58
Sumber: data diolah, 2015
Gambar 4.3 Grafik Pergerakan AAR dan ATVA Tanggal 7 - 25 Juli 2014
Gambar 4.3 menunjukkan tren peningkatan rata-rata
abnormal return
saham LQ-45 3 hari sebelum pengumuman pemenang pilpres RI oleh KPU 2014 t-3, t-2
dan t-1. Peningkatan ini menunjukkan bahwa pasar sangat berharap banyak pada hasil keputusan KPU. Akan tetapi, sehari setelah pengumuman, AAR mengalami
penurunan bahkan sampai memasuki zona negatif pada t+3. Pergerakan ATVA pada grafik tidak terlalu berfluktuatif. Jika melihat tren AAR sebelum dan setelah
pengumuman pemenang
pilpres, dapat
disimpulkan bahwa
peristiwa pengumuman pememenang pilpres RI 2014 juga dianggap sebagai
bad news.
4.2.1 Statistik Deskriptif AAR Sebelum dan Setelah Pilpres RI 2014
Pengujian diawali dengan menghitung rata-rata
abnormal return
AAR ke 39 perusahaan, kemudian dikelompokkan menjadi AAR sebelum dan AAR
setelah peristiwa pilpres dan kemudian diuji signifikansinya. Tabel 4.2 menunjukkan rata-rata
abnormal return
sebelum dan setelah pirpres RI 2014 dan Tabel 4.3 menunjukkan hasil pengujian statistik deskrptif rata-rata
abnormal
Universitas Sumatera Utara
59 return
dan standar deviasi rata-rata
abnormal return
dengan N sebanyak 39 perusahaan.
Tabel 4.2 Rata-rata
Abnormal Return
Sebelum dan Setelah Pilpres RI 2014
Keterangan Periode Pengamatan
Rata-rata
Abnormal Return
Sebelum Pilpres RI 2014
4-Jul-14 t-3
1
0.0061 7-Jul-14 t-2
1
0.0287 8-Jul-14 t-1
1
0.0050 Setelah Pilpres RI
2014 10-Jul-14 t+1
1
0.0124 11-Jul-14 t+2
1
-0.0181 14-Jul-14 t+3
1
-0.0018
Tabel 4.3 Statistik Deskriptif AAR Sebelum dan Setelah Pilpres RI 2014
Variabel Kondisi
Mean Standar Deviasi
Rata-rata Abnormal Return
Sebelum Setelah
0.0132 -0.0025
0.01992 0.01264
Sumber: output olah data, 2015 lampiran 6 Tabel 4.3 menunjukkan rata-rata
abnormal return
sebelum pilpres sebesar 1,32 dengan standar deviasi sebesar 0,0199 dan rata-rata
abnormal return
setelah pilpres sebesar -0,25 dengan standar deviasi sebesar 0,0126. Berdasarkan nilai rata-rata yang diperoleh dari perhitungan terhadap AAR
tersebut, dapat diamati bahwa AAR pada periode sebelum pilpres memiliki nilai yang lebih besar daripada AAR pada periode setelah pilpres. Hal ini
mengindikasikan bahwa peristiwa pilpres RI 2014 tersebut menyebabkan adanya sentimen negatif pada pasar. Sentimen negatif tersebut menyebabkan investor
melepaskan saham-sahamnya yang menyebabkan penurunan terhadap harga saham, yang selanjutnya diikuti oleh penurunan terhadap
return
saham tersebut.
Universitas Sumatera Utara
60
4.2.2 Statistik Deskriptif ATVA Sebelum dan Setelah Pilpres RI 2014
Pengujian diawali dengan menghitung rata-rata
trading volume activity
ATVA ke 39 perusahaan, kemudian dikelompokkan menjadi ATVA sebelum dan ATVA setelah peristiwa pilpres dan kemudian diuji signifikansinya. Tabel
4.4 menunjukkan data rata-rata TVA sebelum dan setelah pilpres RI 2014 dan Tabel 4.5 menunjukkan hasil uji statistik rata-rata TVA dan standar deviasi rata-
rata TVA dengan N sebanyak 39 perusahaan.
Tabel 4.4 Rata-rata TVA Sebelum dan Setelah Pilpres RI 2014
Keterangan Periode Pengamatan
Rata-rata TVA Sebelum Pilpres RI
2014 4-Jul-14 t-3
1
0.00230 7-Jul-14 t-2
1
0.00400 8-Jul-14 t-1
1
0.00401 Setelah Pilpres RI
2014 10-Jul-14 t+1
1
0.00659 11-Jul-14 t+2
1
0.00230 14-Jul-14 t+3
1
0.00204
Tabel 4.5 Statistik Deskriptif ATVA Sebelum dan Setelah Pilpres RI 2014
Variabel Kondisi
Mean Standar Deviasi
Rata-rata TVA Sebelum
Setelah 0.0034
0.0036 0.00555
0.00434
Sumber: output olah data, 2015 lampiran 6 Hasil pengujian terhadap variabel ATVA pada periode sebelum pilpres
dalam Tabel 4.3 menunjukkan nilai rata-rata sebesar 0,34 dengan standar deviasi sebesar 0.0055 dan ATVA setelah pilpres memiliki nilai rata-rata sebesar
0,36 dengan standar deviasi sebesar 0.0043. Apabila diamati berdasarkan nilai rata-rata TVA pada periode sebelum dan setelah pilpres, perbandingan nilai
keduanya menunjukkan bahwa TVA pada periode setelah pilpres memiliki nilai yang lebih besar daripada TVA pada periode sebelum pilpres. Hal ini
Universitas Sumatera Utara
61
menunjukkan adanya indikasi kenaikan likuiditas saham pada periode setelah peristiwa pilpres RI 2014.
4.2.3 Statistik Deskriptif AAR Sebelum dan Setelah Pengumuman Pemenang Pilpres RI 2014
