26
H1 : Tax Avoidance berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.
2.7.2 Pengaruh Dividend Policy terhadap Nilai Perusahaan
Signaling theory yang menyatakan bahwa faktor internal perusahaan yaitu kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Kenaikan dividen sering diikuti dengan kenaikan hargasaham sehingga meningkatkan nilai perusahaanBrealeys, et
al.2007. Berdasarkan Theory Bird In Thehand, besarnya dividen yang dibagikan kepada para pemegang saham akan menjadi daya tarik bagi
pemegang saham karena sebagian investor menilai dividen bersifat lebih pasti. Banyaknya investor yang berinvestasi diperusahaan tersebut
dapat menyebabkan meningkatnya harga saham sehingga dengan meningkatnya harga saham akan meningkatkan nilai perusahaan itu
sendiri. Jadi kebijakan dividen yang ditetapkan oleh perusahaan dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Dengan memperhatikan uraian di atas
maka dapat dirumuskan hipotesis H2 : Dividend Policy berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.
2.7.3 Pengaruh Tax Avoidance dan Dividend Policyterhadap Nilai Perusahaan
Dalam penelitian Desai dan Dharmapala 2009, aktivitas penghindaran pajak akan meningkatkan nilai perusahaan apabila
kepemilikan institusional semakin besar. Penelitian tersebut didukung oleh Wang 2010 yang juga membuktikan bahwa aktivitas
Universitas Sumatera Utara
27
penghindaran pajak akan meningkatkan nilai perusahaan terutama perusahaan yang transparansinya baik.
Selain itu, pemegang saham sebagai pengawas cenderung menyetujui tindakan tax avoidance yang dilakukan oleh manajemen
ketika keuntungan atau benefit yang akan diterima atas imbal jasa aktivitas tersebut masih lebih tinggi dibanding dengan biaya yang
dikeluarkan. Di Indonesia, tax avoidance lebih dipandang sebagai benefit bukan risiko, karena risiko deteksi yang dapat diminimalkan
Chansbiandani dan Martani, 2012. Berdasarkan Theory Bird In Thehand, besarnya dividen yang
dibagikan kepada para pemegang saham akan menjadi daya tarik bagi pemegang saham karena sebagian investor menilai dividen bersifat
lebih pasti. Banyaknya investor yang berinvestasi diperusahaan tersebut dapat menyebabkan meningkatnya harga saham sehingga dengan
meningkatnya harga saham akan meningkatkan nilai perusahaan itu sendiri.Berdasarkan uraian di atas, maka dapat dirumuskan hipotesis
H3 : Tax avoidance dan Dividend Policy berpengaruh secara simultan terhadap Nilai Perusahaan.
2.7.4 Pengaruh Kepemilikan Intitusional terhadap Hubungan Tax Avoidance denganNilai Perusahaan
