Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham Syariah dengan

̂ = R̅ p − R ̅̅̅̅ p Dimana : ̂ = Nilai kinerja yang dihasilkan menurut metode Treynor R̅ p = Rata-rata return mingguan portofolio R ̅̅̅̅ = Rata-rata return investasi bebas risiko p = Beta portofolio Sumber : Halim 2005 Berikut contoh perhitungan kinerja Reksa Dana Saham Syariah Panin Dana Syariah Saham dari manajer investasi PT. PANIN ASSET MANAGEMENT dengan proxy JII menggunakan metode Treynor pada periode Maret 2013-Februari 2014. ̂ D S S = − − = -0,00572 Dari hasil diatas maka diketahui kinerja Reksa Dana Saham Syariah Panin Dana Syariah Saham dari manajer investasi PT. PANIN ASSET MANAGEMENT dengan metode Treynor adalah sebesar -0,00572. Hasil tersebut menunjukkan bahwa return yang dihasilkan adalah negatif yang berarti kinerja Reksa Dana Saham Syariah berada dibawah kinerja investasi bebas risiko. Semakin besar nilai Treynor maka semakin baik kinerja suatu Reksa Dana Saham Syariah karena memberikan return yang tinggi di atas risiko sistematis yang ditanggungnya. Perhitungan kinerja Reksa Dana Saham Syariah lainnya pada periode Maret 2013-Februari 2014, Maret 2014-Februari 2015 dan Maret 2015- Februari 2016 dengan metode Treynor dihitung dengan cara yang sama. Data perhitungan kinerja dengan metode Treynor selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 13 halaman 154.

6. Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham Syariah dengan

Metode Jensen Perhitungan metode Jensen sama dengan metode Treynor yaitu menghitung beta β terlebih dahulu. Setelah beta β diketahui maka untuk menghitung nilai Jensen menggunakan rumus sebagai berikut : α = R̅ D − R̅ ̅ ̅̅̅̅ − R̅̅ − R̅ ̅ Dimana : α = Nilai perpotongan Jensen R̅ D = Rata-rata return Reksa Dana R̅̅ = Rata-rata return pasar JII R ̅̅̅̅ = Return investsai bebas risiko = risiko pasar Sumber : Halim 2005 Berikut adalah contoh perhitungan kinerja Reksa Dana Saham Syariah Panin Dana Syariah Saham dari manajer investasi PT. PANIN ASSET MANAGEMENT dengan metode Jensen pada periode Maret 2013- Februari 2014. α Panin Dana Syariah Saham = -0,00358 – 0,00129 – 0,85147 - 0,00072-0,00129 = -0,00316 Hasil perhitungan kinerja Reksa Dana Saham Syariah Panin Dana Syariah Saham dari manajer investasi PT. PANIN ASSET MANAGEMENT adalah -0,00316. Hasil tersebut menunjukkan bahwa actual return yang dihasilkan lebih rendah dari return yang diharapkan. Semakin besar nilai Jensen yang diperoleh maka semakin baik pula kinerja Reksa Dana Saham Syariah karena memberikan actual return yang lebih tinggi daripada return yang diharapkan. Perhitungan kinerja Reksa Dana Saham Syariah lainnya pada periode Maret 2013-Februari 2014, Maret 2014-Februari 2015 dan Maret 2015-Februari 2016 dengan metode Jensen dihitung dengan cara yang