Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian. Hipotesis atau jawaban sementara atas permasalahan yang dikemukakan
ialah sebagai berikut: 1.
Variabel Fund Return behubungan positif terhadap kepemilikan insider 2.
Variabel Fund Turn Over behubungan positif terhadap kepemilikan insider 3.
Variabel Fund Tax cost behubungan positif terhadap kepemilikan insider
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang dipakai dalam penelitian ini adalah penelitian eksplanatif. Penelitian eksplanatif adalah penelitian yang bertujuan untuk
menjelaskan hubungan atau pengaruh antara dua variabel, yakni variabel tingkat kepemilikan insider dengan kinerja reksa dana fund return,fund turnover dan fund
tax cost. Sedangkan berdasarkan dimensi waktunya, maka penelitian ini merupakan penelitian yang menggabungkan data panel panel data karena penelitian ini
menggabungkan data yang dikumpulkan berdasarkan periode waktu pada satu variabel time series dengan data pada satu atau lebih variabel yang dikumpulkan
pada satu periode waktu yang sama cross section.
Universitas Sumatera Utara
3.2. Ruang Lingkup Penelitian
Pengujian metode dalam penelitian ini akan dilakukan pada reksa dana yang terdaftar pada BAPEPAM. Dari semua reksa dana yang terdaftar akan diambil
beberapa sampel penelitian berupa reksa dana saham. Oleh karena itu, ruang lingkup penelitian ini terdapat pada reksa dana saham yang aktif dengan data sekunder yang
tersedia secara lengkap pada sumber-sumber data yang akan digunakan pada penelitian ini. Serta, ruang lingkup penelitian ini juga terbatas pada periode penelitian
yang digunakan.
3.3. Batasan Operasional
Adapun batasan operasional dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Kepemilikan Insider yaitu persentase atas kepemilikan saham dan option yang
dimiliki oleh direksi dan komisaris perusahaan 2. Fund Return yaitu perhitungan kinerja portofolio reksa dana dalam bentuk imbal
hasil return 3.
Fund Turn Over yaitu persentase dari besarnya dana yang dimiliki setelah megalami perubahan selama kurun waktu satu tahun
4. Fund Tax Cost yaitu perhitungan untuk mengetahui sejauh mana pajak mempengaruhi pemilihan investasi oleh manajer investasi dan hubungannya
dengan kepemilikan unit penyertaan oleh manajer investasi.
3.4. Definisi Operasional
Universitas Sumatera Utara
Pada bagian ini akan dijelaskan mengenai defenisi operasional variabel yang akan digunakan dalam penelitian tentang analisis hubungan kepemilikan insider
tehadap fund return, fund turn over, dan fund tax cost pada reksa dana saham periode 2010-2013.
3.4.1. Variabel Bebas independent variable
Variabel independen ialah variabel yang dapat mempengaruhi variabel dependen dan mempunyai hubungan yang positif ataupun yang negatif bagi variabel
dependen nantinya. Variabel independen dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Fund Return
Fund return merupakan dasar perhitungan kinerja portofolio termasuk reksa dana adalah dalam bentuk imbal hasil return. Adapun perhitungan return
diperoleh dengan rumus sebagai berikut : R
p
=
NABt − NAB
t−1
NAB
t−1
Notasi : R
p
= Return portofolio NAB
t
= NAB yang merupakan nilai portofolio periode sekarang t NAB
t-1
= NAB yang merupakan nilai portofolio periode tahun lalu t-1 2. Fund Turn over
Fund Turn Over merupakan persentase dari besarnya dana yang dimiliki setelah mengalami perubahan selama kurun waktu satu tahun atau dapat juga
Universitas Sumatera Utara
diartikan sebagai total nilai jual dibagi dengan rata-rata nilai aktiva bersihnya NAB. Adapun perhitungan Fund Turn Over diperoleh dengan rumus sebagai
berikut: Fund Turn Over =
Total Nilai Jual Rata−rata NAB
3. Fund Tax Cost Fund Tax Cost merupakan perhitungan untuk mengetahui sejauh mana pajak
mempengaruhi pemilihan investasi oleh manajer investasi dan hubungannya dengan kepemilikan unit penyertaan oleh manajer investasi. Fund Tax Cost
dapat diukur dengan tiga ukuran yaitu Woelandari, 2009 : a. Ratio of Long Term to Total Capital Gain
Ratio of Long Term to Total Capital Gain LTTOT merupakan rasio dari investasi jangka panjang terhadap total keuntungan.
b. Paid Cost to Gain Paid Cost to Gain Pctgain merupakan pembayaran keuntungan dari saham
yang dipersentesekan pada nilai aktiva bersih c. Paid Cost to Tax
Paid Cost to Tax Pcttax merupakan besarnya beban pengenaan pajak pada nilai aktiva bersih NAB.
3.4.2. Variabel Terikat dependent variable
Universitas Sumatera Utara
Variabel dependen ialah variabel yang menjadi perhatian utama dalam sebuah pengamatan. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kepemilikan unit
penyertaan oleh manajer investasi kepemilikan insider atau insider ownership. Adapun Rumus kepemilikan insider atau insider ownership sebagai berikut:
INSIDER =
Jumlah kepemilikian total yang dimiliki oleh manajemen perusahaan atas portofolio Jumlah total portolio perusahaan
3.5. Pengolahan Data
Pengolahan dan perhitungan data sekunder untuk variabel bebas dan variabel terikat akan diolah dan dihitung menggunakan Microsoft Office Excel 2007.
kemudian untuk melakukan analisis deskriptif untuk melihat mean, median, standar deviasi, nilai minimum, dan nilai maksimum mengggunakan program Eviews 7. Serta
melakukan pengujian hipotesis dengan menggunakan estimasi parameter data panel metode Ordinary Least Square OLS, Fixed Effect Model FEM dan Random Effect
Model REM.
3.6. Populasi dan Sampel Penelitian
