mengalami ketidakstabilan kinerja dan belum mampu mengungguli kinerja BI rate dan kinerja JII. Secara garis besar kinerja rata-rata Reksa
Dana Saham Syariah berada di atas kinerja JII. Namun kinerja rata-rata Reksa Dana Saham Syariah sebagian besar berada di bawah kinerja BI
rate. Hal ini menunjukkan Reksa Dana Saham Syariah belum layak dijadikan tempat investasi yang menguntungkan karena secara garis besar
berada di bawah kinerja BI rate. Namun, meskipun kinerja rata-rata 11 Reksa Dana Saham Syariah mampu berada di atas kinerja BI rate,
investasi Reksa Dana Saham Syariah masih perlu dipertimbangkan
B. Hasil Penelitian
1. Hasil Rata-rata Return Mingguan Reksa Dana Saham Syariah
Langkah pertama sebelum menghitung rata-rata return adalah menghitung return mingguan Reksa Dana Saham Syariah terlebih dahulu.
Return mingguan Reksa Dana Saham Syariah dapat diperoleh melalui Nilai Aktiva Bersih per unit penyertaan. Rumus yang digunakan adalah
sebagai berikut :
= NAB
t
− NAB
t−1
NAB
t−1
Dimana : R
RD
= Return bulanan Reksa Dana NAB
t
= NAB Reksa Dana ke
t
NAB
t-1
= NAB Reksa Dana ke
t-1
Sumber: Tandelilin 2001
Berikut adalah contoh perhitungan return mingguan Reksa Dana Panin Dana Syariah Saham dari manajer investasi PT. PANIN ASSET
MANAGEMENT pada tanggal 15 Maret 2013.
D S S = −
= -0,013256 Perhitungan return mingguan Reksa Dana Saham Syariah yang lain
dihitung menggunakan rumus yang sama. Data return mingguan Reksa Dana Saham Syariah selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 2, 3, 4
halaman 104-124. Langkah kedua adalah menghitung rata-rata return mingguan Reksa
Dana Saham Syariah, rata-rata return dapat diperoleh dengan cara membagi jumlah akumulasi return selama periode pengamatan dengan
jumlah periode pengamatan. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut :
R̅ =
R
Dimana : R̅
= rata-rata return mingguan Reksa Dana Saham Syariah
R = jumlah return mingguan Reksa Dana Saham Syariah suatu
periode = jumlah periode perhitungan
Sumber : Tandelilin 2001 Berikut adalah contoh perhitungan rata-rata return mingguan Reksa
Dana Panin Dana Syariah Saham dari manajer investasi PT. PANIN ASSET MANAGEMENT pada tanggal 15 Maret 2013.
̅ =
−
=
− 1 1 1
= -0,003585 Perhitungan rata-rata return Reksa Dana Saham yang lain pada
periode Maret 2013-Februari 2014, Maret 2014-Februari 2015 dan Maret 2015-Februari 2016 menggunakan rumus yang sama. Data rata-rata
return Reksa Dana Saham Syariah selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 6 halaman 128.
2. Hasil Rata-rata Return Mingguan Benchmark JII
Return mingguan benchmark yang digunakan pada penelitian ini adalah JII. Langkah pertama sebelum menghitung rata-rata return benchmark
adalah menghitung return mingguan benchmark terlebih dahulu. Return mingguan benchmark dapat diperolehn melalui JII. Rumus yang
digunakan adalah sebagai berikut : R
=
t
−
t−1 t−1
R = Return mingguan pasar JII
t
= JII periode pengukuran
t−1
= JII sebelum periode pengukuran Berikut adalah contoh perhitungan return mingguan JII pada 8 Maret
2013.
= −
= − Perhitungan return mingguan JII dihitung menggunakan rumus yang
sama. Data hasil return mingguan JII selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 2.7 halaman 110 periode Maret 2013-Februari 2014, lampiran
3.7 halaman 117 periode Maret 2014-Februari 2015 dan lampiran 4.7 halaman 124 periode Maret 2015-Februari 2016.
Langkah kedua adalah menghitung rata-rata return JII, rata-rata return dapat diperoleh dengan cara membagi jumlah akumulasi return selama
periode pengamatan dengan jumlah periode pengamatan. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut :
R̅ =
R
Dimana : R̅
= rata-rata return mingguan benchmark JII R
= jumlah return mingguan benchmark pada periode tertentu = jumlah periode perhitungan
Sumber : Tandelilin 2001 Berikut adalah contoh perhitungan rata-rata return mingguan
benchmark JII pada periode Maret 2013-Februari 2014.
R =
R −
=
− 1
= -0,000722
