untuk dijadikan agunan kredit, maka perusahaan tersebut akan cenderung menggunakan hutang lebih besar. Williamson 1988 dan Harris dan Raviv
1990 dalam Nasruddin 2004 dalam paper-nya menyatakan bahwa leverage memiliki korelasi positif dengan struktur aktiva tangibility.
2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Tabel II.4. Penelitian Terdahulu
No Nama
Tahun Judul PenelitianObjek
Penelitian Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
1 Namiko
2005 Pengaruh struktur
kepemilikan, pembayaran dividen, struktur aktiva dan
pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan hutang
pada perusahaan GO Publik Struktur
kepemilkan, pembayaran dividen,
struktur aktiva, pertumbuhan
perusahaan. Pengujian secara regresi baik
parsial maupun simultan bahwa hanya struktur aktiva yang
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang.
2 Mayangsari
2001 Faktor-faktor yang
mempengaruhi keputusan pendanaan eksternal hutang
jangka panjang perusahaan, ditinjau dari pecking order
theory. Pertumbuhan, laba
bersih, perubahan modal kerja, struktur
aset, size, operating leverage.
Laba bersih, perubahan modal kerja, struktur aset, dan size
berpengaruh secara signifikan. Pertumbuhan dan operating
leverage tidak berpengaruh secara
signifikan 3
Susilawati 2004
Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan
pendanaan perusahaan manufaktur.
Struktur aktiva, profitabilitas, dan
struktur kepemilikan. 1. Secara simultan faktor struktur
aktiva, profitabilitas dan struktur kepemilikan
berpengaruhi signifikan terhadap keputusan pendanaan
dari hutang jangka panjang.
2. Secara parsial faktor struktur aktiva dan profitabilitas
bepengaruh signifikan terhadap keputusan pendanaan dari
hutang jangka panjang.
Universitas Sumatera Utara
No Nama
Tahun Judul PenelitianObjek
Penelitian Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
4 Moh’d et. Al
1998 Menguji mengenai struktur
kepemilikan saham terhadap kebijakan hutang perusahaan
baik secara time series maupun cross sectional.
Ownership structure, Dividend payments,
Growth opportunities, Firm size, Assets
structure, Assets risk, Profitability, Tax rate,
Non debt tax shield, Uniqueness.
1. Ownership structure dan
Uniqueness mempunyai
pengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan
dan berhubungan negatif dengan rasio hutang
perusahaan.
2. Variabel kontrol yang lain seperti size, assets structure,
assets risk, tax rate, dan non
debt tax shield mempunyai
pengaruh yang signifikan dan mempunyai arah yang positif
terhadap rasio hutang perusahaan.
5 Siahaan
2003 Analisis tax benefit dari
penggunaan hutang pada industri manufaktur di BEJ.
Tax rate, financial distress, profitabilitas,
informational asymmetry, likuiditas,
assets structuure, size dan uniqueness
1. Tax rate, financial distress, profitabilitas, likiditas, assets
structure, size dan uniqueness
secara simultan berpengaruh signifikan terhadap besarnya
tax benefit dari penggunaan
hutang. 2. Tax rate, financial distress,
size dan uniqueness secara
parsial berpengaruh signifikan tehadap besarnya tax benefit
dari penggunaan hutang.
2.3. Kerangka Konseptual