berjalan dengan periode sebelumnya dengan mengabaikan dividen, maka dapat ditulis rumus Ross et al., 2003: 238.
�
�= �
�−
�
�−1
�
�−1
= Keterangan:
Rt = Return saham pada periode ke-t Pt = Harga saham periode pengamatan
Pt-1 = Harga saham periode sebelum pengamatan Menurut Jones 2000: 124 “return is yield dan capital gain loss. 1
Yield, yaitu cash flow yang dibayarkan secara periodik kepada pemegang saham dalam bentuk dividen, 2 Capital gain loss, yaitu selisih antara harga saham
pada saat pembelian dengan harga saham pada saat penjualan. Hal tersebut diperkuat oleh Corrado dan Jordan 2000: 5 yang menyatakan bahwa .return
from investment security is cash flow and capital gainloss. Berdasarkan pendapat yang telah dikemukakan, dapat diambil kesimpulan return saham adalah
keuntungan yang diperoleh dari kepemilikan saham investor atas investasi yang dilakukannya, yang terdiri dari dividen dan capital gainloss.
2.3 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian yang berkaitan dengan faktor yang mempengaruhi return saham telah pernah dilakukan oleh beberapa penelitian terdahulu. Dari penelitian
terdahulu yang dilakukan oleh Jundan 2012 meneliti tentang pengaruh Informasi Laba, Arus Kas dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham. Dimana variabel
independennya adalah laba, arus kas dan ukuran perusahaan dan variabel
Universitas Sumatera Utara
dependennya adalah return saham. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2008-2010. Penelitiannya
membuktikan bahwa perubahan arus kas operasi, perubahan arus kas investasi, perubahan arus kas pendanaan, perubahan laba akuntansi, dan ukuran perusahaan
secara simultan berpengaruh terhadap return saham. Secara parsial laba kotor, arus kas operasi, arus kas invesatsi, dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap
return saham sedangkan arus kas pendanaan tidak berpengaruh. Daniati 2006 meneliti tentang pengaruh Kandungan Informasi Komponen
Laporan Arus Kas, Laba Kotor dan Ukuran Perusahaan terhadap expected return saham. Ninna menggunakan komponen laporan arus kas, laba kotor dan ukuran
perusahaan sebagai variabel independen sedangkan expected return Saham sebagai variabel dependen. Penelitian ini dilakukan pada industri textile dan
automotive yang terdaftar di BEJ pada tahun 1999-2004. Penelitiannya membuktikan bahwa arus kas dari aktivitas pendanaan, laba kotor dan ukuran
perusahaan berhasil diterima karena hasilnya signifikan sedangkan arus kas dari aktivitas operasi ditolak karena hasilnya tidak signifikan sehingga dapat
dinyatakan bahwa penelitian ini berhasil menunjukan adanya pengaruh yang signifikan antara arus kas dari aktivitas investasi terhadap expected return saham.
Meythi 2012 meneliti tentang Pengaruh Informasi Laba dan Arus Kas terhadap Harga Saham. Peneliti menggunakan laba dan arus kas sebagai variabel
independen saedangkan harga saham sebagai variabel dependen. Penelitan ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2004-
2006. Penelitiannya membuktikan bahwa variabel laba secara signifikan
Universitas Sumatera Utara
berpengaruh positif terhadap harga saham. Variabel arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham dan secara simultan juga menunjukan bahwa variabel laba, arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
Tabel 2.3.1 Tabel Tinjauan Penelitian Terdahulu
Peneliti Tahun
Judul Variabel
penelitian Hasil penelitian
Jundan 2012
Pengaruh Informasi Laba,
Arus Kas dan Ukuran
Perusahaan terhadap
Return Saham
pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI
Variabel independen:
Laba, arus kas dan ukuran
perusahaan Variabel
dependen: Return Saham
Penelitiannya membuktikan bahwa perubahan arus kas
operasi, perubahan arus kas investasi, perubahan arus
kas pendanaan, perubahan laba akuntansi, dan ukuran
perusahaan secara simultan berpengaruh terhadap
return
saham. Secara parsial laba kotor, arus kas
operasi, arus kas invesatsi, dan ukuran perusahaan
berpengaruh terhadap return saham sedangkan
arus kas pendanaan tidak berpengaruh.
Daniati 2006
pengaruh Kandungan
Informasi Komponen
Laporan Arus Kas, Laba Kotor
dan Ukuran Perusahaan
terhadap expected return saham
pada industri textile dan
automotif yang terdaftar di BEJ
Variabel independen:
Komponen laporan arus kas,
laba kotor dan ukuran
perusahaan Variabel
dependen: Expected
return saham.
Penelitiannya membuktikan bahwa arus kas dari
aktivitas pendanaan, laba kotor dan ukuran
perusahaan berhasil diterima karena hasilnya
signifikan sedangkan arus kas dari aktivitas operasi
ditolak karena hasilnya tidak signifikan sehingga
dapat dinyatakan bahwa penelitian ini berhasil
menunjukan adanya pengaruh yang signifikan
Universitas Sumatera Utara
antara arus kas dari aktivitas investasi terhadap
expected return saham
Meythi 2012
Pengaruh Informasi Laba
dan Arus Kas terhadap Harga
Saham pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI
Variabel independen:
laba dan Arus kas variabel
devenden: Harga Saham
Penelitiannya membuktikan bahwa variabel laba secara
signifikan berpengaruh positif terhadap harga
saham. Variabel arus kas operasi, arus kas investasi,
dan arus kas pendanaan secara parsial tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan
secara simultan juga menunjukan bahwa variabel
laba, arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas
pendanaan berpengaruh signifikan terhadap harga
saham
2.4. Kerangka Konseptual
