajemen mempunyai dua
commit to user
42
alternatif perlakuan terhadap penghasilan bersih sesudah pajak EAT perusahaan yaitu dibagi kepada para pemegang saham perusahaan
dalam bentuk dividen dan diinvestasikan kembali ke perusahaan sebagai laba ditahan
retained ea rning
. Pada umumnya sebagian EAT
Ea rning After Ta x
dibagi dalam bentuk dividen dan sebagian lagi diinvestasikan kembali,
artinya manajemen harus membuat keputusan tentang besarnya EAT yang dibagikan sebagai dividen.
Variabel dependen ini diproksikan dengan
dividend pa yout ratio
DPR yang dihitung dengan rumus sebagai berikut :
Dividen per
sha re
DPR =
Ea rning
per
share
b. Variabel Independen
Variabel independen dalam penelitian ini adalah : a
Biaya agensi Biaya agensi dalam penelitian ini diproksikan dengan kepemilikan
saham oleh
pihak manajemen
perusahaan
insider ownership
kepemilikan manajerial. Kepemilikan manajerial dianggap sebagai salah satu cara untuk meminimalkan biaya agensi karena
dengan memiliki saham maka mereka akan bertindakan sesuai dengan keinginan pemegang saham. Kepemilikan manajerial merupakan
persentase saham yang dimiliki oleh direktur dan komisaris
commit to user
43
perusahaan Crutchley Hansen, 1989. Dalam hubungannya dengan kebijakan dividen, para pemilik saham manajerial lebih menyukai
pembayaran dividen yang rendah. Kepemilikan manajerial dapat diperoleh dengan menghitung :
Jumlah saham yang dimiliki komisaris direktur INSD =
Total saham
b Ukuran perusahaan
Ukuran perusahaan dalam penelitian ini diproksikan dengan
ca pita l ma rket
sebagai pengukur ukuran perusahaan yang diambil dari laporan tahunan. Ukuran ini telah sering digunakan oleh penelitian
sebelumnya Deshmukh, 2003, Al-Malkawi, 2008. c
Profitabilitas Profitabilitas dalam penelitian ini diproksikan dengan
return on a ssets
ROA mengacu pada penelitian Ahmed dan Javid 2009 serta Kapoor
et a l
. 2010 yang dapat dihitung dengan rumus berikut ini : Laba bersih setelah pajak
ROA = Total aktiva
d
Levera ge
keuangan Untuk menguji sejauh mana utang dapat mempengaruhi keputusan
dividen, penelitian ini menggunakan rasio
levera ge
keuangan yang didefinisikan sebagai rasio dari total hutang terhadap total aset.
commit to user
44
Total Hutang FLEVER =
Total aset
e Pertumbuhan perusahaan
Pada penelitian ini proksi untuk pertumbuhan perusahaan adalah
price ea rning ratio
PER perusahaan yang dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :
Harga per lembar saham PER =
Ea rning
per
share
D. Analisis Data
