34
2.2.12.2. Sifat-sifat Laba Akuntansi
Menurut Belkaoui Harahap, 2007 : 305 definisi laba akuntansi itu mengandung lima sifat, yaitu :
1. Laba akuntansi didasarkan pada transaksi yang benar-benar terjadi
yaitu timbulnya hasil dan biaya untuk mendapatkan hasil tersebut. 2.
Laba akuntansi didasarkan pada postulat “periodik” laba itu, artinya merupakan prestasi perusahaan itu pada periode tertentu.
3. Laba akuntansi didasarkan pada prinsip revenue yang memerlukan
batasan tersendiri tentang apa yang termasuk hasil. 4.
Laba akuntansi memerlukan perhitungan terhadap biaya dalam bentuk biaya historis yang dikeluarkan perusahaan untuk mendapatkan hasil
tertentu. 5.
Laba akuntansi didasarkan pada prinsip “matching” artinya hasil dikurangi biaya yang diterima dikeluarkan dalam periode yang sama.
2.2.13. Pengaruh Laba Akuntansi Terhadap Return Saham
Menurut Husnan dan Pudjastuti 1998:134 perusahaan yang memiliki kemampuan untuk meningkatkan laba, cenderung harga
sahamnya juga akan meningkat. Maksudnya jika perusahaan memperoleh laba yang semakin besar, maka secara teoritis perusahaan akan mampu
membagikan deviden yang semakin besar dan akan berpengaruh secara positif terhadap return saham. Ali 1994 dalam Triyono 2000 menguji
kandungan informasi dari laba, modal kerja operasi, dan arus kas dengan model regresi linier dan nonlinier. Hasil studinya menemukan bahwa
35
ketiga variabel tersebut memiliki hubungan dengan return saham dalam regresi nonlinier. Ball dan Brown 1968 dalam Parawiyati 2000
menemukan bahwa di samping ada hubungan antara laba dengan abnormal rate of return
, laba juga memberikan potensi informasi. Sebaliknya Triyono 2000, Pradnyawati 2004, Letsyawati 2004 tidak
menemukan adnaya kandungan informasi dalam hubungannya dengan return
. 2.2.14.
Pengaruh Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham
Tujuan laporan keuangan nomor 3 dalam Trueblood Report disebutkan bahwa dasar kepentingan investor dan kreditor dalam laporan
keuangan adalah laporan aliran kas perusahaan, tanpa menyebutkan income
bersih. Artinya laporan aliran kas memiliki kandungan informasi untuk kepentingan investor dan kreditor dalam melakukan investasi.
Menurut SAK 2007 : 2.3 perusahaan sekuritas dapat memiliki sekuritas untuk diperdagangkan sehingga sama dengan persediaan yang
dibeli untuk dijual kembali. Karenanya, arus kas yang berasal dari transaksi pembelian dan penjualan atau perdagangan sekuritas tersebut
sebagai aktivitas operasi. Arus kas dari aktivitas operasi mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas sehubungan dengan sumber daya yang
bertujuan menghasilkan pendapatan dan arus kas masa depan. Hal ini dapat ditemukan dalam perolehan saham atau instrumen keuangan
perusahaan lain. Semakin tinggi suatu perusahaan menghasilkan kas dari arus kas operasi diharapkan dapat mempengaruhi investor untuk dapat
36
menanamkan modalnya sehingga dapat menambah pemasukan return bagi perusahaan.
Penelitian Bowen et al 1986 menemukan bahwa arus kas operasi merupakan prediktor yang lebih baik daripada laba dalam memprediksi
arus kas masa mendatang yang dilakukan dengan menggunakan model random walk
. 2.2.15.
Pengaruh Arus Kas Pendanaan Terhadap Return Saham
Arus kas pendanaan adalah aliran kas dari aktivitas yang mengakibatkan perubahan jumlah serta komposisi modal dan pinjaman
perusahaan. Kelompok ini menyangkut bagaimana kegiatan kas diperoleh untuk mambiayai perusahaan termasuk operasinya. Dalam kategori ini
arus kas masuk merupakan kegiatan mendapatkan dana untuk kepentingan perusahaan. Arus kas keluar adalah pembayaran kembali kepada pemilik
dan kreditor atas dana yang diberikan sebalumnya. Harahap, 2001 :260. Penelitian yang dilakukan oleh Livnat dan Zarowin 1990 menyatakan
arus kas pendanaan mempunyai hubungan yang signifikan terhadap return saham, karena secara tidak langsung informasi yang terkandung dalam
arus kas pendanan bisa digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan dalam pasar modal sehingga perubahan yang terjadi dalam arus kas
pendanaan mempunyai hubungan dengan return saham.
Aktifitas ini terkait dengan bagaimana perusahaan memperoleh dana dari pihak luar seperti
pinjamanhutang atau penjualan saham apabila dana dari aktifitas operasi
37
tidak mencukupi untuk mendanai investasi pertumbuhan perusahaan. dan pembayaran dividen kepada investor dari kas yang tersisa dari kegiatan
operasinya.
sehingga arus kas dari aktivitas pendanaan sangat berguna untuk memprediksi klaim terhadap arus kas masa depan oleh para
pemasok modal perusahaan investor berarti dalam hal ini semakin tinggi arus kas pendanaan yang dikeluarkan oleh perusahan semakin kecil pula
return saham yang dihasilkan perusahaan tersebut sehingga arus kas pendanaan mempengaruhi return saham perusahaan.
2.3. Kerangka Konseptual
Dari teori dan hasil penelitian terdahulu, maka dapat membantu peneliti membuat kerangka pikir penelitian sebagai berikut :
Laba Akuntansi X
1
Arus Kas Pendanaan AKP X
3
Arus Kas Operasi AKO X
2
Return saham Y
Regresi Linier Berganda
Kategori