panjang Nasser dan Firlano, 2006. Dalam penelitian ini ukuran debt equity ratio merupakan proxy dari kebijakan hutang perusahaan
Moh’d et al, 1998 dalam Andina 2013 :
2. Variabel Independen
Variabel Independen adalah variabel yang memengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependenterikat
Sugiyono, 2009. Variabel independen dalam penelitian ini adalah :
a. Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan Manjerial adalah pemegang saham dari pihak manajemen yang secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan
perusahaan. Kepemilikan manajerial diukur dengan persentase saham yang dimiliki oleh manajemen dan dirumuskan sebagai
berikut Wahidahwati 2002 dalam Pithaloka 2009 :
b. Kepemilikan Institusional
Kepemilikan Institusional adalah proporsi kepemilikan saham yang dimiliki institusional pada akhir tahun yang diukur dalam
persentase saham yang dimiliki oleh investor institusional suatu perusahaan. Kepemilikan institusional dirumuskan sebagai berikut
Masdupi, 2005 dalam Indahningrum dan Handayani 2009 :
DER =
x 100
Institutional Ownership INSWN
=
Managerial Ownership MOWN =
c. Kebijakan Dividen
Kebijakan Dividen adalah bagian yang dibagikan oleh para emiten kepada pemegang saham. Pembayaran dividen dirumuskan sebagai
berikut Amirya dan Atmini, 2008 :
d. Pertumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan Perusahaan menghitung proporsi peningkatan total aktiva dari tahun sebelumnya dibandingkan dengan tahun berjalan.
Skala pengukuran variabel ini menggunakan skala rasio yang dapat dirumuskan sebagai berikut Joni dan Lina 2010 dalam Andina
2013 :
e. Profitabilitas
Profitabilitas mengukur
efektivitas perusahaaan
dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang akan
digunakan untuk operasi perusahaan dan menghasilkan keuntungan Munawir, 2004. Proksi untuk variabel profitabilitas dirumuskan
sebagai berikut Syamsuddin 2011 :
Dividend Payout Ratio DPR
=
Growth
=
Return on Asset ROA = Laba setelah pajak Total Aset
