13
2.1.3.1 Syarat-syarat Untuk Pasaran Menjadi Efisien
Menurut Rodoni dan Yong 2002:60 ada beberapa syarat untuk sebuah pasaran saham menjadi efisien, yaitu:
1. Harga saham harus bebas untuk turun atau naik. Hal ini berarti tidak ada seorangpun yang dapat mempengaruhi pergerakan harga saham.
2. Tidak ada monopoli dalam pasaran. Ini berarti para investor bebas untuk masuk atau keluar dari pasaran.
3. Harus ada syarat yang menghendaki perusahaan menyingkapkan informasi tentang dirinya. Peraturan harus diadakan supaya setiap perusahaan
menyingkapkan informasi masing-masing kepada orang banyak. 4. Biaya untuk mendapatkan informasi adalah pada tahap minimum dan
informasi itu harus diterima oleh investor pada waktu yang sama. 5. Informasi tersebut adalah dalam bentuk random dan tidak bergantung antara
satu sama lain. 6. Investor-investor bertindak cepat dan tepat terhadap informasi baru.
2.1.3.2 Ciri-ciri Pasaran yang Efisien
Menurut Rodoni dan Yong 2002:61 ciri-ciri sebuah pasaran saham yang efisien adalah:
1. Harga-harga saham seharusnya menanggapi secara sekaligus dan tepat terhadap informasi baru yang berkenaan.
2. Perubahan dalam harga-harga saham dari satu jangka waktu ke satu jangka waktu yang lain haruslah secara random. Ini bermaksud, perubahan harga
14 hari ini tidak ada kaitan dengan perubahan harga yang berlaku semalam atau
hari-hari sebelumnya. 3. Adalah tidak mungkin untuk membedakan antara investasi yang
menguntungkan dengan investasi yang tidak menguntungkan untuk masa depan berdasarkan manapun ciri investasi waktu yang lalu ataupun saat ini.
Ini bermaksud bahwa tidak mungkin dapat dibentuk satu peraturan perdagangan yang menggunakan informasi pada waktu t untuk tujuan
mendapat keuntungan lebih daripada biasa pada waktu t +1. 4. Jika dipisahkan para investor kepada dua kelompok, yaitu investor yang
berpengetahuan dengan yang tidak berpengetahuan, akan didapatkan tidak ada perbedaan yang nyata dari segi prestasi investasi antara dua kelompok
ini. Disamping itu, perbedaan prestasi antara investor secara individu dalam setiap kelompok juga seharusnya tidak ketara. Misalnya, perbedaan dalam
kemampuan mencari informasi yang belum diserap oleh harga saham dalam kelompok yang sama adalah tidak berarti.
2.1.3.3 Bentuk Efisiensi Pasar
Kategori