commit to user
xlvii menunjukkan hubungan yang positif antara free cash flow dengan kebijakan
hutang yang dilakukan oleh manajer. Penelitian yang dilakukan oleh Tarjo dan Jogiyanto 2003
menemukan hubungan yang positif dan signifikan antara free cash flow dengan kebijakan hutang. Sementara itu Wahidahwati 2002 menyatakan
bahwa meningkatkan kebijakan dividen merupakan salah satu cara untuk mengurangi agency problem, dengan demikian tidak tersedia cukup banyak
free cash flow dan manajemen terpaksa mencari pendanaan dari luar untuk membiayai investasinya.
Berdasarkan uraian tersebut maka dapat dikembangkan hipotesis sebagai berikut.
H
3
: Free cash flow dapat memediasi pengaruh kebijakan dividen
terhadap kebijakan hutang perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI.
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian
Jenis penelitian ini merupakan pengujian hipotesis hypothesis testing study yaitu menjelaskan sifat hubungan-hubungan tertentu atau menetapkan perbedaan-
perbedaan antara dua faktor kelompok independen atau lebih dalam sebuah situasi Sekaran, 2003. Penelitian ini berusaha menjelaskan pengaruh kebijakan dividen
yang diproksikan oleh dividend payout ratio DPR terhadap kebijakan hutang
commit to user
xlviii perusahaan yang diproksikan oleh debt ratio DR yang dimediasi oleh arus kas
bebas FCF.
B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengumpulan Data
Populasi merupakan kelompok orang, kejadian atau peristiwa yang menjadi perhatian para peneliti untuk diteliti Sekaran, 2003. Populasi yang digunakan
sebagai sampel penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang telah go public di Indonesia. Populasi dalam penelitian ini perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI dengan alasan bahwa industri perusahaan manufaktur merupakan kelompok industri yang terbesar di BEI sehingga
diharapkan dengan menggunakan perusahaan manufaktur dapat diperoleh jumlah sampel yang representatif. Selain itu pemilihan populasi perusahaan manufaktur
untuk mengurangi pengaruh industri industry effect. Sampel adalah bagian atau anggota dari populasi Sekaran, 2003. Sampel
merupakan beberapa anggota yang diambil dari populasi. Sampel penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang diteliti selama tahun 2006 dan tahun 2007 yang
menyediakan data yang dibutuhkan dalam penghitungan, pengukuran dan penilaian variabel. Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive
sampling. Purposive sampling dalam memilih anggota populasi yaitu pemilihan anggota sampel dengan mendasarkan pada beberapa kriteria tertentu. Adapun
kriteria yang digunakan untuk menjadi anggota sampel adalah sebagai berikut. 1. Perusahaan manufaktur yang telah go public setelah 31 Desember 2005 karena
laporan keuangan yang diamati dalam penelitian ini adalah laporan keuangan
commit to user
xlix yang telah dipublikasikan tanggal 1 Januari 2006 sampai tanggal 31 Desember
2007. 2. Perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan tahunan dengan
memuat seluruh data dan informasi yang dibutuhkan dalam pengukuran variabel dan analisis data.
3. Perusahaan manufaktur yang melakukan kebijakan dividen tunai selama kurun waktu 2006-2007.
C. Data dan Metode Pengumpulan Data
