4.2.3. Investment Opportunity Set X
3
Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2008
Investment Opportunity Set X
3
adalah variabel yang tidak dapat diobservasi, sehingga diperlukan proksi untuk keperluan analisis empiris.
Skala pengukurannya adalah rasio dan satuan pengukuran yang digunakan adalah kali x.
Penelitian ini akan menggunakan proksi price-based, yaitu Market to Book Value of Equity MVEBVE.
MVEBVE =
Tabel 4 : Investment Opportunity Set X
3
Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2008
No Nama Perusahaan
Investment Opportunity Set
2004 2005 2006 2007 2008
1 PT. Astra International Tbk
2357549955 2021799070
2840633673 4098954125
1291116946 2
PT. Astra Otoparts Tbk 1061467,932
1319515,338 1209805,431
1133847,211 1027830,29
3 PT. Goodyear Indonesia Tbk
1232,284 1218,008
962,191 1779,489
690,868 4
PT. Gajah Tunggal Tbk 1298843,832
873962,8932 88882087,38
18988236,3 10563681,28
5 PT. Hexindo Adiperkasa Tbk
0,230807088 0,326994431
0,311242543 0,202017361
0,177505284 6
PT. Intraco Penta Tbk 0,670565005
5,875096506 0,667672305
0,777294625 0,307614565
7 PT. Tunas Ridean Tbk
1587078,865 1419382,523
1469830,957 2020143,038
1021100,3 8
PT. United Tractors 1138111,358
2552458,84 4065359,826
5421371,539 1315017,683
Sumber : Lampiran 1
Dari tabel di atas diketahui bahwa mulai tahun 2004 sampai tahun 2008 untuk Investment Opportunity Set pada tahun 2004 PT. Tunas Ridean Tbk
mencatat nilai yang paling tinggi sebesar 1587078,865, pada tahun 2005 PT. Astra International Tbk mencatat nilai yang paling tinggi yaitu sebesar 2021799070,
pada tahun 2006 adalah PT. Astra International Tbk sebesar 2840633673, pada tahun 2007 PT. Astra International Tbk adalah sebesar 4098954125, sedangkan
tahun 2008 adalah PT. Astra International Tbk sebesar 1291116946.
4.2.4. Return Saham Y Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2004-2008
Return saham Y adalah selisih antara harga saham periode sekarang dengan harga saham periode sebelumnya dibagi harga saham pada periode
sebelumnya atau dapat juga dinyatakan sebagai berikut :
Keterangan : Rt
= Return saham pada periode ke-t Pt
= Harga saham periode pengamatan Pt-1
= Harga saham periode sebelum pengamatan
Tabel 5 : Return Saham Y Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2008
No Nama Perusahaan
Return Saham
2004 2005 2006 2007 2008
1 PT. Astra International Tbk
0,920 0,063
0,539 0,739
‐0,614
2 PT. Astra Otoparts Tbk
0,242 0,455
0,045 0,137
0,053
3 PT. Goodyear Indonesia Tbk
1,293 ‐0,070
‐0,175 0,970
‐0,615
4 PT. Gajah Tunggal Tbk
0,182 ‐0,138
10,786 0,970
‐0,615
5 PT. Hexindo Adiperkasa Tbk
2,324 ‐0,688
‐0,063 ‐0,178
‐0,068
6 PT. Intraco Penta Tbk
0,694 0,105
‐0,172 0,146
‐0,575
7 PT. Tunas Ridean Tbk
1,250 0,022
0,029 0,746
‐0,395
8 PT. United Tractors
0,820 0,615
0,782 0,664
‐0,596
Sumber: Lampiran 1 Dari tabel di atas diketahui bahwa mulai tahun 2004 sampai tahun 2008
untuk Return Saham pada tahun 2004 PT. Hexindo Adiperkasa Tbk mencatat nilai paling tinggi yaitu sebesar 2,324, pada tahun 2005 PT. Unitede Tractor Tbk
mencatat nilai yang paling tinggi yaitu sebesar 0.615, pada tahun 2006 adalah PT. Gajah tunggal Tbk sebesar 10,786, pada tahun 2007 PT. Goodyear Indonesia Tbk
adalah sebesar 0,970
,
sedangkan tahun 2008 adalah PT. Astra Otopart Tbk sebesar 0.053.
4.3. Analisis dan Pengujian Hipotesis
Kategori