Pada bagian ini akan dijelaskan mengenai defenisi operasional variabel yang akan digunakan dalam penelitian tentang analisis hubungan kepemilikan insider
tehadap fund return, fund turn over, dan fund tax cost pada reksa dana saham periode 2010-2013.
3.4.1. Variabel Bebas independent variable
Variabel independen ialah variabel yang dapat mempengaruhi variabel dependen dan mempunyai hubungan yang positif ataupun yang negatif bagi variabel
dependen nantinya. Variabel independen dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Fund Return
Fund return merupakan dasar perhitungan kinerja portofolio termasuk reksa dana adalah dalam bentuk imbal hasil return. Adapun perhitungan return
diperoleh dengan rumus sebagai berikut : R
p
=
NABt − NAB
t−1
NAB
t−1
Notasi : R
p
= Return portofolio NAB
t
= NAB yang merupakan nilai portofolio periode sekarang t NAB
t-1
= NAB yang merupakan nilai portofolio periode tahun lalu t-1 2. Fund Turn over
Fund Turn Over merupakan persentase dari besarnya dana yang dimiliki setelah mengalami perubahan selama kurun waktu satu tahun atau dapat juga
Universitas Sumatera Utara
diartikan sebagai total nilai jual dibagi dengan rata-rata nilai aktiva bersihnya NAB. Adapun perhitungan Fund Turn Over diperoleh dengan rumus sebagai
berikut: Fund Turn Over =
Total Nilai Jual Rata−rata NAB
3. Fund Tax Cost Fund Tax Cost merupakan perhitungan untuk mengetahui sejauh mana pajak
mempengaruhi pemilihan investasi oleh manajer investasi dan hubungannya dengan kepemilikan unit penyertaan oleh manajer investasi. Fund Tax Cost
dapat diukur dengan tiga ukuran yaitu Woelandari, 2009 : a. Ratio of Long Term to Total Capital Gain
Ratio of Long Term to Total Capital Gain LTTOT merupakan rasio dari investasi jangka panjang terhadap total keuntungan.
b. Paid Cost to Gain Paid Cost to Gain Pctgain merupakan pembayaran keuntungan dari saham
yang dipersentesekan pada nilai aktiva bersih c. Paid Cost to Tax
Paid Cost to Tax Pcttax merupakan besarnya beban pengenaan pajak pada nilai aktiva bersih NAB.
3.4.2. Variabel Terikat dependent variable
Universitas Sumatera Utara
Variabel dependen ialah variabel yang menjadi perhatian utama dalam sebuah pengamatan. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kepemilikan unit
penyertaan oleh manajer investasi kepemilikan insider atau insider ownership. Adapun Rumus kepemilikan insider atau insider ownership sebagai berikut:
INSIDER =
Jumlah kepemilikian total yang dimiliki oleh manajemen perusahaan atas portofolio Jumlah total portolio perusahaan
3.5. Pengolahan Data
