No Nama
Tahun Judul PenelitianObjek
Penelitian Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
4 Moh’d et. Al
1998 Menguji mengenai struktur
kepemilikan saham terhadap kebijakan hutang perusahaan
baik secara time series maupun cross sectional.
Ownership structure, Dividend payments,
Growth opportunities, Firm size, Assets
structure, Assets risk, Profitability, Tax rate,
Non debt tax shield, Uniqueness.
1. Ownership structure dan
Uniqueness mempunyai
pengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan
dan berhubungan negatif dengan rasio hutang
perusahaan.
2. Variabel kontrol yang lain seperti size, assets structure,
assets risk, tax rate, dan non
debt tax shield mempunyai
pengaruh yang signifikan dan mempunyai arah yang positif
terhadap rasio hutang perusahaan.
5 Siahaan
2003 Analisis tax benefit dari
penggunaan hutang pada industri manufaktur di BEJ.
Tax rate, financial distress, profitabilitas,
informational asymmetry, likuiditas,
assets structuure, size dan uniqueness
1. Tax rate, financial distress, profitabilitas, likiditas, assets
structure, size dan uniqueness
secara simultan berpengaruh signifikan terhadap besarnya
tax benefit dari penggunaan
hutang. 2. Tax rate, financial distress,
size dan uniqueness secara
parsial berpengaruh signifikan tehadap besarnya tax benefit
dari penggunaan hutang.
2.3. Kerangka Konseptual
Perusahaan dalam menentukan struktur modalnya berusaha memaksimalkan manfaat yang diperoleh dari penggunaan hutang tersebut berupa interest tax shield
yang ditimbulkan dari pembayaran bunga. Adapun kebijakan hutang debt policy suatu perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor. Faktor-faktor tersebut antara lain
tingkat pajak, kesulitan keuangan, profitabilitas, ukuran perusahaan, likuiditas, pembayaran dividen
dan struktur aktiva. Adanya penghematan pajak yang timbul
Lanjutan Tabel II.4
Universitas Sumatera Utara
dari penggunaan hutang tersebut pada akhirnya akan memberikan kontribusi terhadap market value perusahaan.
Kerangka konseptual yang dilakukan dalam penelitian ini ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
Gambar II.1. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang
2.4. Hipotesis Penelitian
Berdasarkan landasan teori dan kerangka konseptual dirumuskan hipotesis penelitian sebagai berikut:
Tingkat pajak, biaya kesulitan keuangan, profitabilitas, ukuran perusahaan, likuiditas, pembayaran dividen dan struktur aktiva berpengaruh terhadap besarnya manfaat
pajak tax benefit dari penggunaan hutang. Tax Benefit of debt
Y
present value tax saving
Kesulitan Keuangan X2 Tingkat Pajak X1
Kemampulabaan X3 Ukuran Perusahaan X4
Likuiditas X5 Pembayaran Dividen X6
Struktur Aktiva X7
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Rancangan Penelitian
Penelitian ini merupakan penelitian kausal komparatif yang bertujuan untuk menganalisa pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat.
3.2. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah industri manufaktur yang telah terdaftar listing pada Bursa Efek Jakarta BEJ selama tahun 2001 sampai 2003, jumlah
populasi sebanyak 157 perusahaan yang terdiri dari 20 sub sektor. Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan secara purposive sampling atau judgement
sampling yaitu teknik pengambilan sampel berdasarkan kriteria yang disesuaikan
dengan tujuan penelitian atau pertimbangan tertentu dari peneliti Indiarto dan Supomo, 2002: 113. Adapun kriteria yang digunakan oleh peneliti untuk mengambil
sampel adalah: 1. Emiten yang telah terdaftar di BEJ sejak tahun 2001 atau sebelumnya.
2. Emiten selama tahun pengamatan tidak pernah mengalami delisting. 3. Tersedia data laporan keuangan audited tahunan per 31 Desember berturut-turut
selama tahun pengamatan.
Universitas Sumatera Utara
