Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Nilai

rincian dan tidak mempengaruhi kesejahteraan pemegang saham. Nilai perusahaan hanya ditentukan oleh kemampuan menghasilkan laba dari aset perusahaan atau kebijakan investasinya, sehingga laba yang dipecah menjadi dividen dan laba ditahan tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan Wijaya dan Wibawa 2010 yang menyatakan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

e. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan

Koefisien regresi variabel ukuran perusahaan SIZE sebesar 0,300 dengan signifikansi sebesar 0,003. Nilai signifikansi yang lebih kecil dari signifikansi yang diharapkan 0,05 menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap terhadap nilai perusahaan manufaktur di BEI periode 2010-2013, sehingga hipotesis kelima diterima. Dari hasil analisis di atas, dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hasil ini dapat diamati dari 15 sampel yang ada selama empat tahun. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Total Aset di perusahaan yang diamati mengalami kenaikan, seperti pada PT. Astra International Tbk. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dijadikan sinyal positif oleh investor, karena perusahaan besar mencerminkan arus kas yang positif, lebih stabil dan lebih mampu menghasilkan laba. Selain itu, semakin besar perusahaan maka keyakinan investor akan besar pula mengenai kemampuan pengembalian investasi. Perusahaan-perusahaan besar cenderung memberikan hasil operasi yang lebih besar sehingga memberikan imbal balik yang lebih menguntungkan dibandingkan perusahaan kecil. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Rizqia, Aisjah dan Sumiati 2013 yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. 71

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data mengenai Kepemilikan Saham Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2010-2013, dapat disimpulkan bahwa : 1. Kepemilikan Saham Manajerial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, hal ini dibuktikan dengan diperolehnya nilai Unstandardized Beta Coefficients kepemilikan saham manajerial MOWN sebesar 0,736 dengan signifikansi 0,830. Nilai Signifikansi kepemilikan saham manajerial yang lebih besar dari signifikansi yang diharapkan 0,05 menunjukkan bahwa hipotesis pertama ditolak, sehingga Kepemilikan Saham Manajerial tidak dapat digunakan untuk memprediksi Nilai Perusahaan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2013. 2. Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, hal ini dibuktikan dengan diperolehnya nilai Unstandardized Beta Coefficients kepemilikan institusional INST sebesar -0,669 dengan signifikansi 0,502. Nilai Signifikansi kepemilikan institusional yang lebih besar dari signifikansi yang diharapkan 0,05 menunjukkan bahwa hipotesis kedua ditolak, sehingga Kepemilikan Institusional tidak dapat digunakan untuk