G. Jadwal Penelitian
Jadwal penelitian direncanakan sebagai berikut:
Tabel 3.2 Jadwal Penelitian
Tahapan Penelitian Jan’10
Feb’10 Mar’10 Apr’10 Mei’10
Pengajuan Judul Penyelesaian Proposal
X Bimbingan Proposal
Seminar Proposal Pengumpulan Data
Pengolahan Data Penyampaian Hasil
Penelitian
Universitas Sumatera Utara
BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN
A. Data Penelitian
Populasi yang diteliti dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2008. Perusahaan yang
dijadikan sampel berjumlah 62 perusahaan. Sampel sebanyak 62 perusahaan tersebut terlebih dahulu dihitung nilai Z-Score Altman masing-masing dengan
rumus: Z = 0,717T
1
+ 0,847T
2
+ 3,107T
3
+ 0,420T
4
+ 0,998T
5
Dimana: T
1
: Working Capital Total Assets T
2
: Retairned Earnings Total Assets T
3
: Earning Before Interest and Taxes Total Assets T
4
: Market Value of Equity Book Value of Total Liabilities T
5
: Sales Total Assets Dari nilai Z-Score yang didapat sampel perusahaan kemudian dikelompokkan ke
kategori financial distress, gray area atau non financial distress, dengan interval: a.
Z-Score ≤1,21, perusahaan dikategorikan mengalami financial distress
b. Z-Score 1,23 – 2,99, perusahaan dikategorikan berada di posisi gray area
c. Z-Score 2,99, perusahaan dikategorikan tidak mengalami financial
distress Tabel 4.1 di bawah memuat nilai Z-Score yang dimiliki masing-masing
perusahaan.
38
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.1 Nilai Z-Score Sampel
No. Nama Perusahaan
≤1,21 1,23 – 2,99
2,99
1. PT. Resources Alam Indonesia Tbk. KKGI
3,0402 2.
PT. Sepatu Bata Tbk.BATA 3,9373
3. PT. Delta Dunia Petroindo Tbk. DOID
2,6643 4.
PT. Evershine Textile Tbk. ESTI 1,3108
5. PT. Fortune Mate Indonesia Tbk. FMII
0,3245 6.
PT. Indo Acidatama Tbk. SRSN 1,0920
7. PT. Pan Brothers Tbk. PBRX
2,1172 8.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk. RICY 1,2701
9. PT. Kabelindo Murni Tbk. KBLM
1,6046 10.
PT. Sumi Indo Kabel Tbk. IKBI 4,8451
11. PT. Jembo Cable Company Tbk. JECC
1,7324 12.
PT. KMI Wire Cable Tbk. KBLI 0,8563
13. PT. Nipress Tbk. NIPS
1,7980 14.
PT. Prima Alloy Steel Tbk. PRAS 0,7099
15. PT. Goodyear Indonesia Tbk. GDYR
1,5731 16.
PT. Indospring Tbk. INDS 1,3274
17. PT. Selamat Sempurna Tbk. SMSM
2,6687 18.
PT. Colorpak Indonesia Tbk. CLPI 2,6895
19. PT. Eterindo Wahatama Tbk. ETWA
7,0440 20.
PT. Mustika Ratu Tbk. MRAT 2,5127
21. PT. Sare Lee Body Care Indonesia Tbk. PROD
2,0520 22.
PT. Mandom Indonesia Tbk. TCID 3,2129
23. PT. Kedawung Setia Industrial Tbk. KDSI
2,7357 24.
PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk. PSDN 3,3272
25. PT. Sekar Laut Tbk. SKLT
2,1484 26.
PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. AISA 0,6957
27. PT. Aqua Golden M Tbk.AQUA
3,5816 28.
PT. Cahaya Kalbar Tbk. CEKA 4,0401
29. PT. Delta Jakarta Tbk. DLTA
2,0555 30.
PT. Fast Food Indonesia Tbk. FAST 3,8464
31. PT. Multi Bintang Indonesia Tbk. MLBI
2,7179 32.
PT. Siantar Top Tbk. STTP 1,5925
33. PT. Daya Sakti Unggul Tbk. DSUC
-1,0541 34.
PT. Tirta Mahakam Resources Tbk. TIRT 0,8825
35. PT. Jakarta Kyoei Steel Tbk. JKSW
-0,9656 36.
PT. Jaya Pari Steel Tbk. JPRS 3,5044
37. PT. Lion Metal Works Tbk. LION
2,9935 38.
PT. Pelangi Indah Canindo Tbk. PICO 1,2832
39. PT. Tira Austenite Tbk. TIRA
1,4807 40.
PT. Indal Alumunium Industry Tbk. INAI 1,1740
41. PT. Merck Tbk. MERK
4,2235 42.
PT. Shcering Plough Tbk. SCPI 1,1853
43. PT. Bristol-Myers Squibb Indonesia Tbk SQBB
3,4613 44.
PT. Darya Varia Lab Tbk. DVLA 2,7518
45. PT. Indofarma Tbk. INAF
1,8382 46.
PT. Asiaplast Industries Tbk. APLI 1,3000
47. PT. Berlina Tbk. BRNA
1,8771 48.
PT. Kageo Igar Jaya Tbk. IGAR 2,7760
49. PT. Langgeng Makmur Industri Tbk. LMPI
1,8938 50.
PT. Tunas Alfin Tbk. TALF 3,0951
Universitas Sumatera Utara
51. PT. CENTEX Tbk. CNTX
0,2064 52.
PT. Panasia Filament Inti Tbk. PAFI -0,5449
53. PT. Roda Vivatex Tbk. RDTX
1,5208 54.
PT. Sunson Textile Manufacturer Tbk. SSTM 0,3851
55. PT. BAT Indonesia Tbk. BATI
2,5875 56.
PT. Astra Graphia Tbk. ASGR 1,8554
57. PT. Sat Nusapersada Tbk. PTSN
2,5656 58.
PT. Modern International Tbk. MDRN 1,8035
59. PT. Arwana Citramulia Tbk. ARNA
1,4546 60.
PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk. IKAI 0,5871
61. PT. Keramika Indonesia Tbk. KIAS
-1,3778 62.
PT. Surya Toto Indonesia Tbk. TOTO 1,7726
Sumber: Diolah Penulis, 2010 Pengkategorian perusahaan menurut nilai Z-Score:
Tabel 4.2 Pengkategorian Perusahaan
No. Kategori
Jumlah Perusahaan
1. Financial Distress Z-Score
≤
1,21 15
2. Gray Area Z-Score 1,23 – 2,99
33 3.
Non Financial Distress Z-Score 2,99 14
Sumber : Diolah Penulis, 2010
B. Analisis dan Hasil Penelitian
Kategori