15
pemilu, IHSG mengalami kenaikan mencapai angka 5.024,71. Bahkan setelah 3 hari pemilihan, yaitu sampai H+3 IHSG masih bertahan pada angka 5.021,06. Ini
menunjukkan adanya reaksi pasar terhadap peristiwa pemilihan presiden 9 Juli 2014 sahamok.com.
Tabel 1.1 IHSG Periode 1 Juli
– 25 Juli 2014
Tanggal Harga
KenaikanPenurunan Peristiwa
1-Jul-14 4,884.83
- 2-Jul-14
4,908.27 23.44
3-Jul-14 4,888.73
-19.54
4-Jul-14 4,905.83
17.10 7-Jul-14
4,989.03 83.20
8-Jul-14 5,024.71
35.68
9-Jul-14 Pemilu 9 Juli 2014
10-Jul-14 5,098.01
73.30 11-Jul-14
5,032.60 -65.41
14-Jul-14 5,021.06
-11.54 15-Jul-14 5,070.82
49.76 16-Jul-14 5,113.93
43.11 17-Jul-14 5,071.20
-42.73 18-Jul-14 5,087.01
15.81 21-Jul-14 5,127.12
40.11
22-Jul-14 5,083.52 -43.60
Pengumuman Hasil Pemilu
23-Jul-14 5,093.23 9.71
24-Jul-14 5,098.64 5.41
25-Jul-14 5,088.80 -9.84
Sumber: www.sahamok.com data diolah Data Tabel 1.1 menunjukkan adanya perubahan IHSG setiap hari di sekitar
peristiwa mulai tanggal 1 Juli – 25 Juli 2014. Akan tetapi fluktuasi perubahannya
sangat bervariatif. Tanggal 2 Juli IHSG mengalami kenaikan sebesar 23.44 dan pada tanggal 3 Juli lansung menurun sebesar -19.54. Fluktuasi yang sangat tajam
terlihat pada tanggal 7 Juli dimana IHSG mengalami kenaikan yang besar yaitu 83.20 dan selanjutnya juga mengalami fluktuasi naik turun yang tajam.
Universitas Sumatera Utara
16
Antara tanggal peristiwa pilpres dengan tanggal peristiwa pengumuman pemenang pilpres RI 2014, yaitu selama delapan hari berdagang di pasar modal
IHSG begerak dalam angka 5.000-an. Selama delapan hari itu juga, fluktuasi kenaikan atau penurunan IHSG sangat bervariatif. Sehari setelah pilpres yaitu
tanggal 10 Juli, IHSG sebesar 5.098,91 naik sebesar 73.30 poin dari hari berdagang sebelumnya. Tanggal 11 Juli, IHSG menurun lagi sebesar -65.41
menjadi 5.032,60 dan di hari berikutnya juga masih mengalami tren naik turun yang bervariatif. Pada hari pengumuman, IHSG justru mengalami penurunan
sebesar -43.60. Ini menunjukkan adanya reaksi dari para pelaku pasar terhadap kedua peristiwa ini.
Pronayuda 2006:3, mengatakan bahwa reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas yang bersangkutan. Reaksi ini dapat diukur
dengan menggunakan
abnormal return
dan juga melalui parameter pergerakan aktivitas perdagangan saham di pasar
trading volume activity
. Intensitas transaksi setiap sekuritas di pasar modal berbeda-beda. Sebagian
sekuritas memiliki frekuensi transaksi yang sangat tinggi dan aktif diperdagangkan di pasar modal, namun sebagian sekuritas lainnya memiliki
frekuensi transaksi yang sedikit dan cenderung pasif. Hal ini menyebabkan perkembangan dan tigkat likuiditas IHSG menjadi kurang mencerminkan kondisi
nyata yang ada di bursa efek. Indeks LQ-45 merupakan 45 saham-saham perusahaan yang terdaftar di BEI dengan likuiditas tinggi dan kapitalisasi pasar
yang tinggi. Indeks LQ-45 diseleksi setiap 6 bulan sekali dan diharapkan dapat menggambarkan keadaan pasar yang sebenarnya.
Universitas Sumatera Utara
17
Jika pengumuman mengandung informasi, maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Reaksi pasar
ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas bersangkutan. Reaksi ini dapat diukur dengan menggunakan
abnormal return
. Suatu pengumuman yang mempunyai kandungan informasi akan memberikan
abnormal return
kepada pasar. Akan tetapi
Abnormal return
yang diterima investor tergantung pada informasi di pasar modal. Jika informasi dianggap sebagai
good news
maka investor akan menerima
abnormal return
yang positif. Jika informasi dianggap sebagai
bad news,
maka investor akan mendapatkan
abnormal return
yang negatif.
Beberapa peneliti terdahulu telah melakukan penelitian dengan metode
event study
mengenai pengaruh peristiwa politik terhadap
abnormal return
dan volume perdagangan saham. Swastika 2012 melakukan penelitian berjudul
reaksi pasar modal Indonesia terhadap peristiwa pemilihan gubernur DKI Jakarta putaran II 2012. Populasi penelitian ini adalah indeks Kompas 100 dan hasil
penelitian menunjukkan bahwa pasar modal Indonesia merespon informasi dari peristiwa pilkada DKI Jakarta putaran II 2012 sebagai kabar baik, ditunjukkan
oleh munculnya rata-rata
abnormal return
yang bernilai positif signifikan di sekitar tanggal terjadinya peristiwa.
Luhur 2010 melakukan penelitian berjudul reaksi pasar modal Indonesia seputar pemilihan umum 8 Juli 2009 pada saham LQ-45. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa pasar bereaksi disekitar peristiwa menghasilkan
abnormal return
signifikan pada t-10, t-5, t-4, t-0, dan t+7, tidak ada perbedaan rata-rata
Universitas Sumatera Utara
18 abnormal return
secara signifikan sebelum dan setelah peristiwa pemilu presiden dan wakil presiden 8 Juli 2009 pada saham LQ-45 yang terdaftar di BEI, dan tidak
ada perbedaan rata-rata aktivitas volume perdagangan TVA secara signifikan sebelum dan setelah peristiwa pemilu presiden dan wakil presiden 8 Juli 2009
pada saham LQ-45 yang terdaftar di BEI. Berdasarkan uraian tersebut dan beberapa penelitian terdahulu, maka
penulis tertarik melakukan penelitian mengunakan pendekatan
event study
dengan judul
“Analisis Perbandingan
Abnornal Return
dan Aktivitas Volume Perdagangan Saham LQ-45 Sebelum dan Setelah Peristiwa Politik Analisis
pada Pilpres dan Pengumuman Pemenang Pilpres Republik Indonesia 2014
”. 1.2. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah dikemukakan sebelumnya, makan masalah-masalah yang akan dibahas dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut: 1.
Apakah terdapat rata-rata
abnormal return
yang signifikan di sekitar peristiwa pilpres RI 2014 dan peristiwa pengumuman pemenang pemilu RI
oleh KPU pada saham LQ-45?
2. Apakah terdapat perbedaan rata-rata
abnormal return
saham LQ-45 yang signifikan sebelum dan setelah peristiwa Pilpres RI 2014?
3. Apakah terdapat perbedaan rata-rata aktivitas volume perdagangan saham
LQ-45 yang signifikan sebelum dan setelah peristiwa Pilpres RI 2014?
Universitas Sumatera Utara
19
4. Apakah terdapat perbedaan rata-rata
abnormal return
saham LQ-45 yang signifikan sebelum dan setelah peristiwa pengumuman pemenang Pilpres RI
2014 oleh KPU? 5.
Apakah terdapat perbedaan rata-rata aktivitas volume perdagangan saham
LQ-45 yang signifikan sebelum dan setelah peristiwa pengumuman pemenang Pilpres RI 2014 oleh KPU?
1.3. Tujuan Penelitian
