model. Setiap tambahan satu variabel independen, maka R
2
pasti akan meningkat tanpa melihat apakah variabel tersebut berpengaruh secara
signifikan terhadap variabel dependen. Menurut Gujarati 2003 jika dalam uji empiris didapat nilai adjusted R
2
negatif, maka nilai adjusted R
2
dianggap bernilai nol. Dengan demikian, pada penelitian ini tidak menggunakan R
2
namun menggunakan nilai adjusted R
2
untuk mengevaluasi model regresinya.
53
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Data Deskriptif
1. Deskripsi Data
Penelitian ini menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen, dan pertumbuhan
perusahaan, serta profitabilitas terhadap kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2011-2013. Data
yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory ICMD dan
website Bursa Efek Indonesia. Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan
menggunakan teknik purposive sampling yaitu pengambilan sampel berdasarkan pada kriteria tertentu. Kriteria dalam pengambilan sampel
ini adalah sebagai berikut : a.
Perusahaan manufaktur yang sudah dan masih terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 sampai dengan 2013.
b. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan yang berakhir pada
tanggal 31 Desember selama periode pengamatan. c.
Perusahaan memberikan informasi tentang adanya pemisahan kepemilikan saham antara kepemilikan saham oleh manajemen dan
kepemilikan saham oleh institusi.
d. Perusahaan harus membagikan dividen berturut-turut selama tahun
2011 sampai dengan 2013. e.
Perusahaan yang memiliki data keuangan yang lengkap untuk menghitung variabel-variabel dalam penelitian ini selama periode
pengamatan yaitu tahun 2011-2013. Berdasarkan kriteria di atas, terdapat 39 unit observasi dari 13
sampel perusahaan manufaktur yang memiliki data sesuai dengan kebutuhan penelitian. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah
Kebijakan Hutang, sedangkan variabel independennya adalah Kepemilikan
Manajerial, Kepemilikan
Institusional, Kebijakan
Dividen, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas.
2. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif merupakan sebuah metode untuk mengetahui gambaran sekilas dari sebuah data. Gambaran atau deskripsi suatu data
dapat dilihat dari nilai rata-rata mean, standar deviasi, nilai maksimum, dan nilai minimum. Tabel 3. menunjukkan statistik
deskriptif dalam penelitian ini.
