PERHITUNGAN MODAL KINERJA KEUANGAN BANK SYARIAH MEGA INDONESIA DENGAN METODE EVA 1. PERHITUNGAN NOPAT

AKTIVA Kas 256,642 291,504 300,286 370,961 463,751 Giro pada BI 861,214 874,772 941,130 1,546,208 2,492,585 Giro pada bank lain 329,997 428,638 380,007 352,425 268,960 Penempatan pada bank lain dan BI, net 1,951,418 2,033,003 1,555,991 1,933,932 2,449,628 Surat-surat berharga, net 1,326,824 1,059,269 705,853 4,249,753 4,932,800 Surat-surat berharga yang dibeli yang janji dijual kembali, net 53,798 Tagihan derivatif, net 14,036 329 2,697 5,241 10,809 Pembiayaan yang diberikan, net 8,930,870 11,755,933 14,407,877 21,091,762 29,309,860 - pihak yang mempunyai hubungan istimewa 141,355 163,144 171,950 16,519 60,476 - pihak ketiga 8,789,516 11,052,325 13,631,503 20,371,508 28,610,943 - penyisihan penghapusan Tagihan akseptasi, net 58,097 111,437 220,849 389,117 686,523 Obligasi pemerintah 8,350,238 5,571,946 4,667,640 Penyertaan - penyertaan sementara, net 4,557 975 89,151 75,614 - penyertaan jangka panjang, net 2,039 2,864 24,999 28,436 14,589 Aktiva tetap , net 287,048 281,590 376,855 389,310 440,499 Aktiva lain-lain yang dibayar 960,122 821,422 602,260 978,505 1,033,731 dimuka, net JUMLAH AKTIVA 23,382,345 23,237,264 24,187,419 31,424,801 42,179,349 Penyisihan penghapusan atas transaksi pada rek. Administratif 4,724 9,784 4,533 5,193 5,652 JUMLAH CAPITAL awal dan akhir 23,377,621 23,227,480 24,182,886 31,419,608 42,173,697 Average Capital Operating Approach 23,377,621 23,302,550 23,705,183 27,801,247 36,796,653 Sumber: Laporan keuangan Bank Syariah Mega Indonesia yang telah diolah Average Capital Operating Approach dihitung berdasarkan pendekatan finansial, pada tahun 2006 diperoleh nilai sebesar Rp 23.377.621, pada tahun 2007 mengalami peningkatan menjadi sebesar Rp 23.302.550, hal tersebut juga bertambah pada tahun 2008 menjadi sebesar Rp 23.705.183, pada tahun 2009 meningkat cukup besar menjadi sebesar Rp 27.801.247, dan terakhir pada tahun 2010 terjadi peningkatan yang sangat signifikan menjadi sebesar Rp 36.796.653. Dari hasil tersebut nilai rata-rata, modal awal dan modal akhir yang mempengaruhi peningkatan dari tahun 2006 hingga tahun 2010. Berdasarkan data laporan keuangan 2006-2010 pada neraca pasiva jumlah tersebut terus bertambah seiring dengan peningkatan jumlah dana pihak ketiga melalui produk tabungan, dan giro yang termasuk dalam dana-dana murah. Pada tahun 2006 sebesar Rp 2.344.939, pada tahun 2007 sebesar Rp 2.561.804, pada tahun 2008 sebesar Rp 3.096.201, pada tahun 2009 sebesar Rp 4.381.991, dan pada tahun 2010 sebesar Rp 4.637.730. Tabel 4.6 Perbandingan Capital financing approach dengan Capital operating approach dinyatakan dalam jutaan rupiah 2006 2007 2008 2009 2010 Average capital operating approach 23,377,621 23,302,550 23,705,183 27,801,247 36,796,653 Average capital financing approach 23,377,621 23,302,550 23,705,183 27,801,247 36,796,653 Selisih Sumber: Laporan keuangan Bank Syariah Mega Indonesia yang telah diolah Dari perbandingan tabel diatas nilai modal yang dipakai dalam penelitian ini adalah nilai rata-rata dan modal awal modal pada akhir tahun lalu dan modal akhir modal pada akhir tahun berjalan 15 dengan asumsi bahwa manajemen menggunakan modal tersebut untuk mengelola perusahaan selama kurun waktu satu tahun berjalan. Dan hasil perhitungan sebagaimana dapat dilihat pada tabel 4.4 dan tabel 4.5, hasil perhitungan melalui pendekatan operating maupun financing menghasilkan nilai yang sama dari tahun 2006 sampai dengan tahun 2010 yaitu memiliki selisih nilai 0, seperti pada tabel 4.6, yaitu membandingkan penghitungan kedua pendekatan 15 You g, “ Da id, “tphe F, By e. . EVA and Value Based Management: A Practical Guide to Implementation. Mcgraw-Hill. New York. hal: 54 tersebut. Dapat diartikan bahwa modal yang digunakan tidak ada manipulasi laporan baik yang ditambah maupun dikurangi dari laporan tersebut karena keduanya memiliki selisih nilai 0. Berarti juga nilai tersebut seperti apa adanya ketika dilaporkan.

3. PERHITUNGAN WEIGTED AVERAGE COST OF CAPITAL WACC

Tingkat biaya rata-rata modal tertimbang rWACC merupakan gabungan dari tingkat biaya modal atas hutang rd dan tingkat biaya modal atas ekuitas re, sesuai dengan porsinya pada struktur modal. Tabel 4.7 Perhitungan biaya modal atas rata-rata tertimbang PT. BANK SYARIAH MEGA INDONESIA, Tbk Weighted Average Cost of Capital WACC dinyatakan dalam jutaan rupiah 2006 2007 2008 2009 2010 WACC Jumlah hutang 20,430,750 19,271,652 20,182,577 25,165,920 34,894,930 Proporsi hutang 94.38 92.89 91.09 91.42 89.79 Jumlah ekuitas 1,216,782 1,476,127 1,975,226 2,363,001 3,966,113 Proporsi ekuitas 5.62 7.11 8.91 8.58 10.21 Proporsi hutang +ekuitas 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 Total Modal 21,647,531 20,747,779 22,157,803 27,528,921 38,861,043 Biaya Modal Atas Hutang Rd 0,0754 0.0824 0.0487 0.0313 0.0396 Biaya Modal Atas Ekuitas Re 0.1824 0.2112 0.1975 0.1474 0.1214 R WACC 0.0815 0.0915 0.0620 0.0413 0.0480 Sumber: Laporan keuangan Bank Syariah Mega Indonesia yang telah diolah R WACC diperoleh berdasarkan gabungan dari biaya modal atas hutang dan tingkat biaya modal atas ekuitas yang mana pada tahun 2006 diperoleh hasil sebesar 0.0815, pada tahun 2007 diperoleh hasil 0.0915, tahun 2008 dengan nilai 0.0620, tahun 2009 dengan nilai 0.0413, dan terakhir pada tahun 2010 dengan nilai 0.0480. Hasil tersebut berbeda-beda karena disesuaikan dengan porsinya pada struktur modal.

a. Perhitungan

Capital Charge Capital Charge merupakan total biaya modal total costs of capital yaitu hasil dari tingkat biaya modal rata-rata tertimbang rWACC dikalikan dengan modal yang diinvestasikan. Tabel 4.8 Perhitungan Capital Charge PT. BANK SYARIAH MEGA INDONESIA, Tbk CAPITAL CHARGE dinyatakan dalam jutaan rupiah 2006 2007 2008 2009 2010 WACC 8.15 9.15 6.20 4.13 4.80 Invested Capital 23,377,621 23,302,550 23,705,183 27,801,247 36,796,653 Capital Charge 1,904,310 2,133,317 1,469,034 1,148,393 1,765,552 Sumber: Laporan keuangan Bank Syariah Mega Indonesia yang telah diolah Hasil perhitungan Capital Charge diperoleh dari hasil perkalian antara WACC dengan modal yang diinvestasikan, pada tahun 2006 diperoleh nilai sebesar Rp 1.904.310, tahun 2007 diperoleh nilai Rp 2.133.317, tahun 2008 diperoleh nilai Rp 1.469.034, pada tahun 2009 diperoleh nilai Rp 1.148.393, dan terakhir pada tahun 2010 diperoleh nilai sebesar Rp 1.765.552.

4. PERHITUNGAN NILAI EVA

Dengan seluruh komponen yang telah dihitung diatas maka kemudian dapat dihitung nilai EVA PT. Bank Syariah Mega Indonesia, Tbk yaitu dengan mengurangi NOPAT dengan capital charges, sebagaimana perhitungan dengan menggunakan spread method maupun residual income method. Penilaian kinerja melalui metode EVA menghasilkan nilai EVA yang bervariasi. Hal ini disebabkan oleh jumlah capital yang dimiliki tiap tahunnya. Nilai EVA yang positif pada tahun 2006 sampai dengan tahun 2010 tingkat pengembalian yang dihasilkan lebih besar dari tingkat biaya yang dikeluarkan. Ada beberapa alasan yang menyebabkan hal ini dapat terjadi, antara lain besarnya marjin keuntungan dan rendahnya atau tidak adanya biaya penelitian dan pengembangan. Secara umum nilai negatif pada EVA berarti tingkat pengembalian yang diperoleh tidak mampu menutupi biaya modal yang dikeluarkan. Tabel 4.9 Perhitungan Nilai EVA PT. BANK SYARIAH MEGA INDONESIA, Tbk Economic Value Added EVA dinyatakan dalam jutaan rupiah 2006 2007 2008 2009 2010 PERFORMANCE SUMMARY NOPAT 2,528,715 2,532,423 2,271,027 2,007,671 2,685,326 Average Capital 23,377,621 23,302,550 23,705,183 27,801,247 36,796,653 NOPATAverage Capital r 10.8 10.9 9.6 7.2 7.3 Weighted Average Cost of Capital c 8.1 9.2 6.2 4.1 4.8 EVA SPREAD METHOD Profit Spread r-c 2.7 1.7 3.4 3.1 2.5 Average Capital 23,377,621 23,302,550 23,705,183 27,801,247 36,796,653 EVA= r-c x Average Capital 624,405 399,106 801,993 859,278 919,774 EVA RESIDUAL INCOME METHOD NOPAT 2,528,715 2,532,423 2,271,027 2,007,671 2,685,326 Weighted Average Cost of Capital c 8.1 9.2 6.2 4.1 4.8 Average Capital 23,377,621 23,302,550 23,705,183 27,801,247 36,796,653 Capital Charge 1,904,310 2,133,317 1,469,034 1,148,393 1,765,552 EVA= NOPAT – Capital Charge 624,405 399,106 801,993 859,278 919,774 Sumber: Laporan keuangan Bank Syariah Mega Indonesia yang telah diolah Tabel 4.10 Perbandingan nilai EVA Spread Method dan EVA Residual Income Method