Kerangka Konseptual TINJAUAN PUSTAKA

37 No. Peneliti Judul Penelitian Variabel Penelitian Metode Penelitian Hasil Penelitian 4. Nunung Nurhaen i 2009 Dampak Pemilihan Umum Legislatif Indonesia 2009 terhadap Abnormal Return dan Aktivitas Volume Perdagan gan Saham di BEI Abnormal Return dan Trading Volume Activity Paired Sample T- Test Pasar modal bereaksi terhadap peristiwa pemilu legislatif 2009 yang terlihat dari adanya perbedaan rata-rata abnormal return dan rata-rata aktivitas volume perdagangan Trading Volume Activity sebelum dan setelah peristiwa pemilu legislatif 2009. 5. Ling- chun Hung 2011 The presidenti al Election and The Stock Market in Tiwan. Abnormal return OLS regressio n Perilaku abnormal return sama pada ketiga pemilihan presiden dari tahun 2000 sampai tahun 2008, yang menandakan bahwa pejabat partai tidak berperan pada pergerakan pasar modal. 6. Y van Nezerw e 2013 Presidenti al Elections and Stock Return in Egypt Stock Return OLS Regressio n Dari dua persitiwa pemilihan presiden yang diteliti, keduanya memiliki pengaruh positif pada return saham di Egypt. Sumber: Beberapa jurnal

2.3 Kerangka Konseptual

Return merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor berinvestasi dan juga merupakan imbalan atas keberanian investor menanggung risiko atas investasi yang dilakukannya Tandelilin,2010:103. Tingkat keuntungan return yang diharapkan investor tidak selalu sama dengan return yang diterima. Selisih antara return yang diharapkan investor atas investasinya dengan return aktual yang diterima disebut abnormal return . Nurhaeni 2009 mengatakan bahwa Universitas Sumatera Utara 38 abnormal return adalah return yang didapat investor yang tidak sesuai dengan pengharapan. Ada tidaknya abnormal return yang diterima seseorang atau sekelompok orang akan digunakan untuk melihat reaksi investor atas suatu di dalam pasar modal. Jika suatu pengumuman mengandung informasi, maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas bersangkutan. Reaksi ini dapat diukur dengan menggunakan abnormal return . Suatu pengumuman yang mempunyai kandungan informasi akan memberikan abnormal return kepada para pelaku pasar. Selain menggunakan abnormal return , reaksi investor atas suatu peristiwa dapat juga dilihat melalui pergerakan volume perdagangan saham. Trading volume activity merupakan suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan saham di pasar Nurhaeni, 2009. Kegiatan perdagangan dalam volume yang sangat tinggi di suatu bursa akan ditafsirkan sebagai tanda pasar akan membaik Neni dan Mahendra, 2004 dalam Munawarah 2009. Peristiwa yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah peristiwa pemilihan presiden dan wakil presiden Republik Indonesia 9 Juli 2014 dan peristiwa pengumuman pemenang hasil pemilu oleh KPU 22 Juli 2014. Peneliti ingin melihat ada tidaknya abnormal return signifikan disekitar peristiwa, mulai tanggal 4 – 22 Juli 2014, ada tidaknya perbedaan abnormal return dan perbedaan aktivitas volume perdagangan yang signifikan tiga hari sebelum dan tiga setelah peristiwa Universitas Sumatera Utara 39 pilpres 2014, dan ada tidaknya perbedaan abnormal return dan perbedaan aktivitas volume perdagangan yang signifikan tiga hari sebelum dan tiga setelah peristiwa pegumuman pemenang pilpres oleh KPU 22 Juli 2014. Gambar 2.2 merupakan gambar kerangka konseptual yang dikembangkan untuk penelitian ini. Sumber: Munawarah, 2009, Nurhaeni, 2009 dan Tandelilin, 2010 Gambar 2.2 Kerangka konseptual

2.4 Hipotesis