23
pemegang saham atau disimpan sebagai laba ditahan. Kemampuan perusahaan untuk membayar dividen merupakan fungsi keuntungan,
sehingga profitabilitas memengaruhi jumlah dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan. Dengan demikian profitabilitas berpengaruh positif
terhadap kebijakan dividen.
2. Pengaruh Investment opportunity set terhadap Kebijakan Dividen
Investment opportunity set merupakan nilai kesempatan investasi dan merupakan pilihan untuk membuat investasi dimasa yang akan
datang. Investment opportunity set berkaitan dengan peluang pertumbuhan perusahaan dimasa yang akan datang. Pertumbuhan
perusahaan seperti adanya kesempatan untuk melakukan investasi dimasa yang akan datang. Pilihan investasi merupakan suatu kesempatan untuk
berkembang, sehingga dengan memaksimalkan kemampuan perusahaan dalam mengeksploitasi kesempatan untuk memperoleh keuntungan
perusahaan ke depannya. Dengan demikian Investment Opportunity Set berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen.
3. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen.
Pertumbuhan perusahaan merupakan acuan informasi yang sangat penting dalam menentukan investasi. Dengan menghitung nilai
perusahaan tiap tahunnya dapat diketahui bagaimana kondisi perusahaan tersebut. Besar atau kecilnya pertumbuhan perusahaan menjadi landasan
24
t
1
t
2
t
3
bagi para investor untuk berinvestasi. Perusahaan besar lebih banyak memiliki usaha yang terdiversifikasi, sehingga mudah dilirik investor
ataupun kreditur. Semakin perusahaan menunjukkan memiliki aset yang besar,
maka pihak eksternal merasa aman dengan perusahaan tersebut. Dengan demikian pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap
kebijakan dividen.
D. Paradigma Penelitian
Berdasarkan kerangka pikir di atas, dapat digambarkan paradigma penelitian sebagai berikut:
Gambar 1. Paradigma Penelitian Peneliti 2016
Profitabilitas
IOS
Pertumbuhan perusahaan
DPR
25
E. Hipotesis Penelitian
Ha
1
: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio. Ha
2
: Investment Opportunity Set berpengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio.
Ha
3
: Pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio.