commit to user
lix
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data
Bab ini mencakup tentang analisis dari data yang telah dikumpulkan oleh penulis. Data dalam penelitian ini berupa laporan keuangan dari perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2007. Hasil pengolahan data berupa informasi untuk mendapatkan bukti empiris mengenai
pengaruh dividend policy DPR terhadap debt policy DR dengan free cash flow FCF sebagai variabel intervening.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2007. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
tahun 2006-2007. Sampel yang digunakan yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2007 berjumlah 302 perusahaan,
namun dari jumah tersebut yang bisa dijadikan sampel sesuai dengan kriteria yang ditetapkan oleh peneliti hanya berjumlah 91 perusahaan.
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Indonesia Capital Market Directory ICMD dan laporan keuangan perusahaan yang diakses
melalui www.idx.co.id. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan sebelumnya, diperoleh sampel penelitian yang ditunjukan pada tabel IV.I sebagai berikut.
commit to user
lx Tabel IV.1
Hasil Pengambilan Sampel Kriteria Sampel
Jumlah 1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI per 1 Januari
2006 sampai dengan 31 Desember 2007. 302
2. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tetapi tidak membayarkan dividen tunai.
211 Jumlah Sampel penelitian.
91
Sumber : Indonesia Capital Market Directory ICMD
B. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif digunakan untuk melihat distribusi data yang digunakan sebagai sampel. Statitistik deskriptif menggambarkan distribusi data yang terdiri
dari nilai minimum, nilai maksimun, nilai rata-rata dan nilai standar deviasi atas data variabel yang digunakan dalam penelitian ini. Berikut merupakan statistik
deskriptif untuk masing-masing variabel dalam penelitian ini. Table IV.2
Hasil Statistik Deskriptif N
Minimum Maximum Mean
Std. Deviation DPR
91 0,01
2,00 0,3509
0,28677 DR
91 0,05
0,88 0,4564
0,18797 LN_FCF
91 19,27
30,07 25,8438 1,88586
Valid N listwise 91
Sumber: hasil pengolahan data
Kebijakan dividen yang diproksikan dengan Dividend Payout Ratio DPR dalam tabel deskriptif menunjukkan nilai rata-rata 0,3509. Hal tersebut
menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan sampel mengeluarkan kas perusahaan untuk distribusi kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen kas adalah
sebanyak 35 atas laba bersih perusahaan. Nilai minimum sebesar 0,01 atau
sebesar 1 yang dimiliki oleh PT SMART Tbk dan nilai maksimum sebesar 2 atau
commit to user
lxi sebesar 200 yang dimiliki oleh PT Sugi Sama Persada Tbk.
Standar deviasi DPR menunjukkan angka 0,28677, hal ini berarti kesenjangan DPR perusahaan sampel
adalah sebesar 29. Kebijakan hutang yang diproksikan dengan Debt Ratio DR dalam tabel
deskriptif menunjukkan nilai rata-rata sebesar 0,4564. Hal tersebut menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan sampel memiliki hutang yang digunakan dalam proses
operasionalnya sebanyak 46 atas aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Nilai minimum sebesar 0,05 atau sebesar 5 yang dimiliki oleh PT Jaya Pari Steel Tbk
dan nilai maksimum sebesar 0,88 atau sebesar 88 yang dimiliki oleh PT Tembaga Mulia Semanan Tbk. Standar deviasi DR menunjukkan angka 0,18797, hal ini
berarti kesenjangan DR perusahaan sampel adalah sebesar 19. Sementara
itu, rata-rata
nilai LN_FCF
sebesar 25,8438
Rp 599.998.999.286, nilai minimum sebesar 19,27 Rp 234.958.456 untuk perusahaan
PT Pan Brothers Tex Tbk dan nilai maksimum sebesar 30,07 Rp 11.405.392.000.000 untuk perusahaan PT Astra International Tbk. Standar deviasi
yang cukup besar yaitu sebesar 1,88586 memperlihatkan bahwa kesenjangan arus kas bebas perusahaan sampel cukup jauh yaitu sebesar 189, kesenjangan arus kas
bebas dalam perusahaan sampel ini dapat terjadi dikarenakan pengaruh ukuran perusahaan yang memberikan arus kas bebas berbeda-beda.
Setelah paparan deskripsi data penelitian yang digunakan, maka selanjutnya dijelaskan pengujian dan hasil pengujian hipotesis. Secara lengkap hasil pengujian
hipotesis disajikan seperti berikut ini.
C. Pengujian Hipotesis
Kategori