Perhitungan PERHITUNGAN WEIGTED AVERAGE COST OF CAPITAL WACC
dinyatakan dalam jutaan rupiah
2006 2007
2008 2009
2010
EVA Spread Method 624,405
399,106 801,993
859,278 919,774
EVA Residual Income Method
624,405 399,106
801,993 859,278
919,774
Selisih
Sumber: Laporan keuangan Bank Syariah Mega Indonesia yang telah diolah
Berdasarkan hasil perhitungan dengan menggunakan konsep EVA terlihat bahwa nilai EVA akan positif apabila nilai NOPAT melebihi
capital charge yang berarti terjadi penciptaan nilai tambah dan nilai EVA akan
meningkat apabila peningkatan nilai NOPAT lebih besar dan peningkatan capital charge yang berarti terjadi peningkatan atau perbaikan nilai tambah
walaupun mungkin nilai EVA masih negatif. Pada tahun 2006 manajemen berhasil menciptakan nilai EVA positif
sebesar Rp 624,405 dalam jutaan rupiah, dengan nilai NOPAT Rp 2,528,715 dalam jutaan rupiah serta
capital charge dengan nilai Rp 1,904,310 dalam jutaan rupiah dan perusahaan meraih laba bersih sebesar Rp 203,303 dalam
jutaan rupiah. Capital charge dipengaruhi oleh komponen biaya modal atas
ekuitas cost of equity dan biaya modal atas hutang cost of debt. Pada tahun
2006 tingkat pengembalian atas modal r = NOPAT Average capital sebesar
10.8, sedangkan tingkat biaya modal rWACC 8.1. artinya telah tercipta nilai tambah yang berhasil diciptakan oleh manajemen karena adanya selisih
yang positif antara tingkat pengembalian atas modal r dengan tingkat biaya modal rWACC. Penyesuaian pada NOPAT dilakukan atas hal yang
menyangkut kenaikan pajak tangguhan, kenaikan penyisihan aktiva produktif, kenaikan hak minoritas atas laba bersih anak perusahaan serta
adjusted terhadap beban bagi hasil agar tidak
double counting. Pada tahun 2007, terjadi penurunan nilai EVA walaupun nilai yang
tercipta tidak negatif, nilai EVA tahun 2006 sebesar Rp 399,106 dalam jutaan rupiah. Dibandingkan dengan tahun sebelumnya nilai EVA mengalami
penurunan sebesar 36.08. NOPAT mengalami peningkatan sebesar Rp 2,532,423 dalam jutaan rupiah artinya meningkat sebesar 0.15.
Capital charge meningkat menjadi Rp 2,133,317 dalam jutaan rupiah dibandingkan
tahun sebelumnya, artinya meningkat sebesar 12.03. Perusahaan meraih laba sebesar Rp 141,119 dalam jutaan rupiah. Pada tahun 2007 tingkat
pengembalian atas modal r = NOPAT Average capital sebesar 10.9,
sedangkan tingkat biaya modal rWACC 9.2. artinya telah tercipta nilai tambah yang berhasil diciptakan oleh manajemen karena adanya selisih yang
positif antara tingkat pengembalian atas modal r dengan tingkat biaya modal rWACC. Penyesuaian pada NOPAT dilakukan atas hal yang menyangkut
kenaikan pajak tangguhan, kenaikan penyisihan aktiva produktif, kenaikan hak minoritas atas laba bersih anak perusahaan serta
adjusted terhadap beban bagi hasil agar tidak
double counting.