Opsi put Model Binomial Multistep

{ sehingga { } Jadi nilai opsi call seorang call writer untuk membeli aset dengan harga yang telah disepakati pada saat jatuh tempo dapat dituliskan sebagai imbal hasil atau penerimaan keuntungan dapat ditunjukkan Gambar 4.1. Gambar 4.1 Grafik nilai opsi call tipe Eropa untuk pembeli opsi call Pada grafik di atas, semakin tinggi harga pasar saham, maka imbal hasil call holder akan semakin besar.

4.1.2. Opsi put

Opsi put merupakan hak, tetapi bukan suatu kewajiban untuk menjual aset dengan harga yang telah disepakati strike price pada waktu yang telah disepakati . Pada opsi call ada empat hal utama yang perlu diperhatikan: 1. Perusahaan yang sahamnya dapat dijual, 2. Jumlah saham yang dapat dijual, 3. Harga penjualan saham yang akan dijual atau disebut strike price, dan 4. Tanggal berakhirnya hak menjual yaitu tanggal terakhir opsi dapat digunakan. Pada opsi put ada pihak-pihak yang terlibat pada opsi ini yang disebut:  Pembeli opsi put put writer adalah pihak yang memiliki hak atau kewajiban untuk menjual sejumlah tertentu saham, dengan harga dan waktu tertentu.  Penjual opsi put put holder adalah pihak yang menerima pembayaran opsi dan berjanji membeli sejumlah tertentu saham, dengan harga dan waktu tertentu. Pembeli opsi put akan menggunakan opsi untuk menjual saham pada harga yang telah di sepakati strike price. Pada dasarnya terdapat dua kondisi yang terjadi pada opsi put yaitu dan . Jika pada saat jatuh tempo, maka pada kasus ini pembeli opsi put menjual saham dengan harga yang telah disepakati dan membeli saham di saat harga pasar sebesar , jadi besar keuntungan yang diperoleh pembeli opsi put adalah . Sedangkan jika pada saat jatuh tempo, maka pembeli opsi tidak akan mengeksekusi kontraknya, karena akan memperoleh kerugian sebesar Untuk kondisi ini opsi put tidak mempunyai nilai pada saat jatuh tempo, maka keuntungan yang diperoleh pembeli opsi put adalah nol. Secara matematis harga opsi put saat T dilambangkan dengan dapat dimodelkan sebagai berikut { sehingga { } Jadi nilai opsi put seorang put writer untuk membeli aset dengan harga yang telah disepakti pada saat jatuh tempo dapat dituliskan sebagai imbal hasil atau penerimaan keuntungan dapat ditunjukkan Gambar 4.2. Gambar 4.2 Grafik nilai opsi put tipe Eropa untuk pembeli opsi put Pada grafik diatas, semakin rendah harga pasar saham, maka imbal hasil put holder akan semakin besar.

4.1.3 Menghitung nilai opsi call