pemegang saham merupakan principal yaitu pemilik perusahaan yang menginvestasikan dana ke perusahaan
tersebut. Teori keagenan agency theory membahas tentang
adanya hubungan keagenan antara prinsipal dan agen. Hubungan keagenan adalah sebuah kontrak di mana satu atau
lebih prinsipal menyewa orang lain agen untuk melakukan jasa untuk kepentingan mereka yaitu dengan mendelegasikan
wewenang pembuatan keputusan kepada agen. Pihak manajemen yang melakukan pengawasan
berhak mendapatkan pembayaran imbalan atau biaya yang berasal dari pemegang saham selaku pemilik perusahaan.
Pengawasan yang dilakukan oleh pihak manajemen menimbulkan biaya agensi atau agency cost.
Dari teori di atas dapat di simpulkan bahwa teori pecking order berkaitan dengan struktur modal perusahaan
dalam hal pendanaan dan teori ini juga bisa menjelaskan mengapa perusahaan yang mempunyai tingkat keuntungan
yang lebih tinggi justru mempunyai tingkat hutang yang lebih kecil.
2.1.3 Rasio Likuiditas Liquidity Ratio
Menurut Harahap 2010:301, “rasio likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan kewajiban jangka
Universitas Sumatera Utara
p a
st a
m ji
ti
m a
m
m y
D p
m
te
H
pendeknya”. atau kewajib
truktur mod antara likuid
memenuhi k ika hubung
inggi yang a Pada
menghitung aktiva lancar
menghitung
Dari menyukai pe
yang di tang Dengan tin
perusahaan mengurangi
Berdas erhadap stru
H1 = Likuidi
. Berarti, seb bannya yan
dal dari dua ditas dan u
kewajiban ja gan ini neg
akan di gun penelitian
rasio likui r dengan ut
rasio lancar
sisi teori endanaan in
ggung perus ngginya k
hendakny hutang peru
sarkan kons uktur modal
itas berpeng berapa mam
ng sudah ja a sisi. Pertam
utang adala angka pend
atif berarti nakan untuk
ini, penelit iditas. Curr
tang lancar. r.
pecking nternal. Hal
sahaan apab kemampuan
ya mengu usahaan ters
sep tersebu l, sehingga
garuh negati mpu perusah
atuh tempo ma, ketika h
ah positif b dek karena t
perusahaan membiayai
ti menggun ent ratio m
Berikut rum
order, per tersebut dik
bila menggu memenuh
urangi res
sebut. ut maka liku
di peroleh h if terhadap
haan untuk m . Likuiditas
hubungan y berarti peru
tingginya li n memiliki
i investasi. nakan curr
menunjukkan mus yang d
rusahaan c karenakan r
unakan pen hi kewajib
iko perus
uiditas berp hipotesis.
struktur mo membayar
s mempeng yang di hara
usahaan m ikuiditas. K
i likuiditas
rent ratio u n relative a
di gunakan u
cenderung rendahnya r
ndanaan int ban hutan
sahaan de
pengaruh ne
odal. utang
garuhi apkan
ampu Kedua,
yang
untuk antara
untuk
lebih resiko
ernal. ngnya,
engan
egatif
Universitas Sumatera Utara
2
k li
H
k p
m e
n U
R d
u k
m
b p
b
2.1.4 Rasio
“Rasio keberhasilan
ikuiditas, m Houston, 20
Menur kemampuan
profitabilitas manajemen
fektivitas p Rasio
net profit ma Untuk meng
Return On E di peroleh la
untuk meng keuntungan
menghitung
Menu biayai oleh
pandang seb berikutnya, d
Profitabili
o profitab n perusahaan
manajemen a 11:146.
rut Gibson perusahaan
s akan m perusahaan
engelola pe profitabilit
argin, retur ghitung pro
Equity ROE aba bersih b
gukur sebe bagi peme
ROE.
urut teori p sumber day
bagai pilihan dan akhirny
itas Profita
bilitas mer n di dalam m
asset, dan ut
n 2001:3 an untuk m
memberikan n, rasio ini
erusahaan. tas yang um
rn on assets, ofitabilitas d
E. Return O
bila di ukur erapa besar
egang saha
pecking ord ya internal m
n pertama, ya ekuitas ba
ability Rati
rupakan r menunjukk
tang pada h
303, “pro meningkatka
jawaban i memberi
mum terdiri , return on
dalam pene On Equity m
r dari moda r modal se
am. Rumus
er, perusah mereka mo
maka utang aru akan me
io
asio yang an kombina
hasil operasi
ofitabilitas n laba peru
akhir tent gambaran
atas : gros equity, dan
litian ini m menunjukka
al pemilik. R endiri dapa
s yang di
aan lebih m odal ekuitas
g di anggap enjadi piliha
g menunju asi dari peng
i”. Brigham
sebagai rusahaan”. R
tang efekt tentang ti
ss profit ma n operating
maka di gun an berapa p
ROE di gun at menghas
gunakan u
memilih unt s. Saldo la
p sebagai pi an terakhir.
ukkan garuh
m dan
suatu Rasio
tivitas ngkat
argin, ratio.
nakan persen
nakan silkan
untuk
tuk di aba di
ilihan
Universitas Sumatera Utara
Berdasarkan konsep tersebut maka profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur modal, sehingga di peroleh hipotesis.
H2 = Profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur modal.
2.1.5 Working Capital
