Investment opportunity set perusahaan merupakan karakteristik penting dan memiliki pengaruh yang besar pada manajer, investor dan
kreditur.
2.2.9. Pengaruh Dividend Yield terhadap Return Saham
Deviden merupakan sebagian dari laba yang dibagikan kepada
pemegang saham. Dividen dapat dinyatakan sebagai suatu persentase terhadap harga pasar yang disebut dengan dividend yield. Untuk
menentukan dividend yield, maka dividen pada periode berjalan dibagi dengan harga saham periode sebelumnya. Dividen yield merupakan rasio
dividen per lembar saham terhadap saham. Bagi investor jumlah rupiah yang diterima dari pembayaran deviden resikonya lebih kecil dari capital
gain dan deviden dapat diperkirakan sebelumnya. Sedangkan capital gain lebih sulit diperkirakan sehingga pembayaran deviden tinggi dianggap
perusahaan mempunyai prospek tinggi keuntungan yang baik. Sebaliknya penurunan deviden dianggap prospek keuntungan yang kurang baik.
Akhirnya harga saham cenderung mengikuti naik turun besarnya deviden yang dibayarkan.
Pengaruh penurunan besarnya deviden yang dibayarkan dapat menjadi informasi yang kurang baik bagi perusahaan, karena deviden
sebagai tanda tersedianya pendapatan perusahaan dan besarnya deviden yang dibayarkan sebagai informasi tingkat pertumbuhan pendapatan saat
ini dan masa mendatang. Dengan anggapan tersebut harga saham akan
menjadi turun karena banyak pemengang saham akan menjual sahamnya. Halim, 2002:17
2.2.10. Pengaruh Price Earning Ratio terhadap Return Saham
PER mengindikasikan besarnya rupiah yang harus dibayarkan investor untuk mendapatkan satu rupiah earning perusahaan. Dengan kata
lain, PER menunjukkan besarnya harga setiap satu rupiah earning perusahaan. Dalam melakukan analisis perusahaan, investor harus
mendasarkan kerangka pikirnya pada salah satu komponen dalam analisis fundamental yaitu PER. Tandelilin, 2001:243
PER yang tinggi menunjukkan ekspektasi investor tentang prestasi perusahaan di masa yang akan datang cukup tinggi karena para investor
telah mengeluarkan banyak dana untuk melakukan investasi di dalam perusahaan tersebut dan para investor mengharapkan tingkat return yang
tinggi pula. Harahap, 2002:311 Penelitian Anugerah et al. 2001 dalam Susilowati 2003,
menunjukkan bahwa PER memberikan petunjuk kepada investor atau calon investor mengenai kemungkinan return saham yang dihasilkan oleh
suatu perusahaan sehingga para investor dapat mengetahui seberapa besar resiko dalam melakukan investasi dan mendapatkan keuntungan yang akan
diperoleh.
2.2.11. Pengaruh Investment Opportunity Set pada Hubungan antara
