20 Biasanya positive feedback trading dari investor asing akan memicu aksi beli
juga oleh investor domestik. Situasi ini akan membuat market index naik. Kondisi berbeda negative feedback trading membuat market index turun.
C. Nilai Tukar Rupiah
Nilai tukar atau kurs exchange rate adalah tingkat di mana mata uang domestik dapat dikonversi menjadi mata uang asing Bodie, Kane, Marcus, 2006:
175. Kurs exchange rate dua negara adalah tingkat harga yang disepakati
penduduk kedua negara untuk saling melakukan perdagangan Gregory Mankiw, 2003:123.
Menurut Gugup Kismono 2001:47 nilai tukar atau exchange rate diartikan mata uang suatu negara apabila ditukarkan dengan mata uang negara lain.
Kurs adalah harga sebuah mata uang dari suatu negara yang diukurdinyatakan dalam satuan mata uang lainnya. Kurs memainkan peranan
yang amat penting dalam keputusan-keputusan pembelanjaan, karena kurs memungkinkan bagi kita untuk menerjemahkan harga-harga dari berbagai negara
ke dalam satu bahasa yang sama Krugman, 2000:40. Type of exchange
–rate systems Mc.Connell L.Brue, 2005:381: 1
A flexible-or floating- exchange rate systems: through which demand and supply determine exchange rates and in which no government intervention
occurs.
21 2
A fixed-exchange rate systems: trough which government determine exchange rates and make necessary adjustment in their economies to
maintain those rates. Menurut Mankiw 2003:123 Dalam literatur ekonomi nilai tukar mata uang
suatu negara dapat dibedakan menjadi dua, yaitu nilai tukar nominal dan nilai tukar riil. Nilai tukar nominal merupakan harga relatif mata uang dua negara.
Misalnya, jika kurs antara dolar AS dan yen Jepang adalah 120 yen per dolar, maka anda bisa menukar 1 dolar untuk 120 yen di pasar uang.
Sedangkan nilai tukar riil merupakan harga relatif dari barang-barang di antara dua negara. Nilai tukar riil menyatakan tingkat di mana kita bisa
memperdagangkan barang-barang dari suatu negara untuk barang-barang dari negara lain Mankiw, 2003:125.
Kurs Riil = Kurs Nominal × Rasio Tingkat Harga ε = e × PP
Kurs riil diantara kedua negara dihitung dari kurs nominal dan tingkat harga di kedua negara. Jika kurs riil tinggi, barang-barang luar negeri relatif lebih
murah, dan barang-barang domestik relatif lebih mahal. Jika kurs riil rendah, barang-barang luar negeri relatif lebih mahal, dan barang-barang domestik relatif
lebih murah. Menurut Hady Hamdy 2008:44. Kurs mata uang suatu negara dapat
mengalami devaluasi dan revaluasi. Devaluasi adalah naiknya nilai tukar mata uang negara lain apabila di pertukarkan dengan mata uang domestik, atau dapat
22 didefinisikan sebagai suatu tindakan pemerintah untuk menurunkan nilai mata
uang asingnya terhadap nilai mata uang asing yang bertujuan untuk: a Mendorong ekspor dan membatasi impor.
b Mendorong penggunaan produksi dalam negeri. c Dengan BOP yang equilibrium, diharapkan kurs valas dapat menjadi
relatif stabil. Revaluasi adalah turunnya nilai tukar mata uang negara-negara lain apabila
dipertukarkan dengan mata uang domestik. Dengan kata lain, nilai tukar mata uang domestik menguat terhadap mata uang asing. Revaluasi diartikan sebagai
suatu tindakan pemerintah untuk menaikkan nilai mata uangnya terhadap mata uang asing yang dilakukan karena perekonomiannya sudah mencukupi atau
mendekati full employed atau terjadi kecenderungan inflasi. Kebijakan ini dalam jangka pendek bertujuan untuk mengurangi agregat demand dan inflasi Hady
Hamdy, 2008:45. Risiko nilai kurs merupakan risiko yang timbul akibat pengaruh perubahan
nilai tukar mata uang domestik dengan mata uang negara lain asing. Perusahaan yang menggunakan mata uang asing dalam menjelaskan aktivitas operasional dan
investasi akan menghadapi risiko nilai tukar kurs. Perubahan nilai tukar yang tidak diantisipasi oleh perusahaan akan berpengaruh pada nilai perusahaan
tersebut Pananda Pasaribu dkk, 2009:6.
23
D. Suku Bunga SBI
