80
setelah pengumuman secara signifikan mengindikasikan bahwa tidak ada kenaikan aktivitas perdagangan di lantai bursa.
4.6 Pembahasan Hasil Penelitian
Penelitian dengan menggunakkan
event study
pada peristiwa politik, yaitu peristiwa pilpres dan peristiwa pengumuman pemenang pilpres RI 2014
menunjukkan bahwa peristiwa ini memiliki kandungan informasi
information content
yang menyebabkan pelaku pasar bereaksi terhadap kedua peristiwa tersebut. Peristiwa pilpres RI merupakan pesta demokrasi Indonesia yang
melibatkan seluruh rakyak dan menentukan keadaan Negara Indonesia dimasa depan, setidaknya 5 tahun yang akan datang.
Terjadinya peristiwa pilpres dan pengumuman pemenang pilpres RI memberikan sinyal tentang adanya informasi buruk dan menyebabkan aktivitas
bursa dan pergerakan harga saham yang menurun. Informasi buruk
bad news
ini akan menimbulkan resiko bagi investor dan bagi investasinya. Hal ini dapat
dilihat dari perubahan rata-rata
abnormal return
AAR dan rata-rata
trading volume activity
ATVA disekitar tanggal peristiwa pilpres dan peristiwa pengumuman pemenang pilpres RI, sebelum dan setelah pilpres, serta sebelum
dan setelah pengumuman pemenang pilpres RI. Reaksi pasar positif sebelum dan setelah pelaksanaan pilpres menunjukkan
bahwa pasar menilai peristiwa pilpres sebagai berita baik. Demikian juga sebelum presiden terpilih diumumkan oleh KPU reaksi pasar juga terlihat positif.
Akan tetapi pada saat pengumuman pemenang pilpres, pasar menunjukkan reaksi yang negatif. Reaksi ini menunjukkan adanya harap-harap cemas dari para pelaku
Universitas Sumatera Utara
81
pasar tentang hasil pengumuman. Sehari setelah presiden terpilih diumumkan KPU, pasar kembali memberikan reaksi yang positif. Hal ini berarti bahwa pasar
menerima peristiwa pilpres dan peristiwa pengumuman pemenang pilpres RI sebagai berita baik
good news.
Perbedaan
abnormal return
yang signifikan tidak terjadi pada peristiwa sebelum dan setelah pilpres serta sebelum dan setelah pengumuman pemenang
pilpres RI 2014. Demikian juga dengan TVA, tidak mengalami perbedaan yang signifikan sebelum dan setelah pilpres serta sebelum dan setealah pengumuman
pemenang pilpres RI 2014. Tidak adanya reaksi pasar yang signifikan menunjukkan bahwa informasi yang diterima pasar relatif sama dan pasar telah
mengantisipasi peristiwa politik ini sehingga tidak melakukan aktivitas jual-beli saham yang berlebihan.
Universitas Sumatera Utara
82
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan data yang sudah diperoleh dan hasil analisis yang telah dilakukan, maka kesimpulan penelitian ini adalah:
1. Ada reaksi pasar secara signifikan di sekitar peristiwa pilpres RI 2014 dan
peristiwa pengumuman pemenang pemilu RI oleh KPU pada saham LQ-45.
Hal ini ditunjukkan dengan adanya rata-rata
abnormal return
AAR yang signifikan selama 8 hari dari 15 hari penelitian. AAR yang dihasilkan terdiri
dari AAR positif dan negatif. AAR positif terjadi selama 5 hari, yaitu tanggal
7, 10, 15, 16 dan 21 Juli dan AAR negatif terjadi selama 3 hari, yaitu tanggal 11, 17 dan 22 Juli.
2. Tidak terdapat perbedaan signifikan rata-rata
abnormal return
AAR sebelum dan setelah peristiwa pilpres RI 2014. Hal ini ditunjukkan dengan
hasil pengujian AAR secara statistik dimana diperoleh t=0,989 dengan signifikansi sebesar 0,427. Karena sig t 0,427 0,05 artinya tidak terdapat
perbedaan rata-rata
abnormal return
saham LQ-45 yang signifikan sebelum dan setelah peristiwa Pilpres RI 2014.
3. Hasil pengujian ATVA sebelum dan setelah peristiwa pilpres RI 2014 secara
statistik diperoleh t=-0,999 dengan signifikansi sebesar 0,930. Karena sig t 0,930 0,05 maka berarti tidak terdapat perbedaan rata-rata TVA saham LQ-
45 yang signifikan sebelum dan setelah peristiwa Pilpres RI 2014. 4.
Hasil pengujian AAR sebelum dan setelah peristiwa pengumuman pemenang pilpres secara statistik diperoleh t=0,102 dengan signifikansi sebesar 0,928.
Universitas Sumatera Utara
