Tinjauan Penelitian Terdahulu TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

untuk dijadikan agunan kredit, maka perusahaan tersebut akan cenderung menggunakan hutang lebih besar. Williamson 1988 dan Harris dan Raviv 1990 dalam Nasruddin 2004 dalam paper-nya menyatakan bahwa leverage memiliki korelasi positif dengan struktur aktiva tangibility.

2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu

Tabel II.4. Penelitian Terdahulu No Nama Tahun Judul PenelitianObjek Penelitian Variabel Penelitian Hasil Penelitian 1 Namiko 2005 Pengaruh struktur kepemilikan, pembayaran dividen, struktur aktiva dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan hutang pada perusahaan GO Publik Struktur kepemilkan, pembayaran dividen, struktur aktiva, pertumbuhan perusahaan. Pengujian secara regresi baik parsial maupun simultan bahwa hanya struktur aktiva yang berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang. 2 Mayangsari 2001 Faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan eksternal hutang jangka panjang perusahaan, ditinjau dari pecking order theory. Pertumbuhan, laba bersih, perubahan modal kerja, struktur aset, size, operating leverage. Laba bersih, perubahan modal kerja, struktur aset, dan size berpengaruh secara signifikan. Pertumbuhan dan operating leverage tidak berpengaruh secara signifikan 3 Susilawati 2004 Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan manufaktur. Struktur aktiva, profitabilitas, dan struktur kepemilikan. 1. Secara simultan faktor struktur aktiva, profitabilitas dan struktur kepemilikan berpengaruhi signifikan terhadap keputusan pendanaan dari hutang jangka panjang. 2. Secara parsial faktor struktur aktiva dan profitabilitas bepengaruh signifikan terhadap keputusan pendanaan dari hutang jangka panjang. Universitas Sumatera Utara No Nama Tahun Judul PenelitianObjek Penelitian Variabel Penelitian Hasil Penelitian 4 Moh’d et. Al 1998 Menguji mengenai struktur kepemilikan saham terhadap kebijakan hutang perusahaan baik secara time series maupun cross sectional. Ownership structure, Dividend payments, Growth opportunities, Firm size, Assets structure, Assets risk, Profitability, Tax rate, Non debt tax shield, Uniqueness. 1. Ownership structure dan Uniqueness mempunyai pengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan dan berhubungan negatif dengan rasio hutang perusahaan. 2. Variabel kontrol yang lain seperti size, assets structure, assets risk, tax rate, dan non debt tax shield mempunyai pengaruh yang signifikan dan mempunyai arah yang positif terhadap rasio hutang perusahaan. 5 Siahaan 2003 Analisis tax benefit dari penggunaan hutang pada industri manufaktur di BEJ. Tax rate, financial distress, profitabilitas, informational asymmetry, likuiditas, assets structuure, size dan uniqueness 1. Tax rate, financial distress, profitabilitas, likiditas, assets structure, size dan uniqueness secara simultan berpengaruh signifikan terhadap besarnya tax benefit dari penggunaan hutang. 2. Tax rate, financial distress, size dan uniqueness secara parsial berpengaruh signifikan tehadap besarnya tax benefit dari penggunaan hutang.

2.3. Kerangka Konseptual