22
C. Kerangka Pikir
Pada dasarnya, kebijakan dividen merupakan keputusan untuk menentukan besarnya bagian pendapatan yang akan dibagikan kepada para
pemegang saham dan bagian yang akan ditahan perusahaan. Kebijakan pembayaran dividen mempunyai dampak yang sangat penting bagi investor
maupun perusahaan yang akan membayarkan dividen. Besar kecilnya dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan bergantung pada kebijakan dari
masing-masing perusahaan, sehingga pertimbangan manajemen sangat diperlukan. Hal ini dikarenakan adanya perbedaan kepentingan pihak-pihak
yang ada dalam perusahaan. Bagi para investor mereka cenderung berharap pembayaran dividen lebih besar sedangkan pihak manajemen cenderung
menahan kas untuk membayar utang atau meningkatkan investasi.
1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen
Pengaruh profitabilitas bagi perusahaan merupakan kemampuan penggunaan modal kerja tertentu untuk menghasilkan laba tertentu,
sehingga perusahaan tidak mengalami kesulitan dalam mengembalikan hutang-hutangnya baik hutang pendek maupun hutang jangka panjang.
Menurut Pecking Order Theory perusahaan lebih menyukai pendanaan dari internal perusahaan yaitu laba ditahan. Laba yang dihasilkan
perusahaan akan digunakan untuk membagikan dividen kepada
23
pemegang saham atau disimpan sebagai laba ditahan. Kemampuan perusahaan untuk membayar dividen merupakan fungsi keuntungan,
sehingga profitabilitas memengaruhi jumlah dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan. Dengan demikian profitabilitas berpengaruh positif
terhadap kebijakan dividen.
2. Pengaruh Investment opportunity set terhadap Kebijakan Dividen
Investment opportunity set merupakan nilai kesempatan investasi dan merupakan pilihan untuk membuat investasi dimasa yang akan
datang. Investment opportunity set berkaitan dengan peluang pertumbuhan perusahaan dimasa yang akan datang. Pertumbuhan
perusahaan seperti adanya kesempatan untuk melakukan investasi dimasa yang akan datang. Pilihan investasi merupakan suatu kesempatan untuk
berkembang, sehingga dengan memaksimalkan kemampuan perusahaan dalam mengeksploitasi kesempatan untuk memperoleh keuntungan
perusahaan ke depannya. Dengan demikian Investment Opportunity Set berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen.
3. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen.
Pertumbuhan perusahaan merupakan acuan informasi yang sangat penting dalam menentukan investasi. Dengan menghitung nilai
perusahaan tiap tahunnya dapat diketahui bagaimana kondisi perusahaan tersebut. Besar atau kecilnya pertumbuhan perusahaan menjadi landasan
Kategori