M. Iqbal Harahap : Analisis Kinerja Saham Kategori Jakarta Islamic Index Dengan Pendekatan Tingkat Pengembalian Dan Resiko Periode Januari – Mei 2008, 2010.
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Parameter Pasar
Analisis ini dibutuhkan oleh para investor untuk mengetahui kondisi pasar. Hal ini dilakukan investor untuk mengetahui perkembangan harga saham yang
dilihat dari perubahan index JII dan untuk mengetahui apakah rata-rata tingkat pengembalian pasar diatas tingkat pengembalian bebas resiko risk free rate
sehingga investasi pada saham-saham syariah tersebut dapat menguntungkan investor. Perhitungan parameter pasar berdasarkan Jakarta Islamic Index
dilakukan dengan menggunakan data harga penutupan mingguan indcks Jakarta Islamic Index periode Januari 2008 hingga Mei 2008 serta data tingkat SBI
mingguan periode Januari 2008 sampai Mei 2008. Berikut ini adalah tabel perhitungan tingkat bunga bebas resiko dan hasil
perhitungan parameter pasar berdasarkan index JII, periode Januari 2008 sampai Mei 2008.
43
M. Iqbal Harahap : Analisis Kinerja Saham Kategori Jakarta Islamic Index Dengan Pendekatan Tingkat Pengembalian Dan Resiko Periode Januari – Mei 2008, 2010.
Tabel 4.1 Perhitungan Tingkat Suku Bungan Bank Indonesia
Periode Januari 2008 – Mei 2008 BULAN
MINGGU SBI
JANUARI I
8,00 II
8,00 III
8,00 IV
8,00 FEBRUARI
I 7,94
II 7,95
III 7,94
IV 7,93
MARET I
7,96 II
7,94 III
7,94 IV
7,96 APRIL
I 7,97
II 7,98
III 7,98
IV 7,99
V 7,99
MEI I
8,21 II
8,24 III
8,26 IV
8,31 TOTAL
168,49 Rfth desimal
0,080233 Rfmg desimal
0,001543
Sumber : Hasil Penelitian, 2009 data diolah
M. Iqbal Harahap : Analisis Kinerja Saham Kategori Jakarta Islamic Index Dengan Pendekatan Tingkat Pengembalian Dan Resiko Periode Januari – Mei 2008, 2010.
Tabel 4.2 Perhitungan Parameter Pasar
Expected Return,Variance Dan Standar Deviasi Berdasarkan Jakarta Islamic Index Periode Januari 2008 - Mei 2008
Sumber : Hasil Penelitian, 2009 data diolah
Berdasarkan perhitungan parameter pasar selama periode Januari hingga Mei 2008,maka diperoleh tingkat pengembalian yang diharapkan sebesar -0,514
dengan varian pasar sebesar 0,201 dan standar deviasi sebesar 4,480.
No Tanggal
JII Return
Expected Return
Deviasi Variance
1 04-Jan-08
503,055 2
09-Jan-08 513,597
0,02096 -0,00514
0,02609 0,00068
3 18-Jan-08
470,712 -0,08350 -0,00514
-0,07836 0,00614
4 25-Jan-08
472,904 0,00466
-0,00514 0,00979
0,00010 5
01-Feb-08 487,313
0,03047 -0,00514
0,03560 0,00127
6 06-Feb-08
491,795 0,00920
-0,00514 0,01433
0,00021 7
15-Feb-08 503,718
0,02424 -0,00514
0,02938 0,00086
8 22-Feb-08
515,566 0,02352
-0,00514 0,02866
0,00082 9
29-Feb-08 508,945 -0,01284
-0,00514 -0,00771
0,00006 10
06-Mar-08 495,959 -0,02552
-0,00514 -0,02038
0,00042 11
14-Mar-08 438,824 -0,11520
-0,00514 -0,11007
0,01211 12
19-Mar-08 430,218 -0,01961
-0,00514 -0,01448
0,00021 13
28-Mar-08 455,863
0,05961 -0,00514
0,06474 0,00419
14 04-Apr-08
414,841 -0,08999 -0,00514
-0,08485 0,00720
15 11-Apr-08
424,841 0,02411
-0,00514 0,02924
0,00086 16
18-Apr-08 434,871
0,02361 -0,00514
0,02874 0,00083
17 25-Apr-08
412,383 -0,05171 -0,00514
-0,04658 0,00217
18 02-Mei-08
427,920 0,03768
-0,00514 0,04281
0,00183 19
09-Mei-08 438,208
0,02404 -0,00514
0,02918 0,00085
20 16-Mei-08
451,025 0,02925
-0,00514 0,03438
0,00118 21
23-Mei-08 449,547 -0,00328
-0,00514 0,00186
0,00000 22
30-Mei-08 441,664 -0,01754
-0,00514 -0,01240
0,00015 TOTAL
-0,10785 0,04214
EXPECTED RETURN -0,00514
MARKET VARIANCE 0,00201
STD. DEVIASI 0,04480
M. Iqbal Harahap : Analisis Kinerja Saham Kategori Jakarta Islamic Index Dengan Pendekatan Tingkat Pengembalian Dan Resiko Periode Januari – Mei 2008, 2010.
Dari data tersebut dapat dikatakan pasar memberikan tingkat pengembalian negatif sebesar 0,514 dibawah tingkat pengembalian bebas resiko
yang memberikan tingkat pengembalian sebesar 0,1543 . Dari hasil penelitian pada saham-saham dalam lingkup Jakarta Islamic
Index dan dari 22 minggu yang diteliti terdapat 9 minggu yang memberikan tingkat pengembalian pasar yang negatif.
B. AnaIisis Parameter Saham